『壹』 股票的問題
開始投資股票的步驟 ：
1.攜帶身分證到證券公司開戶，這樣子以後你才有一個買賣下單的窗口。
2.證券公司護要求你到一家指定銀行開戶，這是為了方便(買股)代扣(賣股)代收股款用的。
3.在第一步驟中找一位認真一點的接單營業員。看不順眼就當場要求換人。這個人將來必須對你提供所有的市場資訊，如果一開始找個懶散的，你將無休無止地痛苦。
4.你得有一筆小錢，至少足夠買第一張股票。
5.等行情來就開始買賣。一般說來先看成交量，指數大跌且成交量降到均量一半以下時，買進風險很低，這叫九生一死，此時買股賠錢風險只有10%。反之，指數上漲且成交量降到均量一半以下時，買進風險很高，這叫九死一生，此時買股賠錢風險高達90%。大抵狀況如此。細部狀況可以跟營業員請教。
6.別貪。可以不停利，但一定要設停損。就是輸錢到20%(或25%，自己訂一個標准)，一定要砍倉。20幾年來我在市場看過多少賠大錢的人，都是因為沒有停損。只要有停損觀念，永遠能東山再起。如果沒有停損觀念，或訂了停損點但沒有認真執行，很可能一次栽跟頭就把你打出股市20年，永無翻身之日這句話，你先記著，20年後再說我是不是危言聳聽！
呵呵，不是我回答的。這個問題有人問過了，也有很好的回答。
不過我還是建議你：
1 多上網了解一下股票方面的知識以及一些術語，小技巧
2 去證券市場向那裡的人請教請教，看看人家怎麼做
3 最好有朋友、親人中懂行的帶帶你，這樣學習最快，需要教的「學費」也最少
『貳』 請問，中國人壽H股的每股凈資產與A股的每股凈資產是一樣的嗎
是的
『叄』 中國人壽保險公司品牌價值
現在已經沒有了，中國人壽保險股份有限公司簡介中國人壽保險股份有限公司是中國人壽保險（集團）公司代表國家控股的全國性商業壽險公司，其前身是創立於1949年10月的原中國人民保險公司和分設於1996年2月的中保人壽保險有限公司，以及1999年1月經國務院批準的中國人壽保險有限公司。2003年6月30日，經國務院同意、中國保監會批准，中國人壽保險股份有限公司在北京注冊成立，同年12月17日及18日分別在美國紐約和香港兩地上市。在中國保險市場居領先地位。
公司遍布全國的廣泛分銷網路由個人代理人、直銷人員及專業和兼業代理機構組成，提供個人人壽保險、團體人壽保險、意外險及健康險等產品和服務。截至2005年6月30日，中國人壽擁有超過6554萬份有效的個人和團體人壽保險單、年金合同及長期健康險保單，1.5億份個人和團體意外險及短期健康險保單，擁有和管理的有效長期壽險保單超過1.2億份。
在美國著名財經雜志《財富》評選的2002年度全球500強企業中，中國人壽以營業總收入排名第290位，成為我國內地首家進入全球500強保險企業。2003年度、2004年度全球500強企業中，中國人壽連續入選，排名分別為第241位、第212位。在世界著名金融雜志《歐洲貨幣》組織進行的2003年度亞洲企業評選中，中國人壽被評為亞洲最好的保險公司。2004年9月1日，在《亞洲金融》評選的亞洲壽險公司50強（不包括日本）中，中國人壽排名第一。由世界品牌實驗室和世界經濟論壇共同舉辦的第二屆《中國500最具價值品牌》評選中，中國人壽品牌價值*從2004年的人民幣427.67億元上升至2006年人民幣486.67億元，是我國保險行業的第一品牌，並名列我國最具價值品牌前十位。[編輯本段]企業文化公司秉持「成己為人，成人達己」的「雙成」理念，倡導「求真務實、規范嚴謹、令行禁止、艱苦奮斗、創新爭先」的工作作風，積極推進「外塑形象、內樹精神」的文化建設工程，全麵塑造「厚重誠信、自強致遠」的企業品格。
相知多年，值得託付
中國人壽保險股份有限公司是國內最大的壽險公司，總部位於北京。作為《財富》世界500強和世界品牌500強企業——中國人壽保險（集團）公司的核心成員，公司以悠久的歷史、雄厚的實力、專業領先的競爭優勢及世界知名的品牌贏得了社會最廣泛客戶的信賴，始終占據國內保險市場領導者的地位，被譽為中國保險業的「中流砥柱」。中國人壽的十大優勢
（一）歷史悠久
中國人壽保險公司是國有獨資的中國大陸最大的專業化商業壽險公司，隸屬國務院領導，已有50多年的悠久歷史，規模最大，客戶最多，覆蓋最廣。據《亞洲周刊》最新公布的2001年度「亞太地區最大的100家人壽保險公司」排名顯示，中國人壽排名第13位，是中國大陸排名最高的人壽保險公司。中國人壽與中華人民共和國同齡，是國內最早經營保險業務的企業之一，肩負中國壽險業探索者和開拓者的重任，走過了長達半個多世紀的發展歷程，深諳國內壽險市場經營之道。
·2007年1月9日，中國人壽保險股份有限公司回歸國內A股上市，自此公司成為國內首家「三地上市」的金融保險企業。
·2003年12月17和18日，中國人壽保險股份有限公司分別在紐約和香港上市，並創造當年全球最大規模的IPO。
·2003年6月30日，中國人壽保險公司加快了改革發展的步伐，組建中國人壽保險（集團）公司，並獨家發起設立中國人壽保險股份有限公司。
·1999年1月，經國務院批准成立中國人壽保險公司。
·1996年，中保人壽保險有限公司成立，中國人壽開始邁入人身保險業務專業化經營時代。
·1949年10月，中央政府批准組建了國內唯一的保險公司，由此開啟了中國人壽的發展元年。
（二）資金雄厚
2001年底，公司總資產達到2214.4億元，佔全國保險公司總資產的48.18%，資產規模佔全國保險公司的半壁江山。2001年公司保費收入達到812.36億元，佔全國壽險市場57%的市場份額，始終是中國壽險市場的業界領袖，在我國民族壽險業中發揮著主渠道作用。
（三）服務網點密布
銷售網路分布廣泛，遍及全國，共設有縣以上4800多個分支機構，建立城鄉代理網點52500個，另有兼業代理機構12000個，聘用個人代理人員60萬餘人。在日本設有辦事處。
（四）可運用資金雄厚
預計2002年底公司可運用資金余額將達到2400億元。
（五）資金運用靈活
2001年實現投資收益45億元，同比增長23.28%，展現了資金運用的投資技術與實力。
*債券市場：一級市場承銷保險系統排名第一，二級市場交易量名列交易所前5名。*回購市場：2001年成交量2445億，占交易所回購市場14243億成交量的17.17%，是資本市場上長期的資金供應者。*基金市場：可投資額度為220億元，而基金市場容量不足700億，是最有影響力的機構投資者。*銀行：協議存款佔全國所有保險公司存款總量的50%以上，是商業銀行長期資金的重要供應者。
（六）市場佔有率最大
2001年812.36億元的保費收入佔中國壽險市場的57%。
（七）先進的科技技術
投巨資進行信息化建設投資，設備覆蓋率100%。公司已全部實現計算機處理業務及辦公，率先進入電子化辦公時代。
（八）保險產品齊全
100多個險種為客戶提供了多種選擇和全面保障。
