茅台經理會影響股票

⑴ 茅台不倒，股市不好，是不是只有茅台暴跌後牛市才會來呢

有投資者調侃到“茅台不倒，股市不好”，其實這句話也是有一定的道理。當然道理歸道理，並非是只要茅台暴跌後才有牛市的，股市走不走牛也不是茅台決定的，但茅台只會影響牛市走勢而已，但不能阻止股市來牛市。

茅台已經成為A股市場的神股，股價全市第二，市值也是全市第一，兩個第一後背都是完全靠炒作的。

本輪茅台走牛還是在2014年1月份的時候，茅台在118元出現止跌，在短短7年時間股價從118元爆炒到1828元，暴漲了14.49倍，按照這個漲幅平均每年有2倍收益，成為A股近幾年最牛的股票。

茅台不能阻止A股走牛

雖然茅台在A股市場有很大的分量，有話語權，但一家茅台還不能決定整個A股市場的命運。

股票市場是走牛，還是走熊都是靠政策決定的，不是靠茅台決定的，所以茅台不管接下來是繼續大漲，還是會暴跌，依舊阻止不了A股本輪大牛市。

所以希望大家不要把期盼寄託在茅台裡面，而是把重心寄託在整個市場，永遠都要清楚一隻股票力量有限，各大股票團結起來的力量是最大的，走不走牛都是整個市場才能確定，不是茅台能決定。

⑵ 如何看待茅台更換董事長一事

很高興回答你的問題。這次茅台大半夜的宣布更換董事長一事究竟是怎麼回事，茅台出了什麼問題呢？

眾所周知，近年來茅台股價一飛沖天翻了數倍，成為一隻牛股，而此次半夜換董事長一事使得股民們擔心茅台股價是否會受其影響大跌。

據悉，此次由李保芳接任原董事長袁仁國董事長一職，接任後，李保芳將在茅台身兼五職。

據悉原董事長袁仁國1975年進入茅台集團，自2000任茅台董事長一職至今已17年，此次變更職務也是毫無預兆，關於具體原因茅台集團也未向外界媒體回應。

但從兩人的業績上可見端倪。據悉，自李保芳空降茅台後，茅台營收一路飆漲，股價也成倍上翻，可見其能力趨勢高人一籌。

所以，對於股民來說，其實此次董事長換屆一事，不僅不會影響股價下跌，甚至還是一個利好消息。

而換屆後第二天7號的股市也證明了這一點，當天茅台漲幅超過了5%。

希望此次換屆後茅台無論在一級市場還是二級市場都有更加優異的表現。

首先，對於茅台集團來說，誰干董事長，對業績不會有什麼影響。季克良之後，茅台酒沒有「靈魂人物」一說了。

坐穩了「中國酒王」這個位子，茅台的銷量是不用愁的。

那幾年中國白酒行業調整，高端酒一片蕭條，水井坊差點玩死，五糧液、瀘州老窖、洋河下滑，只有茅台保持了持續的正向增長。

回暖後，大家開始漲價，茅台還算比較克制——如果茅台也大舉漲價，市面上的茅台估計會更難買。

畢竟，茅台早就突破了酒的本質，已經成為保值收藏品，成為社交利器，成為身份的象徵。

但是，從長期來看，要想從中國酒王成長為世界酒王，茅台的掌舵人，還是要下一番功夫。

從內部來看，茅台的天花板已經觸手可及，怎麼繼續做大規模，盡可能地開發茅台的衍生價值？

五糧液已經從酒業巨頭拓展為集團航母；茅台除了白酒，並沒有別的拳頭，嘗試啤酒失敗，紅酒不行，系列酒沒能成為大氣候，多元化較為保守。

從外部看，茅台集團最大的競爭對手帝亞吉歐，已經從產業的角度上升為資本巨頭，在中國就控制了水井坊，值得茅台深思。

我對這個問題的看法是：人事有代謝，往來成古今。長江後浪推前浪，一代新人換舊人。對任何企業來說，我的理解學習是要想一直走在行業的前列，新思想、新技術、新嘗試、新領域的發明創造、新鮮血液的注入都是好事不是壞事。在這里，祝茅台再創佳績，真正能擔當得起「國酒」的榮譽，讓中國的老百姓都喝得起，走出國門去只賺老外的錢。

