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股票投資固定增長模式

發布時間:2024-02-07 18:06:32

❶ 股票定增是什麼意思

固定增長是指固定增長,股票固定增長是指向特定對象增加股票。增發是指股份制公司上市後,在原股份的基礎上增加新股的發行。定向增發是指特定投資者的增發。

購買定增股票的要點:

1.定向增發股票,即非公開發行股票,向指定和特定投資者發行。持有股票並不意味著你有資格購買定向增發股票。如果你有資格參與定向增發股票並願意購買,你應該全額認購,並准備足夠的資金支付完成認購。如果你不經營,你應該放棄額外的配額和額外的股票。

2.定向增發是指上市公司向少數符合條件的特定投資者非公開發行股份的行為,規定發行對象不得超過10人,發行價格不得低於公告前20個交易市場價格的90%,發行股份不得在12個月內轉讓(認購後成為控股股東或36個月內擁有實際控制權)。

3.中國股市一直以增量發行為主,海外市場普遍實行股票發行。前者是發行股票的公司在一段時間後發行新股以擴大股本;後者是指股份公司不發行新股,只向市場投資者出售原老股東的股份。

4.增量發行分為有償無償兩種類型,主要包括配股和向社會增發;免費是股票交付。

5.在成熟的證券市場中,上市公司總是在股票價值等於市場價格或被市場價格高估時實灶派施廳仿增發計劃;當股票價值被市場價格低估時,實施回購計扮辯纖劃。這是符合市場經濟邏輯的合理增發行為。當市場價格低於股票價值時,增發對公司原股東無異於剝削,當然會損害二級市場中小投資者的利益和投資信心。

❷ 股票估價中的股利固定增長模型數學推導問題

可以用兩種解釋來解答你的問題:第一種是結合實際的情況來解釋,在解釋過程中只針對最後的結論所得的式子P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)來進行討論,但理論依據上會有點牽強;第二種是從式子的推導過程來進行相關的論述,結合相關數學理論來解釋,最後解釋的結果表明g>R時,P0取值應為正無窮且結果推導。

第一種解釋如下:
這個數學推導模型中若出現g>=R的情況在現實中基本不會出現的。要理解這兩個數值在式子中成立時必有g<R恆久關系要結合現實進行理解。
若股利以一個固定的比率增長g,市場要求的收益率是R,當R大於g且相當接近於g的時候,也就是數學理論上的極值為接近於g的數值,那麼上述的式子所計算出來的數值會為正無窮,這樣的情況不會在現實出現的,由於R這一個是市場的預期收益率,當g每年能取得這樣的股息時,R由於上述的式子的關系導致現實中R不能太接近於g,所以導致市場的預期收益率R大於g時且也不會太接近g才切合實際。
根據上述的分析就不難理解g>=R在上述式子中是不成立的,由於g=R是一個式子中有意義與無意義的數學臨界點。

第二種解釋如下:
從基本式子進行推導的過程為:
P0=D1/(1+R)+ D2/(1+R)^2+D3/(1+R)^3 + ……
=D0(1+g)/(1+R)+D0(1+g)^2/(1+R)^2+D0(1+g)^3/(1+R)^3……
=[D0(1+g)/(1+R)]*[1+(1+g)/(1+R)+(1+g)^2/(1+R)^2+(1+g)^3/(1+R)^3+……]
這一步實際上是提取公因式,應該不難理解,現在你也可以用g>=R時代入這個上述式子共扼部分(1+g)/(1+R)式子你就會發現(1+g)/(1+R)>=1,這樣就會導致整個式子計算出來的數值會出現一個正無窮;用g<R時代入這個上述式子共扼部分(1+g)/(1+R)式子你就會發現0<(1+g)/(1+R)<1,這個暫不繼續進行討論,現在繼續進行式子的進一步推導。
=[D0(1+g)/(1+R)]*[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)](註:N依題意是正無窮的整數)
這一步實際上是上一步的一個數學簡化,現在的關鍵是要注意式子的後半部分。若g=R,則(1+g)/(1+R)=1,導致1-(1+g)/(1+R)這個式子即分母為零,即無意義,從上一步來看,原式的最終值並不是無意義的,故此到這一步為止g=R不適合這式子的使用;若g>R,仍然有(1+g)/(1+R)>1,故此[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)]>0,把這個結果代入原式中還是正無窮;g<R這個暫不繼續進行討論,現在繼續進行式子的進一步推導。
=[D0(1+g)/(1+R)]*[1-(1+g)/(1+R)]
這一步是十分關鍵的一步,是這樣推導出來的,若g<R,得0<(1+g)/(1+R)<1,得(1+g)^N/(1+R)^N其極值為零,即1-(1+g)^N/(1+R)^N極值為1,即上一步中的分子1-(1+g)^N/(1+R)^N為1;若g>R是無法推導這一步出來的,原因是(1+g)/(1+R)>1,導致(1+g)^N/(1+R)^N仍然是正無窮,即1-(1+g)^N/(1+R)^N極值為負無窮,導致這個式子無法化簡到這一步來,此外雖然無法簡化到這一步,但上一步中的式子的後半部分,當g>R時,仍然有[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)]這一個式子為正無窮,注意這個式子中的分子部分為負無窮,分母部分也為負值,導致這個式子仍為正無窮。
P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)
(註:從上一步到這里為止只是一個數學上的一個簡單簡化過程,這里不作討論)
經過上述的分析你就會明白為什麼書中會說只要增長率g<R,這一系列現金流現值就是:P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)。如果增長率g>R時,原式所計算出來的數值並不會為負,只會取值是一個正無窮,且g=R時,原式所計算出來的數值也是一個正無窮。