（九）「95519」服務到永久
「95519」客戶服務電話，熱情為客戶提供風險咨詢、風險管理、投資理財以及養老、醫療等特色化、個性化和高品質的增值服務。您可以在全國的任何一個地方，使用您最方便的方式撥打95519。
（十）良好的企業文化
「成己為人，成人達己」作為企業文化的核心理念：一方面不斷完善和壯大自己的目的，是為了更好的為客戶和社會服務，另一方面只有不斷完善和發展壯大自己，才能更好地為客戶和社會服務。[編輯本段]中國人壽：「老大哥」意氣風發在中國保險業對外開放的五年中，中國人壽完成改制並海外上市，股價翻了四番，市值躍升為全球壽險公司之首。這位壽險「老大哥」，越來越像一個意氣風發的年輕人。
今年上半年，中國人壽凈利潤增長超過70%，更具有長遠意義的是，公司的業務轉型已經顯出成效。
多年來，盲目擴張市場的粗放式經營給保險公司逐漸埋下隱患。相比之下，外資保險公司雖然保費收入較少，但更加註重內涵價值和利潤的增長。在這樣的背景下，市場老大中國人壽的轉型之路對中資保險有著重要的示範意義。
2006年上半年，中國人壽風險型首年保費同比增長28.4%，首年期繳保費同比增長26.2%，續期總保費收入同比增加35.1%。同時，風險型保費收入佔比、首年保費中期繳比例、10年期及以上期繳業務占首年期繳業務的比重等指標都顯著上升。
入世過渡期結束後，一些外資金融集團通過分別准入的形式，同時涉足銀行、保險和證券，並逐漸整合資源，力求發揮集團化經營的優勢。
中資公司也沒有閑著。今年以來，中國人壽的股權投資大手筆不斷。在金融綜合經營的大背景下，國壽一面為巨額保險資金尋找高收益的出路，一面引領整個行業探索新的坐標。[編輯本段]中國人壽：朝陽產業中的龍頭2006年1-6月份，國壽股份實現凈利潤58.17億，同比增長61.67％，利潤高速增長主要來自以下四個驅動因素：
（1）保費收入快速增長。2006年1-6月，國壽股份保費實現保費收入1113.64億元，同比增長了22.30％。
（2）保險業務支出增速減緩。2006年1-6月，國壽股份保險業務支出為391.35億元，同比僅增長了9.29％，其中賠款支出下降了8.48％，退保金增長僅2.94％。
（3）投資收益大幅增加。2006年1-6月，國壽股份實現投資收益99.51億元，同比增長了63.53億元，同比增幅176.57％。其中債權類投資收益為56.91億元，股權類投資收益為42.6億元，而05年全年國壽股份股權投資收益僅5.68億元，投資收益尤其是股權投資收益的大幅增加是人壽今年利潤快速增長的重要因素。
（4）實際所得稅率有所減少。2006年1-6月份，國壽股份實際稅率為11.25％，比05年同期14.13％的水平下降了2.88個百分點。截至到2006年6月底，國壽股份總資產達到6169.26億元，每股凈資產為2.52元，總資產占整個保險行業總資產的35.58%；人壽股份資產中，銀行存款，債券投資，股權投資（含基金），其他資產分別佔比34.63％，52.15％，6.67％，6.55％，其中股票投資占總資產中的2.68％，尚未達到監管要求的5％上限。
中國人壽作為國內最大的壽險公司，有著非常顯赫的競爭優勢，主要體現在以下四點：
營銷渠道廣：國壽股份擁有最完善的分銷網路，公司共有銷售人員約67萬人，中介網點9萬多個，銷售網點幾乎覆蓋了中國大陸的所有縣級行政區域。
品牌價值高：2006年國壽股份在《中國500最具價值品牌》評選中，品牌價值達到486.67億元，是我國保險行業第一品牌，並名列我國最具價值品牌前十名。
龐大的客戶群體：國壽股份是中國擁有最大客戶群的人壽保險公司，國內客戶包括了國內各行各業最知名企業、機構，國際客戶覆蓋了80％的《財富》500強在華企業。
充分享受二、三線城市興起的收益：由於部分國內保險公司以及外資保險公司在我國的布局尚未完成，在我國二、三線的城市，人壽股份的市場壟斷性要比一線城市高很多，隨著我國二、三線城市的快速發展，人壽股份憑借在當地的壟斷性將能完全享受到這些地區發展。[編輯本段]整合轉型：中國人壽選定2007年方向2007年1月9日上午，當中國人壽保險股份完美地完成了今年A股市場的開篇之作，公司總裁吳焰面對本報記者坦言，「感到很大的壓力。惟有努力工作，給投資者一個更好的回報。」此話是否是吳焰的謙詞？十幾天過去，境內外投資機構對中國人壽的估值之爭仍在繼續。
「從根本上講保險業發展要靠承保。我們說保險業發展需要承保、投資兩個車輪一起轉，只有一個輪子轉，整個行業只能在原地打圈。目前保險業可能做不到一起轉，但我們要朝著充分發揮以承保為本質的發展方向努力。如果僅僅突出投資收益，你還是保險業嗎？」在1月21日召開的全國保險工作會議上，保監會副主席李克穆(李克穆新聞,李克穆說吧)在保險資產管理討論組的此番話可謂為吳焰的壓力和中國人壽的估值之爭做了一個很好的評判。
(一)2006年，積極均衡發展初見成效
對積極均衡的發展，中國人壽提出並啟動了「鞏固城市、拓展兩鄉」的競爭策略。一方面，總部提出重構大中城市發展戰略，實施定點超越；另一方面，進一步深化了對「拓展兩鄉」戰略意義的認識，制定下發了加快農村業務發展指導意見，加大農村網點建設力度，總結推廣了農村業務拓展模式。一位中國人壽人士表示，過去的一年中，公司個險業務結構調整已經初見成效，產品結構也在逐步優化。
（二）中國人壽投資管理能力的提升，資本運作的重大突破更是有目共睹
成功入股中信證券；入股廣發行；繼投資建設銀行H股後，又成為中國銀行和工商銀行A股最大戰略投資者和H股最大基礎投資者之一；成功爭取到投資入股南方電網的戰略機會，最終由集團公司出資近350億元，持有南方電網32%的股權；在國內率先建立起高水準的完備的管理信息系統，初步建立起符合保險資金投資特性的投資基準體系。
數據顯示：2006年中國人壽發展速度明顯加快，中國會計准則下實現保費收入1838億元左右，同比增長14.2%，高於行業2.7個百分點。市場份額繼續保持行業絕對領先地位。從業務結構看，公司首年期交保費占首年保費的比重同比提高0.8個百分點；十年期及以上首年期交保費占首年期交保費的比重同比提高4.3個百分點。同時，經營效益明顯提高。
（三）經營機制改革邁出新步伐
去年以來，中國人壽致力於在新的治理架構下規范運行，讓其非常自豪的是，由於其公司治理和信息披露工作的出色表現，公司領導應邀出席聯合國相關會議，並專題介紹了經驗。
「一段時間沒有見到，中國人壽的人員崗位又變了。」這是很多媒體對去年中國人壽的印象。中國人壽有關人士向記者介紹，2006年中國人壽對組織架構、業務流程和人力資源進行了有效整合，對總部組織機構進行了必要調整，為提高公司執行力和運作效能提供了很好的保障。同時公司大力加強分公司領導班子建設，完善了以業績為導向的考核激勵機制，並啟動員工職業素質提升工程，開展跨地域、跨崗位幹部交流。