日前，茅台集團提名茅台集團黨委書記、總經理李保芳同志為茅台集團董事長，袁仁國不再擔任茅台集團董事長職務。如何看待茅台更換董事長一事，筆者認為茅台集團更換董事長是正常的，袁仁國今年62歲，按照國有企業60歲退休，袁仁國已經超年齡，所以，茅台集團更換董事長對茅台集團沒有任何影響。理由如下：

一是茅台集團作為中國白酒第一品牌，是 歷史 形成的，經過 歷史 的多個事件和要素形成，與董事長無關，茅台集團的核心競爭力與新中國的發展連在一起，新中國國家領導的重視起到了重要的作用。

二是茅台集國團是國有企業，國有企業誰當董事長都一樣。

三是茅台集團是核心競爭力是其酒的品質，茅台酒是因其獨特的氣候與水質造就的，加上其工藝的考究，酒釀造出來後在山洞裡放上三年後再出廠，因此，茅台酒的產量並不高，酒的品質好，產量不高，於是供不應求，供需產生了需求大於供給問題。隨著中國經濟的快速發展，人們生活水平的提高，中國人又愛講究面子，對於重要客人必然需要高檔白酒，中國這四十年經濟的發展，商業合作上招待客戶，招待合作夥伴，自然少不了茅台酒，茅台酒正是堅持保證酒的品質和品牌，再加上中國巨大的市場需求成就了茅台。

四是中國的傳統文化和酒文化讓茅台走向國際，隨著中國在國際上地位的提高，中國白酒第一品牌茅台也隨著中國文化走向國際，中國的酒文化也是中國人情 社會 形成的，中國人請客吃飯總要喝酒，無酒不成席，請客吃飯不喝酒沒有氣氛，聊天也聊不下去，三杯酒後大家都放鬆了聊起來輕松愉快，於是談起合作就容易些，這是中國人情 社會 的文化習慣，也是中國商業繁榮，商業合作容易成功的催化劑，當中國在國際上的影響力不斷增強時，這些文化也會影響著想與中國合作的國家，茅台酒就有了更大的國際高端市場。所以，茅台集團誰當董事長都一樣，茅台未來的發展並不會因為換帥而受到本質的影響。

茅台換董事長，沒有個人烙印，只有酒本身的影響力
關於茅台更換董事長，筆者認為，對茅台本身應該不會有太大的影響。因為茅台企業本身就不是靠一個企業領導者來生存的，茅台的靈魂在於國酒本身，所以對於究竟誰是國酒的掌舵人影響並不大。而且，茅台酒企業本身的特性，也讓茅台的掌舵人很難把自己的理念注入公司靈魂，讓茅台烙上領導層的烙印，相比較而言，喬布斯之於蘋果，馬雲之於阿里巴巴，雷軍之於小米，茅台董事長對於整個茅台企業來說，確實沒有上述三個領導者對於公司的意義更大。

而且，筆者在思考，茅台為什麼要選擇此時更換董事長呢？我覺得除了更換領導層，讓茅台發展的更好以外，之前由於某企業被美國制裁，然後發現茅台股價遠超高 科技 企業，茅台躺槍，在 社會 上產生了大量對於茅台企業的負面言論，例如「一個茅台喝掉了中國半個晶元企業」等等。這些負面言論雖然並不會實質上影響茅台的國酒地位，但是的確會對企業有一些不好的影響。

而且，所選擇的新的董事長李保芳也是一個推行改革，做事雷厲風行的領導者。這兩個因素疊加在一起，茅台選擇此時更換董事長，有利於轉換輿論風向，展現出茅台企業厲行改革，倡導行業競爭與合作的姿態，也讓人們對於茅台未來的發展有了更多的期待。

茅台是我炒股生涯一個隱隱的痛，當然我也會想辦法慢慢疏解它。

曾經它是我最重倉的股票，那是在公務員各種禁酒令的規則下買的，守了三年，我說非300元不賣，如今它漲到700多元每股了。

人心不足，在可以大賺而只是小賺的情況下，人居然還會懊惱，這就是人的可愛和可悲之處了。

為什麼小漲會拋呢，種子是在一次去西藏時留下的，那時問了在證券行業浸淫多年的高人，我說茅台可長期持有不，他說，茅台的產量是有天花板的，也就是說股票再漲也有天花板，於是在茅台翻番的時候，我就賣了。

