❶ 看懂什么是股票多头策略
股票多头策略是基金经理基于市场环境和股票认知，通过低价买入股票，待股价上涨后卖出，以获得资本利得为主要收益的策略。随着金融市场发展和技术进步，策略演变为主观多头与量化多头两类。本文将从策略基础分类、盈利来源、持仓周期与风格、关注要点四个方面，提供清晰的多头策略认知框架。
策略基础分类
主观多头策略依赖人的主观判断，采用中长周期决策，依赖于基金经理及其团队的学术背景、认知能力和投资经验。代表性私募管理人如重阳资本，以裘国根的“价值投资、绝对收益”理念为指导，自2009年至2019年连续获得十一年“金牛奖”。尽管短期业绩一般，但整体呈现较低波动、中高胜率和中长周期较高收益特点。
量化多头策略注重定量决策，通过多因子模型输出交易信号，程序化实现盈利与风险管理。细分包括指数增强策略和量化择时策略。以幻方量化为代表，利用人工智能软硬件研发和超级计算机进行经济金融行为分析，策略盈利能力及稳定性显着。
盈利来源
股票多头策略主要收益来自股票价格上涨的资本利得和股息收入。资本利得分为被动和主动收益，即Beta收益与Alpha收益。Alpha收益源于市场对股票的错误定价。进一步发展出Pure Alpha策略，如A股市场的打新策略。
持仓周期与风格
主观多头策略的持仓周期和风格取决于投资目标，通常具有中长周期、个股或行业集中度高的特点。风格分为价值、成长、均衡和交易型（择时、主题轮动）策略。
量化多头策略持仓周期及风格较主观多头灵活，主要依据模型参数进行股票筛选，适时调整持仓，无明显行业偏好。
关注要点
主观多头策略关注投研团队资质、产品运作规模、资金属性及收益表现、风控管理等。量化多头策略额外关注投研及IT团队背景、软硬件研发投入、交易商合作、数据采购与使用、模型稳定性与迭代速度等。
未来展望
股票多头策略是全市场管理规模最大的策略，随着资金从非标领域转移，二级市场及衍生品市场将持续扩容与创新，提供更多交易机会和策略形式，为财富管理创造价值。