公司加大對後援中心建設投入，啟動了數據中心建設工作；在業務支持方面，開發完成了短期險業務管理系統，引進了投資管理系統，啟動了新一代財務、人力資源管理系統，搭建了統一共享的新農合系統平台，為有效提升公司運營效率奠定了技術基礎。
以404條款遵循工作為契機，中國人壽還加緊整合風險管控資源以監管機構現場檢查情況整改為推動，加強內控管理，加大對代理業務的管控力度。首次開展了以內控合規為主題的管理月活動，取得明顯效果。
（四）2007年，實現跨越式發展的關鍵年
「2007年是公司實現跨越式發展的關鍵一年。」在近日召開的中國人壽保險股份保險工作會上，吳焰強調了2007年公司在加快發展中的兩個著力點：一是處理好五個方面的關系，提高均衡發展能力；二是整合資源、深化改革，推進經營模式的轉型。
在此次工作會議上，公司提出了轉型的推進措施：一是通過交叉銷售，實現渠道間的優勢互補，促進銷售和服務、保障體系向以客戶為中心、以市場為導向的一體化轉型；二是通過建立科學、合理的約束和激勵機制，促進業務發展由過於偏重首年和躉交推動，向依靠續期和期交拉動的轉變，進而實現發展方式的轉型；三是通過完善經營計劃和考核，穩步推進省級集中，完善制度、優化流程，增強創新動力，促進經營管理向集約化、精細化轉型；四是通過深化人力資源管理體制改革，促進人力資源管理由行政化向市場化轉型；五是在防範風險的前提下，加大戰略性資產的投資力度，推動投資業務由一般性資金運用向戰略性資產有效配置、資產負債合理匹配轉型；六是強化執行能力，完善管控體系，促進管控體系向規范化轉型。吳焰強調，要通過上述轉型的突破，為新的跨越發展奠定堅實的基礎。
擴展閱讀：【保險】怎麼買，哪個好，手把手教你避開保險的這些"坑"
『肆』 求一篇對當前中國人壽這支股票的分析論文
實際上你直接去找券商對於中國人壽的分析報告就是對於它最合適的評價了，我找了申銀萬國2010年4月對於中國人壽的下調評級的報告給你，你自己看吧。
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中國人壽09年新會計准則下實現凈利潤328.8億元，對應每股收益1.16元，同比增長71.8%，每股凈資產較08年底的6.15元增長21.3%至7.47元，基本符合預期。一年新業務價值177.13億元，同比增長27.2%，基本符合我們28%的預期，略低於市場預期。09年內含價值2852億元，較08年底增長18.8%。
會計准則變更對報表的影響符合預期。中國人壽2009年報是首份公布的按照新會計准則編制的報表，重點關注評估利率的變動，中國人壽重新釐定準備金評估利率假設，較前略有提高。會計估計變更減少2009年壽險責任准備金80.20億元、長期健康險責任准備金0.65億元，增加稅前利潤80.85億元，即從336億元增加24%至417億元。再以08年報表為例，凈資產較調整前上升29%，EPS較調整前增加89%，內含價值報告仍按原標准編制。如我們預料，變更後的A股保險報表更接近此前H股報表數據。
產品結構改善，新業務價值增長27%，略低於市場預期。中國人壽受產品結構調整影響，09年保費增速下降，新准則下已賺保費2750億元，較08年微增3.7%。結構調整效果顯著，2009年首年期交保費占長險首年保費由08年的21.4%提升至25.4%，10年期及以上首年期交保費占首年期交保費由2008年同期的38.3%提升至49.7%。09年新業務價值177億元，較08年增長27.2%，基本符合我們28%的預期，略低於市場預期，究其原因，主要是從08年下半年結構調整已經開始從而基數較高，拉低了全年增速。2010年中國人壽將持續結構調整，公司計劃保費增長5%以上，從一季度情況看，公司個險新單保費增速略有放緩，預計10年NBV增速在15%左右。
總投資收益率5.78%，低於我們預期。09年實現總投資收益644億元，總投資收益率為5.78%，略低與預期。中國人壽09年投資資產達11721億元，較08年增長25%，債權型投資由08年的61.43%降低至49.68%，股權型投資由08年的8.01%提升至15.31%，分享了股市上漲收益，2009年可供出售資產浮盈達206億。2010年的投資收益料難超越09年水平，預計總投資收益率5%左右。
採用內含價值分析的公司合理價值為31元，下調評級至「中性」。公司業務增長趨勢和質量良好，目前股價對應2.7倍PEV和26倍新業務倍數，有所低估但幅度不大，股價上漲空間小於其他兩家保險公司，下調評級至中性。
『伍』 2019中國壽險保費總收入
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現在已經沒有了，中國人壽保險股份有限公司簡介中國人壽保險股份有限公司是中國人壽保險（集團）公司代表國家控股的全國性商業壽險公司，其前身是創立於1949年10月的原中國人民保險公司和分設於1996年2月的中保人壽保險有限公司，以及1999年1月經國務院批準的中國人壽保險有限公司。2003年6月30日，經國務院同意、中國保監會批准，中國人壽保險股份有限公司在北京注冊成立，同年12月17日及18日分別在美國紐約和香港兩地上市。在中國保險市場居領先地位。
公司遍布全國的廣泛分銷網路由個人代理人、直銷人員及專業和兼業代理機構組成，提供個人人壽保險、團體人壽保險、意外險及健康險等產品和服務。截至2005年6月30日，中國人壽擁有超過6554萬份有效的個人和團體人壽保險單、年金合同及長期健康險保單，1.5億份個人和團體意外險及短期健康險保單，擁有和管理的有效長期壽險保單超過1.2億份。
在美國著名財經雜志《財富》評選的2002年度全球500強企業中，中國人壽以營業總收入排名第290位，成為我國內地首家進入全球500強保險企業。2003年度、2004年度全球500強企業中，中國人壽連續入選，排名分別為第241位、第212位。在世界著名金融雜志《歐洲貨幣》組織進行的2003年度亞洲企業評選中，中國人壽被評為亞洲最好的保險公司。2004年9月1日，在《亞洲金融》評選的亞洲壽險公司50強（不包括日本）中，中國人壽排名第一。由世界品牌實驗室和世界經濟論壇共同舉辦的第二屆《中國500最具價值品牌》評選中，中國人壽品牌價值*從2004年的人民幣427.67億元上升至2006年人民幣486.67億元，是我國保險行業的第一品牌，並名列我國最具價值品牌前十位。[編輯本段]企業文化公司秉持「成己為人，成人達己」的「雙成」理念，倡導「求真務實、規范嚴謹、令行禁止、艱苦奮斗、創新爭先」的工作作風，積極推進「外塑形象、內樹精神」的文化建設工程，全麵塑造「厚重誠信、自強致遠」的企業品格。
相知多年，值得託付