這與董事長更換有啥聯系呢？

一則，注意到這一消息，是因為曾經持有過茅台股票，就會不自然地關注它的消息。最近一年，茅台成為價值投資最有力量的證明。

也就是說，我不認為茅台更換董事長會對股票有什麼大波動的影響。

首先想到的是，茅台是一國有企業，更換董事長，乃怕是明星董事長，長期董事長， 也不足為奇。尤其是現在更加強調國有的力量，從上而下的戰略部署的背景之下。

國有企業的職業經理人，存在一批真正的經營天才，他們不僅能應對市場的激烈競爭，還能在人事關系，組織關系等游刃有餘。這是長期商業觀察者們所忽視的。

所謂的白馬股，不管是貴州茅台，還是中國平安，雲南白葯等（後成為混改榜樣，引進了單一大股東新華都實業），都是國有企業，都有明星管理團隊，一直以來我們都在強調和傳播民營企業的經營管理能力，而忽視了另一個更廣泛更強有力的國有經營管理能力。

更換董事長，對貴州茅台來說，是一個新起點，它是一個穩固的，可控的，甚至全新改革的新起點。 何況新任董事長李保國已擔任總經理兩年多，在實踐一線上完成了他的各種布局與檢驗。

另外一個由此延伸的思考：國有企業高管激勵問題。

在近20年中國經濟大發展，各民營企業大發展之際，明星民營企業的創建者、高管們幾乎都賺得天文數字的收益，國有企業的高管如何激勵，他們帶領大企業大幅度地發展，在沒有股權收益的基礎上，如何保證他們的積極性，如何體現出公平性，我認為是一個長久且敏感的話題。

讓市場的力量發揮更重要的作用，體現在股權激勵上，是否會更深入一步？

股份制改革，TCL、聯想集團都蹚出了各自不同的路，更多其他企業如何轉型和股改，是一直備受關注，也關繫到 社會 商業力量的長期導向。

小結一下李保芳上台後的中長期影響： 1、批條時代正式終結，更加嚴格的市場管控時代將開始 2、扁平化的市場格局將加速形成 3、市價大起大落時代將結束，薄利時代即將開啟 4、醬香系列酒將得到更好的發展契機 [抱拳][抱拳]

茅台集團新任董事長李保芳今年60歲，之前曾經在政府多個崗位任職，曾經擔任過地級市副市長，市政法委書記，省信息化管理書記主任等職，2015年任茅台集團總經理。

對於國家把李保芳選為茅台集團董事長。我本人認為，是一個很好的選擇。根據茅台集團再往前的董事長曾經是65歲退休。那麼說李保芳任期有可能還要干五年。從茅台集團發展長遠看，這次調整很有必要，因為原董事長袁仁國已經在茅台集團上市公司和集團任董事長合計18年，就是在集團董事長也任職8年。在今年62歲離開這個崗位是合適的。同時，也應該認真總結茅台酒和茅台集團戰略戰術經營，還有 科技 ，產品開發，產品系列等進行總結提升。把經驗傳遞下去，並能實現茅台集團上升更高的台階。

同時，我們也應該看到我們國家對於國有企業管理的嚴格性和科學性還有制度化。防止腐敗不是靠人治而是靠制度化來管理，防止國有資產和核心技術與資源，掌握在國家手裡的制度保證。

我們相信經過這次人士調整，茅台集團會有新的視角與思路對茅台集團進行更有效的管理，產出更優更好更多的茅台酒，讓國人能夠喝上屬於人民的美酒。祝茅台集團事業更上一層樓。

從明面上看，是茅台掌門人由高衛東換成丁雄軍。他們都來自貴州省政府部門，分別是交通運輸廳和能源局。從大環境看，白酒行業座談會提出要整頓白酒市場。從茅台酒來看，市場中大量的茅台酒被囤積居奇，真正被喝掉的酒不多。可見，茅台堰塞湖已形成，再不有效控制，就會成為灰犀牛。在多重壓力下，只能揮淚斬馬謖。