❸ 定增募資 什麼意思啊, 會對股票有什麼影響呢

定增募資是一種非公開發行股票的方式,一般是指向特定的投資者增發股票來募集資金。定增募資的影響是:一般來說,股票價格會下跌一段時間,因為固定漲價不能低於發行期第一天前20個交易日平均股票價格的90%。為了利益最大化,大股東肯定希望買入價格越低越好,因此對在固定漲幅前買入股票的投資者不利。如果大股東對固定增長不太熱心,他們肯定希望用更少的股份籌集更多的資金。此時,股價將普遍上漲,這對普通投資者有利。如果公司將籌集的資金用於投資更好的項目或擴大產能,為公司創造更多價值,那麼此後股價將一路上漲。
拓展資料
一、定增募資的目的
1、當前上市公司的估值處於較低水平時,定向增發可以以較低的成本獲得更多的股份,這更有利於未來現金流出的減少。
2、對於持股比例相對較低的集團公司,私募可以進一步加強對上市公司的控制。它還可以作為一種新的並購手段,通過並購促進高質量領先企業的成長
3、利用上市公司基於市場的估值溢價,通過資本市場放大母公司資產,從而提升母公司資產價值。
4、對於國有上市公司和集團而言,通過股權激勵等方式可以降低管理水平,將大量外部性內部化,降低交易成本,更有效地強化市場價值導向機制。
5、避免母公司與上市公司的關聯交易和同業競爭,規避證監會對上市公司的監管要求,實現在財務和經營上的完全自主。
二、定增募資的優點
1、可以作為股市並購的重要手段和助推器,如果上市公司想要對其他公司戰略持股甚至是控股,可以通過定向增發融資後再去並購。
2、為上市公司輸送大量的低成本資金,有利於散戶持股的風險。
3、參與定向的最多10名投資人都有明確的鎖定期,公司通過定向增發且成功發行通常會有較好的成長性。

❹ 固定成長股票估值模型計算公式推倒導

數學本質是對一個等比數列求極限和的過程。

該等比數列的公比q,等於(1+g)/(1+k),其中g為股利的固定增長率,k為折現率。

等比數列的求和公式很簡單,即數列的和S,等於a1*(1-q^n)/(1-q),把q的表達式代入該求和公式中,再把n趨於無求大,就得到結果:股價理論值P=D1/(k-g),其中D1為第一期股利即D0(1+g)。

(4)股票投資固定增長模式擴展閱讀:

數學思維拓展訓練特點:

1、 全面開發孩子的左右腦潛能,提升孩子的學習能力、解決問題能力和創造力;幫助幼兒學會思考、主動探討、自主學習,

2、 通過思維訓練的數學活動和策略游戲, 對思維的廣度、深度和創造性方面進行綜合訓練。

3、 根據兒童身心發展的特點,提高幼兒的數學推理、空間推理和邏輯推理,促進幼兒多元智能的發展,為塑造幼兒的未來打下良好的基礎。

4、利用神奇快速的心算訓練和思維啟蒙訓練,提高與智商最為相關的五大領域的基礎能力。

5、為解決幼小銜接的難題而准備。

❺ 股票是怎麼定向增發的

定向增發的價格是發行前某一階段平均價格的一定比例,定向增發價格確定是不低於前20個交易日股票均價的80%。比如前20個交易日的股票均價為100元,則固定價格區間在80元至1000元之間。定增是指向特定投資者大股東或機構投資者發行股份以募集資金的融資方式。固定增加的目的是為了重組和並購,包括認購現金、非現金資產包括股權、債權和其他資產。
定增,簡而言之,就是上市公司非公開發行股票,參與的投資者不超過10人。很少有人直接參與投資。一般通過機構募資參與投資,投資門檻非常高。固定增長的一大特點是折價買入股票,即折價發行。目前普遍折扣空間在10%~30%,但折扣空間有進一步收窄的趨勢。窗口引導等一系列政策正在引導定向增發價格向市場價格傾斜,這也是定增長市場面臨的市場環境變化。固定增長的另一個特點是鎖定期,可以是一年或三年,到期只能撤回。但從去年開始,固定增長市場出現了固定增長公募基金,為給定的增長投資增加了流動性,這也是未來市場的熱門創新產品。
1、定增價格確定原則:股票的發行價格高於定價基準日前20個交易日平均價格的90%。定價基準日沒有嚴格限制。可以是股東大會的公告日,也可以是董事會決議的公告日,甚至可以是股票發行首日。以發行期首日為定價基準日,原則上不予反饋;最新窗口指引:定價基準日前停牌時間不得超過20個交易日。允許復牌後超過20個交易日的,視為定價日。定價基準日前20個交易日股票交易均價=定價基準日前20個交易日股票總交易量/定價基準日前20個交易日股票總交易量。
2、發行價格不低於發行期首日前一個交易日的公司股票均價的,配罩本次發行的股票自發行完成之日起可以上市交易,發行價低於發行期首日前20個交易日公司股票平均價格但不低於90%,或發行價格低空租於公司股票平均價格的發行期首日前一個交易日且不低於90%的股份,本次發行的股份自發行完成之日起12個月內不得上市交易。
3、固定增量的基本要求:非公開發行產品以集合競價方式確定發行價格和發行對象,股票鎖定期或鎖定期為12個月,非關聯方可謹慎參與,需識別關聯方;客戶承諾,我們及我們的最終認購人不包括與上述機構和人員有關的控股股東、實際控制人或其控制的關聯方、董事、監事、高級管理人員、主承銷商及關聯方。
4、上市公司投資固定增發股份的,原則上投資資本不超過增發後公司總股本的5%,且不超過持股比例下限的實際控制。固定增發股份是指上市公司通過指定投資者或全體投資者增發股份的方式籌集資金的融資方式。發行價格是我之前某個階段的平均價格的一定比例發行。一般而言,增發價格不低於前20個交易日股票均價的80%。例如,個股定增的前20個交易日股票均價為50元,定增幅度在40元至50元之間。在下列情況下,上市公司需要重新定義固定上漲價格:本次非公開發行股票的股東大會決議的有效期已屆滿,方案有變。其他對本次發行定價有重大影斗賣兆響的事項。同時,進行定增時,發行對象不得超過35家,所發行股份在6個月內不得轉讓大股東認購為18個月,募集資金用途應當符合國家產業政策、上市公司及其高級管理人員不得存在違規等。

❻ 股票的內在價值怎麼算

股票投資獲取收益的方式有兩種,一是賺取資本利得(低買高賣賺取價差),二是持續持有獲取股利,站在一支股票的角度,不考慮中間更換持有者,其能給投資者帶去的現金流量就是分派股利。


基本模型




股票估值的基本模型,即站在這個角度,股票內在價值=第一期股利÷(1+折現率)+第二期股利÷[(1+折現率)^2]+第三期股利÷(1+折現率)^3+……,期數趨於無窮大,折現率即為股東要求的最低報酬率,換個角度即股權成本。




股利固定增長模型




對於固定增長股利股票,以上公式經過變形之後,股票內在價值=第一期股利÷(折現率-股利增長率)




股利零增長模型




零增長股利股票,即未來各期發放的股利都相等,每股內在價值=每股股利÷折現率


階段性增長模型




階段性增長股票,某一階段有一個超常的增長率,這一期間的增長率可能大於股東要求的最低報酬率,而後階段股利不變或正常增長,對於此類階段性增長的股票,需要分段計算,股利沒有規律的期間就按照股利折現,股利達到穩定增長時,再套用固定增長模式下的公式計算。




實務工作中,由於企業派發股利並非完全按照固定增長股利,或零增長股利政策,而且企業未來期間具體派發股利的政策對於外部投資者而言,並非了解,所以一般通過相對價值法來判斷股票的內在價值。


市盈率模型




市盈率=每股股價÷每股收益,這種辦法對於沒有上市的公司,也可以通過其可比公司的市盈率,推算出目標企業的市盈率。即:目標企業每股價值=可比企業市盈率×目標企業每股收益




本期市盈率=[股利支付率×(1+增長率)]÷(股權成本-增長率)




內在市盈率=股利支付率÷(股權成本-增長率)




目標企業每股股票內在價值=可比公司股利支付率÷(可比公司股權成本-可比公司增長率)×目標企業每股收益


市凈率模型




市凈率=每股股價÷每股凈資產,目標企業每股價值=可比公司市凈率×目標企業每股凈資產




其中,本期市凈率=[權益凈利率×股利支付率×(1+增長率)]÷(股權成本-增長率)




內在市凈率=(權益凈利率×股利支付率)÷(股權成本-增長率)




目標企業每股股票內在價值=(可比公司權益凈利率×可比公司股利支付率)÷(可比公司股權成本-可比公司增長率)×目標企業每股凈資產




市銷率模型




市銷率=每股市價÷每股營業收入,目標企業每股價值=可比公司市銷率×目標企業每股營業收入




其中,本期市銷率=[營業凈利率×股利支付率×(1+增長率)]÷(股權成本-增長率)




內在市銷率=(營業凈利率×股利支付率)÷(股權成本-增長率)




目標企業每股股票內在價值=(可比公司營業凈利率×可比公司股利支付率)÷(可比公司股權成本-可比公司增長率)×目標企業每股營業收入


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