中國人壽保險股份有限公司是國內最大的壽險公司，總部位於北京。作為《財富》世界500強和世界品牌500強企業——中國人壽保險（集團）公司的核心成員，公司以悠久的歷史、雄厚的實力、專業領先的競爭優勢及世界知名的品牌贏得了社會最廣泛客戶的信賴，始終占據國內保險市場領導者的地位，被譽為中國保險業的「中流砥柱」。中國人壽的十大優勢
（一）歷史悠久
中國人壽保險公司是國有獨資的中國大陸最大的專業化商業壽險公司，隸屬國務院領導，已有50多年的悠久歷史，規模最大，客戶最多，覆蓋最廣。據《亞洲周刊》最新公布的2001年度「亞太地區最大的100家人壽保險公司」排名顯示，中國人壽排名第13位，是中國大陸排名最高的人壽保險公司。中國人壽與中華人民共和國同齡，是國內最早經營保險業務的企業之一，肩負中國壽險業探索者和開拓者的重任，走過了長達半個多世紀的發展歷程，深諳國內壽險市場經營之道。
·2007年1月9日，中國人壽保險股份有限公司回歸國內A股上市，自此公司成為國內首家「三地上市」的金融保險企業。
·2003年12月17和18日，中國人壽保險股份有限公司分別在紐約和香港上市，並創造當年全球最大規模的IPO。
·2003年6月30日，中國人壽保險公司加快了改革發展的步伐，組建中國人壽保險（集團）公司，並獨家發起設立中國人壽保險股份有限公司。
·1999年1月，經國務院批准成立中國人壽保險公司。
·1996年，中保人壽保險有限公司成立，中國人壽開始邁入人身保險業務專業化經營時代。
·1949年10月，中央政府批准組建了國內唯一的保險公司，由此開啟了中國人壽的發展元年。
（二）資金雄厚
2001年底，公司總資產達到2214.4億元，佔全國保險公司總資產的48.18%，資產規模佔全國保險公司的半壁江山。2001年公司保費收入達到812.36億元，佔全國壽險市場57%的市場份額，始終是中國壽險市場的業界領袖，在我國民族壽險業中發揮著主渠道作用。
（三）服務網點密布
銷售網路分布廣泛，遍及全國，共設有縣以上4800多個分支機構，建立城鄉代理網點52500個，另有兼業代理機構12000個，聘用個人代理人員60萬餘人。在日本設有辦事處。
（四）可運用資金雄厚
預計2002年底公司可運用資金余額將達到2400億元。
（五）資金運用靈活
2001年實現投資收益45億元，同比增長23.28%，展現了資金運用的投資技術與實力。
*債券市場：一級市場承銷保險系統排名第一，二級市場交易量名列交易所前5名。*回購市場：2001年成交量2445億，占交易所回購市場14243億成交量的17.17%，是資本市場上長期的資金供應者。*基金市場：可投資額度為220億元，而基金市場容量不足700億，是最有影響力的機構投資者。*銀行：協議存款佔全國所有保險公司存款總量的50%以上，是商業銀行長期資金的重要供應者。
（六）市場佔有率最大
2001年812.36億元的保費收入佔中國壽險市場的57%。
（七）先進的科技技術
投巨資進行信息化建設投資，設備覆蓋率100%。公司已全部實現計算機處理業務及辦公，率先進入電子化辦公時代。
（八）保險產品齊全
100多個險種為客戶提供了多種選擇和全面保障。
（九）「95519」服務到永久
「95519」客戶服務電話，熱情為客戶提供風險咨詢、風險管理、投資理財以及養老、醫療等特色化、個性化和高品質的增值服務。您可以在全國的任何一個地方，使用您最方便的方式撥打95519。
（十）良好的企業文化
「成己為人，成人達己」作為企業文化的核心理念：一方面不斷完善和壯大自己的目的，是為了更好的為客戶和社會服務，另一方面只有不斷完善和發展壯大自己，才能更好地為客戶和社會服務。[編輯本段]中國人壽：「老大哥」意氣風發在中國保險業對外開放的五年中，中國人壽完成改制並海外上市，股價翻了四番，市值躍升為全球壽險公司之首。這位壽險「老大哥」，越來越像一個意氣風發的年輕人。
今年上半年，中國人壽凈利潤增長超過70%，更具有長遠意義的是，公司的業務轉型已經顯出成效。
多年來，盲目擴張市場的粗放式經營給保險公司逐漸埋下隱患。相比之下，外資保險公司雖然保費收入較少，但更加註重內涵價值和利潤的增長。在這樣的背景下，市場老大中國人壽的轉型之路對中資保險有著重要的示範意義。
2006年上半年，中國人壽風險型首年保費同比增長28.4%，首年期繳保費同比增長26.2%，續期總保費收入同比增加35.1%。同時，風險型保費收入佔比、首年保費中期繳比例、10年期及以上期繳業務占首年期繳業務的比重等指標都顯著上升。
入世過渡期結束後，一些外資金融集團通過分別准入的形式，同時涉足銀行、保險和證券，並逐漸整合資源，力求發揮集團化經營的優勢。
中資公司也沒有閑著。今年以來，中國人壽的股權投資大手筆不斷。在金融綜合經營的大背景下，國壽一面為巨額保險資金尋找高收益的出路，一面引領整個行業探索新的坐標。[編輯本段]中國人壽：朝陽產業中的龍頭2006年1-6月份，國壽股份實現凈利潤58.17億，同比增長61.67％，利潤高速增長主要來自以下四個驅動因素：
（1）保費收入快速增長。2006年1-6月，國壽股份保費實現保費收入1113.64億元，同比增長了22.30％。
（2）保險業務支出增速減緩。2006年1-6月，國壽股份保險業務支出為391.35億元，同比僅增長了9.29％，其中賠款支出下降了8.48％，退保金增長僅2.94％。
（3）投資收益大幅增加。2006年1-6月，國壽股份實現投資收益99.51億元，同比增長了63.53億元，同比增幅176.57％。其中債權類投資收益為56.91億元，股權類投資收益為42.6億元，而05年全年國壽股份股權投資收益僅5.68億元，投資收益尤其是股權投資收益的大幅增加是人壽今年利潤快速增長的重要因素。
（4）實際所得稅率有所減少。2006年1-6月份，國壽股份實際稅率為11.25％，比05年同期14.13％的水平下降了2.88個百分點。截至到2006年6月底，國壽股份總資產達到6169.26億元，每股凈資產為2.52元，總資產占整個保險行業總資產的35.58%；人壽股份資產中，銀行存款，債券投資，股權投資（含基金），其他資產分別佔比34.63％，52.15％，6.67％，6.55％，其中股票投資占總資產中的2.68％，尚未達到監管要求的5％上限。
中國人壽作為國內最大的壽險公司，有著非常顯赫的競爭優勢，主要體現在以下四點：
營銷渠道廣：國壽股份擁有最完善的分銷網路，公司共有銷售人員約67萬人，中介網點9萬多個，銷售網點幾乎覆蓋了中國大陸的所有縣級行政區域。
品牌價值高：2006年國壽股份在《中國500最具價值品牌》評選中，品牌價值達到486.67億元，是我國保險行業第一品牌，並名列我國最具價值品牌前十名。
龐大的客戶群體：國壽股份是中國擁有最大客戶群的人壽保險公司，國內客戶包括了國內各行各業最知名企業、機構，國際客戶覆蓋了80％的《財富》500強在華企業。
充分享受二、三線城市興起的收益：由於部分國內保險公司以及外資保險公司在我國的布局尚未完成，在我國二、三線的城市，人壽股份的市場壟斷性要比一線城市高很多，隨著我國二、三線城市的快速發展，人壽股份憑借在當地的壟斷性將能完全享受到這些地區發展。[編輯本段]整合轉型：中國人壽選定2007年方向2007年1月9日上午，當中國人壽保險股份完美地完成了今年A股市場的開篇之作，公司總裁吳焰面對本報記者坦言，「感到很大的壓力。惟有努力工作，給投資者一個更好的回報。」此話是否是吳焰的謙詞？十幾天過去，境內外投資機構對中國人壽的估值之爭仍在繼續。
「從根本上講保險業發展要靠承保。我們說保險業發展需要承保、投資兩個車輪一起轉，只有一個輪子轉，整個行業只能在原地打圈。目前保險業可能做不到一起轉，但我們要朝著充分發揮以承保為本質的發展方向努力。如果僅僅突出投資收益，你還是保險業嗎？」在1月21日召開的全國保險工作會議上，保監會副主席李克穆(李克穆新聞,李克穆說吧)在保險資產管理討論組的此番話可謂為吳焰的壓力和中國人壽的估值之爭做了一個很好的評判。
(一)2006年，積極均衡發展初見成效
對積極均衡的發展，中國人壽提出並啟動了「鞏固城市、拓展兩鄉」的競爭策略。一方面，總部提出重構大中城市發展戰略，實施定點超越；另一方面，進一步深化了對「拓展兩鄉」戰略意義的認識，制定下發了加快農村業務發展指導意見，加大農村網點建設力度，總結推廣了農村業務拓展模式。一位中國人壽人士表示，過去的一年中，公司個險業務結構調整已經初見成效，產品結構也在逐步優化。
（二）中國人壽投資管理能力的提升，資本運作的重大突破更是有目共睹
成功入股中信證券；入股廣發行；繼投資建設銀行H股後，又成為中國銀行和工商銀行A股最大戰略投資者和H股最大基礎投資者之一；成功爭取到投資入股南方電網的戰略機會，最終由集團公司出資近350億元，持有南方電網32%的股權；在國內率先建立起高水準的完備的管理信息系統，初步建立起符合保險資金投資特性的投資基準體系。
數據顯示：2006年中國人壽發展速度明顯加快，中國會計准則下實現保費收入1838億元左右，同比增長14.2%，高於行業2.7個百分點。市場份額繼續保持行業絕對領先地位。從業務結構看，公司首年期交保費占首年保費的比重同比提高0.8個百分點；十年期及以上首年期交保費占首年期交保費的比重同比提高4.3個百分點。同時，經營效益明顯提高。
（三）經營機制改革邁出新步伐
去年以來，中國人壽致力於在新的治理架構下規范運行，讓其非常自豪的是，由於其公司治理和信息披露工作的出色表現，公司領導應邀出席聯合國相關會議，並專題介紹了經驗。
「一段時間沒有見到，中國人壽的人員崗位又變了。」這是很多媒體對去年中國人壽的印象。中國人壽有關人士向記者介紹，2006年中國人壽對組織架構、業務流程和人力資源進行了有效整合，對總部組織機構進行了必要調整，為提高公司執行力和運作效能提供了很好的保障。同時公司大力加強分公司領導班子建設，完善了以業績為導向的考核激勵機制，並啟動員工職業素質提升工程，開展跨地域、跨崗位幹部交流。
公司加大對後援中心建設投入，啟動了數據中心建設工作；在業務支持方面，開發完成了短期險業務管理系統，引進了投資管理系統，啟動了新一代財務、人力資源管理系統，搭建了統一共享的新農合系統平台，為有效提升公司運營效率奠定了技術基礎。
以404條款遵循工作為契機，中國人壽還加緊整合風險管控資源以監管機構現場檢查情況整改為推動，加強內控管理，加大對代理業務的管控力度。首次開展了以內控合規為主題的管理月活動，取得明顯效果。
（四）2007年，實現跨越式發展的關鍵年
「2007年是公司實現跨越式發展的關鍵一年。」在近日召開的中國人壽保險股份保險工作會上，吳焰強調了2007年公司在加快發展中的兩個著力點：一是處理好五個方面的關系，提高均衡發展能力；二是整合資源、深化改革，推進經營模式的轉型。
在此次工作會議上，公司提出了轉型的推進措施：一是通過交叉銷售，實現渠道間的優勢互補，促進銷售和服務、保障體系向以客戶為中心、以市場為導向的一體化轉型；二是通過建立科學、合理的約束和激勵機制，促進業務發展由過於偏重首年和躉交推動，向依靠續期和期交拉動的轉變，進而實現發展方式的轉型；三是通過完善經營計劃和考核，穩步推進省級集中，完善制度、優化流程，增強創新動力，促進經營管理向集約化、精細化轉型；四是通過深化人力資源管理體制改革，促進人力資源管理由行政化向市場化轉型；五是在防範風險的前提下，加大戰略性資產的投資力度，推動投資業務由一般性資金運用向戰略性資產有效配置、資產負債合理匹配轉型；六是強化執行能力，完善管控體系，促進管控體系向規范化轉型。吳焰強調，要通過上述轉型的突破，為新的跨越發展奠定堅實的基礎。
『陸』 股東權益等於公司的凈資產
有些隱型的，沒有記入當時帳目上的，加起來就多了。
『柒』 我想炒工商銀行的股票，能不能幫我搞到一些財務報表或者數據
每股收益 (元): 0.0753 目前流通(萬股) :683078.00
每股凈資產 (元): 1.3700 總 股 本(萬股) :33401884.00
每股公積金 (元): 0.2929 主營收入同比增長(%):20.11
每股未分配利潤(元): 0.0569 凈利潤同比增長(%) :0.12
每股經營現金流(元): 1.0047 凈資產收益率(%) :7.71
發 行 價 :3.12
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2005末期每股收益(元):0.1500 凈利潤同比增長(%) :21.59
2005末期主營收入(萬元):24696800.00 主營收入同比增長(%):18.42
2005末期每股經營現金流(元):1.4818 凈資產收益率(%) :14.56
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分配預案: 無
最近除權: 無
預計年報公布日:2007-04-12
◆ 最新消息 ◆
(1)2006年11月17日公告，聯席保薦人(主承銷商)於06年11月16日全額行使
超額配售選擇權，公司按發行價3.12元在初始發行130億股A股的基礎上超額發
行19.5億股A股，占本次發行初始發行規模的15%。A股超額配售選擇權全額行使
後，本次發行的最終發行規模為149.5億股，最終募集資金凈額約為455.79億元
人民幣，將全部用於補充公司資本金。
(2)2006年11月7日公告，聯席賬簿管理人已於06年11月6日悉數行使超額配
售權，涉及合計530865萬股H股，佔全球發售下初步提呈的發售股份15%，每股
H股作價3.07港元。工行的國有股東向社保基金理事會轉讓53086.5萬股A股以一
兌一的基準轉換為H股。發行超額配售股份所得凈資金約127億港元。
(3)2006年10月26日公告，公司本次A股發行初始發行規模為130億股，超額
配售19.5億股，共計配售149.5億股，其中向戰略投資者定向配售57.6922億股
(50%鎖定期12個月，其餘50%鎖定期18個月)，網下向詢價對象詢價配售23.5億
股(鎖定期3個月)，網上資金申購發行配售68.3078億股，A股發行價3.12元/股
。本次發行中網上資金申購發行配售的68.3078億股股份自2006年10月27日起在
上海證券交易所上市交易。
(4)公司招股說明書披露，中國工商銀行按照相關財會法規編制了2006年度
盈利預測報告，2006年度工商銀行預測的合並凈利潤不少於472億元。
(5)公司招股說明書披露，截至2006年6月30日，中國工商銀行的總資產、
貸款余額和存款余額分別為70554.77億元、34610.8億元和61190.38億元；200
6年上半年實現凈利潤251.43億元。截止2006年6月30日，銀行資本充足率10.7
4%，核心資本充足率8.97%，不良貸款率4.10%，撥備覆蓋率60.37%。
◆ 控盤情況 ◆
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點評:2006年10月26日上市公告書披露，本次上市前十大A股股東中，控股股
東財政部、匯金公司各持有工行1187.88億股股份，分別占總股本的3
6.2355%；中國人壽集團、中國人壽股份公司、太平洋人壽、平安人壽
等4家保險公司進入了工商銀行前十大A股股東，其中，中國人壽集團
-傳統-普通保險產品賬戶持有9.10億股，占總股本的0.2776%，位列第
三大A股股東。
◆ 概念題材 ◆
大智慧板塊:H股概念、次新股概念、大盤概念、滬深300概念、上證180概念
、上證50概念、中證100概念。
(1)中國最大的商業銀行：工行占據國內市場領先地位，擁有龐大、優質的
客戶基礎、廣泛的分銷網路和國內最先進的信息技術平台，是我國最大的公司
銀行、個人銀行、電子銀行服務提供行。截止2005年末，工商銀行資產總額人
民幣64541億元，資本凈額3118.44億元。截止06年底，公司共託管基金73隻，
託管基金資產凈值2683.81億元，市場佔有率31.34%。
(2)兩市第一權重股:06年全球最大IPO、首家A+H發行的工行於10月登陸A股
市場，此次A股發行量為149.5億股、H股發行量為407億股，工行已成為滬深兩
市第一權重股。若以06年12月29日收盤為基準，工行扣除H股後的市值為15656
.61億元（2525.26億股），占當日滬市總市值的21.86％(滬綜指收盤2675.47點
,總市值71612億)，即工行A股每波動0.10元，預計影響滬綜指約9.43個點位。
(3)引進境外戰略投資者：工商銀行與高盛集團、安聯集團以及美國運通建
立了非排他性的戰略合作關系。高盛集團以25.822億美元認購164.76億股，安
聯集團以8.247億歐元認購64.326億股，美國運通以2億美元認購12.76億股。
(4)與戰略投資者合作：與高盛集團合作，加強銀行的公司治理，特別是加
強銀行在風險管理與內部控制以及提高銀行在資金交易、資產管理、公司銀行
業務及投資銀行業務和不良貸款處置方面的能力；與安聯集團合作，開發並向
銀行客戶提供多種銀行保險產品與服務；計劃與美國運通進一步擴大合作(此合
作始於2004年)，進一步提升銀行銀行卡業務。
(5)股票增值權計劃：銀行擬向符合資格的董事、監事、高管人員和其他由
董事會確定的核心業務骨幹授予股票增值權。股票增值權依據銀行H股的價格進
行授予和行使。股票增值權有效期為授予之日起10年。上市後的半年內進行首
次授予，每次授予後，自授予日起3年後開始生效，每年生效25%，7年後全部生
效。首次授予的股票增值權下的股份總額不超過銀行發行上市總股本0.5%，計
劃有效期內累計授予總量控制在國家有關規定的比例之內。
(6)廣泛的分行網路：截至2006年6月30日，工商銀行在我國境內的傳統分
行網路包括18038個境內分行、營業網點及其他機構(包括總行)，包括位於北京
的總行、35個一級分行、412個二級分行、17506個支行和網點以及84個其他機
構。銀行的網點還包括超過3000個理財中心。截至2006年6月30日，銀行還擁有
98家境外分行、子銀行、代表處和網點。
(7)較高的分紅派息率：對於截至2007年和2008年12月31日止的各年年度，
公司董事會現時正擬定股利分配金額將介於本行在相關年度，根據中國會計准
則或國際財務報告准則釐定的凈利潤(取其中較低者)的45%和60%之間。
(8)著名金融服務品牌：英國《銀行家》雜志發布06年度全球1000家大銀行
排名報告，按一級資本排序，中國工商銀行以317億美元排名第16位。在美國《
財富》雜志按銷售收入評出的最新的06年度世界500強公司中，工商銀行排名排
名199位。於06年被《亞洲銀行家》雜志評為「中國國有最佳零售銀行」。
(9)銀行卡業務發展快速：工商銀行是我國領先的貸記卡、准貸記卡和借記
卡服務提供行。工行銀行卡所用的「牡丹卡」品牌是我國首個銀行卡注冊商標
，也是我國最知名的銀行卡品牌之一。截至2006年6月30日，工行於我國擁有約
820萬戶貸記卡和准貸記卡賬戶，在我國境內的人民幣借記卡為1.463億張。截
至2006年6月，貸記卡貸款總額已達39億元，2003年至2005年的年度復合增長率
高達9.5%；2006年上半年信用卡的貸款不良率為2.83%。
(10)客戶覆蓋深度：工商銀行擁有我國最大的公司銀行客戶和個人銀行客
戶基礎。截至2006年6月30日，工行公司銀行客戶總數超過250萬，其中包括約
57710名貸款客戶；同時，工行擁有超過1.5億名個人銀行客戶。在工行的金融
資產余額超過5萬元以上的個人客戶超過1600萬名，他們在工行的人均金融資產
余額超過15萬元。
(11)稅費改革題材：目前，內資銀行所得稅率基本在33%左右，營業稅為5
%，還有附加一些雜稅。現高稅負狀況有望重大改革，「兩稅合一」已啟動(初
定調整至25%)。工行06中報顯示，上半年所得稅額為131.99億元。初步估算，
人工成本抵扣、兩稅合一、營業稅減免對公司EPS的平均影響分別約為10%、12
%、18%。
(12)股份自願鎖定承諾：財政部和匯金公司承諾，自工行A股股票在上海證
券交易所上市之日起36個月內，財政部和匯金公司不轉讓或者委託他人管理財
政部和匯金公司已直接和間接持有的工行A股股份，也不由工行收購財政部和匯
金公司持有的工行A股股份。財政部和匯金公司持有的工行A股股份在獲得中國
證監會或國務院授權的證券審批機構批准轉為H股後，轉為H股的部分將不受上
述36個月鎖定期限制。但根據《公司法》規定，財政部和匯金公司自工行股票
首次在證券交易所上市交易之日起一年內不會轉讓該等股份。
『捌』 中國人壽的合理股價應該是多少
其實601628中人壽是中國最大的財主，掌握了一萬多億資金的管理權，正因為它的國家背景所以當初發行才會給那麼高的溢價，這家公司是真正的體現國家利益的，只要有什麼大公司發行必定中國人壽參與大額配售，這就是國家利益的嫡系輸送，中人壽是吃不了虧的因為如果它吃虧就證明國家政府吃虧了，所以30元買入長期持有是比較劃算的
『玖』 新手買股票問題
以4毛錢的價格購買價值1塊錢的東西。
我們的股票投資策略持續有效的前提是，我們可以用具有吸引力的價格買到有吸引力的股票。對投資人來說，買入一家優秀公司的股票時支付過高的價格，將抵消這家績優企業未來10年所創造的價值。
我們從來沒有什麼投資的規劃，我們就像一個獵人一樣，我們這個獵槍時刻裝滿了彈葯，時刻在找著大的獵物，只要看到，我嘣一聲就會摳響扳機，但是找不到的話，那我會安靜地等待。
時間是傑出（快樂）人的朋友，平庸（痛苦）人的敵人。
假如股市從明天開始關閉10年，對我們沒有影響，股市對我們來說幾乎可以說是不存在的。不能持有十年，不考慮持有十分鍾。
讓企業幫我們賺錢，而不是讓股市幫我們賺錢。
我很理性，許多人有更高的智商，許多人工作更長的時間，但是我能理性地處理事物。你們必須能控制自己，別讓你的感情影響你的思維。
我們在投資的時候，要將我們自己看成是企業分析家，而不是市場分析師或總體經濟分析師，更不是有價證券分析師。
股市成功的秘訣有三條：第一，盡量避免風險，保住本金；第二，盡量避免風險，保住本金；第三，堅決牢記第一、第二條。
我們也會有恐懼和貪婪，只不過在別人貪婪的時候我們恐懼，在別人恐懼的時候我們貪婪。
以上都是巴菲特說過的話，也是他幾十年投資生涯的投資秘笈。我雖然很早以前看過這些投資語錄，但一直以來都沒有深刻理解這些話，沒有經過足夠多的證券投資經歷，也很難深刻理解。最近，在股市持續下跌的一周，我一直在思考中國證券市場的種種問題，思考著中國股市的歷史和最近兩年多的牛市和最近半年的調整。通過反復思考和總結，我終於發現，中國的股市，的確存在非常多的問題，市場上的投資人，大多數缺乏對證券市場深刻的理解，對於一個行業，也許沒有深入思考和反復實踐十年以上，真的很難找出其中的規律。閑話少說，進入正題。
一、以4毛錢的價格購買價值1塊錢的東西。
這是巴菲特價值投資的最核心思想之一。如何正確理解這句話呢？我的理解是，如果一隻股票，它本身價值1塊錢，那我們應該等待市場出現非理性低估時，以4毛錢的價格買進為好。下一個問題是，如果市場處於牛市中，市場處於非理性繁榮中，市場根本找不到這樣的投資標的怎麼辦？其實巴菲特已經告訴了我們，我們只需要「像一個獵人一樣，我們這個獵槍時刻裝滿了彈葯，時刻在找著大的獵物，只要看到，我嘣一聲就會摳響扳機，但是找不到的話，那我會安靜地等待。」意思是我們要經常准備好現金，找低估的股票，找不到的話，就安靜地等待。
如果我們不耐心等待，如果我們心急如焚，如果我們總是害怕踏空的風險，如果我們在大牛市中以較高的價格買進了一些好公司的股票，我們就相當於忘記了他的這句話：「我們的股票投資策略持續有效的前提是，我們可以用具有吸引力的價格買到有吸引力的股票。對投資人來說，買入一家優秀公司的股票時支付過高的價格，將抵消這家績優企業未來10年所創造的價值。」這就相當於我們的A股市場上的投資人，在看好亞洲最賺錢公司——中國石油的情況下，以48元的高價格買進中石油，如此高的價格買進，將抵消中石油這家優秀企業未來10年所創造的價值和回報。如果中石油未來十年不能創造足夠多的凈利潤，解套的時間也許需要十年以上。所以，我們必須時刻記住這句話，避免自己買到透支未來三年以上業績的，被高估的股票。
「時間是傑出（快樂）人的朋友，平庸（痛苦）人的敵人。」如果沒有機會讓我們在4毛錢的價格買到價值一塊錢的東西，等待是最佳的策略，這時候，通過時間的推移，我們將在足夠長的時間中等待到最佳的機會。如果我們不能成為傑出的投資人，如果我們只是一個總在極度高估的時候買進股票的平庸者，時間對於我們來說就是敵人。如果我們有機會在極其低估的情況下買到好股票，時間將是我們的朋友。在牛市中，捂住股票等待足夠長的時間會讓你獲益匪淺；在熊市中，捂住現金等待足夠長的時間同樣會使你獲益匪淺。
二、在中國股市中，怎樣的價格標准才算是「以4毛錢的價格購買價值1塊錢的東西」？
這是個大問題，也是一直困擾著我的核心問題。實際上，巴菲特已經解答了，他說「假如股市從明天開始關閉10年，對我們沒有影響，股市對我們來說幾乎可以說是不存在的，不能持有十年，不考慮持有十分鍾。讓企業幫我們賺錢，而不是讓股市幫我們賺錢。」如果巴菲特買股票或持有股票，他一定是希望買進的價格即使股市關閉10年，他做了該公司的股東，即使按公司的正常經營每年進行現金分紅，也能賺錢。這就是價值投資的標准！他不準備通過股市中的差價賺錢，而是准備一旦股市關閉，他也能繼續從企業的分紅中賺錢。所以，股市對於他來說可以是不存在的，就算真的不存在股市了，他也能賺錢。
我們一起來看看，以巴老的這些標准來衡量，現在最佳的幾只熱門股票是否符合以上選股標准和持有的標准。我這里舉最具發展潛力的招商銀行，還有倍受關注的中國石油作例子進行說明。
按2007年的年報顯示，招商銀行每股業績1.04元/股，每股凈資產4.62元，凈資產收益率（ROE）是22.42%。在證券市場中，上市公司最多是把賺來的凈利潤拿出50%進行分配（分紅），我們假設賺來的凈利潤可以全部歸股東分享。那麼，以4.62元買進招商銀行的投資人，或者說，以4.62元/股的成本持有的投資人，理論上的資本回報率是22.42%。如果以2倍PB即2*4.62=9.24元的成本持有招商銀行的投資人，理論上的回報率是11.21%，也就是說，這種成本持有招商銀行，只要招商銀行保持業績增長，未來十年都維持22.42%的ROE水平，投資者在股市明天開始關閉十年，對他們來說也是沒有任何影響的，股市對這些投資人來說幾乎可以說是不存在的。即使股市關閉了，這種成本的股東，按股份公司的章程，按招行的每年現金分紅，也能獲得11.21%的回報，遠遠高於一年期甚至5年期的銀行定期存款利率。
如果以3倍PB即3*4.62=13.86元買進招行，未來的收益率是22.42%÷3=7.47%，這在股市關閉十年的情況下，這仍然是一種賺錢的投資，因為銀行存款利率長期來看是低於7%的。如果巴菲特在中國進行投資，他必定要等待招行跌到接近13.86元才會買進並持有不動。
我們再來看看，十年前以1元面值買到招行發起人股的大小非股東們，他們持有的法人股，他們也許經過很多次分紅，如果招行每年分紅大於每10股派發現金紅利2元，也就是說每1股可分2毛錢的紅利，對於1元成本的大小非股東來說，他們相當於獲得了20%的資本回報率，而且幾乎每年如此。而在二級市場上，投資者只能以高於10元甚至30元的價格買到招商銀行，以30元計算，30元/股才分到2毛錢的紅利，當然，在招行業績1.04元/股的前提下，最高的現金分紅方案可以是每1股派送6毛錢左右，如此一來，原來的原始股東，1元的投資成本可以分6毛錢，當然是極高的回報，但對於30元/股的持有者來說，分到的6毛錢僅相當於2%的回報。隨著招商銀行的業績不斷增加，未來的現金分紅會越來越多，但不管怎麼說，30元的成本對於投資人來說，回報率都是低於一年期的定期存款的（5%的利率）。
另外，對於大小非來說，他們持有招行的股票，通過幾年甚至10年以上的分紅，他們發現現在招行在30元以上，他們當初的1元變成了30元，減去分紅，可能是0成本，甚至可能是負數。在這種情況下，誰都會計算，當市價對應的回報率才2%的時候，我相信換了你，你也會全部賣掉變現，然後存進銀行，拿一年5%的定期存款利息也好過不賣出而分紅。或者他們作為做實業的人來說，可以把變現的巨額資金用於其他有更高資本回報率的投資項目。資本都是逐利的，不同的資本回報率，會使人作出不同的判斷和抉擇。
如果以巴菲特的價值投資理念，以年5%的回報率計算，招行的合理價位在21元，這21元的招行，相當於巴老說的價值一塊的東西，巴菲特若要買進，可能會等待它跌到11元以下。這才符合他所說的「以4毛錢的價格買進價值1塊錢的東西。」
巴菲特為什麼會在1.67元買中國石油H股，因為當時中國石油的每股凈資產大約是2元/股，我們再看看07年的凈資產回報率（ROE）為19.90%，07年的每股凈資產是3.70元，以5%的回報率計算，中石油的合理價位是14.70元。如果中國石油未來業績下降，它的合理價位就會低於14.70元。而巴菲特在13~15元的價格全部拋售中國石油，這不能不說是絕對的價值投資典範。一年的回報率等於或可能低於5%，巴菲特就會拋售。而當初巴菲特買進中石油時，我估計以10%的資本回報率計算，當時的中國石油也值5元港幣，合理價格應在7元左右，而巴菲特看見，即使5元都有10%的回報率，那麼1.67元的價格當然值得他投入5億美元買進了。
我們再來看看現在A股的中石油，以16元計算，是4.3倍PB，理論上的投資回報率僅4.62%，按上市公司的分紅占凈利潤的50%為最高計算，實際上現價持有中國石油，實際的回報率可能為2.31%，這對於一年期的存款利率為5%來說，是一種虧本的買賣。而且，最重要的是，未來兩年，中石油的業績可能下滑明顯，每股業績一減少，相應的投資回報就會更低。即使未來5年，中國石油保持平均每年0.75元的業績，保持19.90%的ROE，它的合理價位是14.70元左右，這一合理價位就是巴菲特所說的價值一塊錢，而他是希望以4毛錢買進的，打個5折，至少也需要等待它跌到7元才值得買進，打4折，則需要等到5.88元。
同樣地，以巴菲特的價值投資進行投資，如果我是巴菲特，我希望等待市場出現以下價格時買進相對應的股票：（以下股票價值1元的價格均以每股凈資產、凈資產收益率、每年5%的資本回報率計算出來。）
招商銀行 11元~15元。 價值1塊的價格是21元。現29.35元
中國石油 5.88元~7元。價值1塊的價格是14.70元。現16.02元
貴州茅台 40元~50元。 價值1塊的價格是61元~66元。現170元
中國平安 30元~33元。 價值1塊的價格是41元~43元。現55.25元
中國人壽 12元~15元. 價值1塊的價格是20元，現價27.03元
萬科A 10元~12元。 價值1塊的價格是14元~16元。現20.30元
金融街 13元~14元。 價值1塊的價格是29元。現價16.57元。
招商地產 14元~15元。 價值1塊的價格是28元。現價29.91元
華僑城A 5元~6元。 價值1塊的價格是6元。現13.20元
保利地產 12元~14元。 價值1塊的價格是18元~20元。現19.53元
金地集團 6元~8元。 價值1塊的價格是12元。現12.65元
興業銀行 20元~23元。 價值1塊的價格是34元~36元。現34.64元
錫業股份 12元~13元。 價值1塊的價格是23元~25元。現30.79元
雲南銅業 10元~12元。 價值1塊的價格是21元。現23.39元
江西銅業 11元~14元。 價值1塊的價格是28元。現25.57元
中國鋁業 9元~10元。 價值1塊的價格是18元。現18.98元
西部礦業 8元~10元。 價值1塊的價格是15元。現價20.85元
中國石化 6元~8元。 價值1塊的價格是13元。現價10.43元
三、股市成功的秘訣有三條：第一，盡量避免風險，保住本金；第二，盡量避免風險，保住本金；第三，堅決牢記第一、第二條。
從巴老的投資哲學可以看出，避免自己追高，避免以2元買到價值1元的東西是關鍵。而在中國的證券市場。股票整體高估嚴重的時候，仍有不少投資人狂熱追進，在07年的大部分時間，我也犯錯誤，而且相當嚴重。現在以謹慎投資的原則來看巴菲特的這三條秘訣，實在汗顏。到今天為止，才深刻體會到，要做一個真正的價值投資者真的很不容易。在股價偏高的時候，我們能象趙丹陽一樣忠於價值投資的理念嗎？我們是否把巴菲特的保住本金的投資原則放在首位，並始終堅守這一條。
在股市中，如果我們以1塊錢的價格買進價值1塊錢的東西，不能說我們在追高，但這個時候，市場有任何風吹草動，股價仍然有可能向下走，而只有以4毛錢買到價值1塊錢的東西時，我們的本金才是絕對安全的。就象巴菲特說的，買進股票後，即使它再跌50%，也是可以承受的，價值1塊錢的東西，4毛錢買到手，再跌50%，就是2毛的價格，它還能跌下去嗎？即使再跌，即使股市關閉，也會獲得比銀行一年期存款高2倍的回報，有何懼哉？這個時候，明智的做法是大量買進。
舉個例子，以上我已粗略計算出來的股票，如果當市場跌到它們價值1元的價格打4折甚至2折的時候，你難道還會猶豫不決嗎？這時候，招行跌到5元，萬科A跌到3元，茅台的2折是13元左右，你還不大膽買進嗎？換了我，在這種時候，絕對是滿倉買進！現在關鍵的問題在於，在一個經常性高估的A股市場，我們是否有機會在5毛錢的價格買到以上價值1塊錢的東西？如果是，我們就避免了很大的風險，我們保住本金的概率將超過80%，我們盈利的概率也將超過90%。
四、我們也會有恐懼和貪婪，只不過在別人貪婪的時候我們恐懼，在別人恐懼的時候我們貪婪。
什麼時候恐懼才是對的呢？當價值1元的股票以2元甚至3元錢標價被人瘋狂追進的時候。我們應該恐懼，我們應該全部拋售手中的股票。
什麼時候要貪婪？當價值1元的股票以5毛甚至4毛錢標價被人拋售的時候，我們應該變得非常貪婪，因為人們正以4毛的價錢拋售價值1元的東西。正是我們滿倉買進的時候。