這是最新的消息，關於貴州茅台，這是股民心中永遠的愛，因為貴州茅台上漲幅度很大，也是永遠的痛，因為沒有買入貴州茅台的股票。

投資是一場旅行，在旅途，遇見您。

我是雄風投資，20年投資實戰經驗的老司機，在亞洲最大證券公司--中信證券工作期間，榮獲騰訊2012中國最佳投資顧問。

一，為什麼更換董事長？

茅台集團的原任董事長袁仁國，已經到了退休年齡，所以需要卸任董事長。作為茅台集團的總經理，自然成為茅台集團的董事長，也是很合理的安排。

二，如何看待茅台高管調整？

1，看看貴州茅台的股票走勢。當高管調整的消息宣布之後，貴州茅台的股票價格上漲5.3%，這就是股票市場看好新任董事長李保芳的信號。股票市場，最能夠反映企業的價值和未來，都會體現在股票的走勢方面。

2，新官上任。新任董事長李保芳上任之後，預計貴州茅台將進入一個發展階段，茅台的產能將繼續擴產，產品線也會更加豐富，這些因素都將推動貴州茅台的業績和利潤，再次進入一個高速發展的階段。

3，貴州茅台的股價預測。目前貴州茅台的 歷史 最高價是799元，從長期看，根據茅台的基本面和成長性，799元將會被突破。因此，長線還是看好貴州茅台的未來表現，只是因為2017年貴州茅台股票漲幅過大，需要休息和整理。

三，茅台與人生。

人生之中，茅台酒的時間越久，則味道越香。每個人就如一瓶酒，經過歲月和時間的沉澱，就會很香，很醇厚。

⑶ 股票漲跌和公司有關系嗎

有影響，首先股票漲跌對公司形象有影響，比如貴州茅台走出長牛的形態，說到白酒投資者最先想到的就是茅台，其次股票業績也是影響股票漲跌的內在因素，股票漲跌也直接反應了這家公司的市場價值。
股票漲跌主要由供求關系、上市公司業績、資金量、政策、消息等因素綜合決定。

拓展資料：
股票(stock)是股份公司所有權的一部分，也是發行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。股票是資本市場的長期信用工具，可以轉讓，買賣，股東憑借它可以分享公司的利潤，但也要承擔公司運作錯誤所帶來的風險。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。每家上市公司都會發行股票。
同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決於其持有的股票數量占公司總股本的比重。
股票是股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣，是資本市場的主要長期信用工具，但不能要求公司返還其出資。
股票是股份制企業（上市和非上市）所有者（即股東）擁有公司資產和權益的憑證。上市的股票稱流通股，可在股票交易所（即二級市場）自由買賣。非上市的股票沒有進入股票交易所，因此不能自由買賣，稱非上市流通股。
這種所有權為一種綜合權利，如參加股東大會、投票標准、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等，但也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的風險。
股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發行的股份憑證，代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權。股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發行給股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。股票是股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣或作價抵押，是資金市場的主要長期信用工具。

⑷ 茅台收購老白乾會影響股價嗎

茅台收購老白乾會影響股價，因為這個行為本身對於企業的發展肯定是很有幫助的，本身這也是企業之間的一種整合。大家對於這個信息如果關注的話，其實你自己也可以在網路上，或者是茅台的官方網站上進行查詢。
一、茅台收購老白乾會影響股價
現在很多人都很關注這些信息，因為大多數的人都想做這方面的投資，所以大家平時也都會很謹慎。其實謹慎一點對於大家肯定是有好處的，因為這些投資本身就存在一定的風險，其實很多人都比較看重茅台，大家覺得茅台在國內的發展情況很不錯，所以大家都覺得購買企業的股票一定能掙到錢。
很多人記住衡水老白乾是因為它的廣告，如今上市公司老白乾酒通過收購豐聯酒業，一下子獲得了四個白酒品牌。收購利好讓老白乾酒復牌後連續6個漲停，甚至還有賣方預測，老白乾酒將較復牌前翻倍。所以茅台收購老白乾對兩家企業都是很有好處的，這種整合其實也是非常有必要的。
二、具體的分析
老白乾酒是華北老白乾香型白酒的代表，主要在以衡水為中心的河北中南部銷售。其在河北省內重要的競爭對手乾隆醉主要在河北北部銷售，而乾隆醉正是豐聯酒業旗下品牌，收購豐聯酒業後，能夠產生協同效應，對抗全國性白酒品牌，有助於鞏固老白乾酒在河北省內的市場份額。
所以茅台選擇收購老白乾一定是一個非常好的事情，大家也不要覺得是因為老白乾的發展前景不好，老白乾在國內還是受到了很多人的歡迎了。大家如果對於有關的問題感興趣，你自己也可以選擇在網站上進行查詢。

⑸ 誰在拋棄茅台

作者：沈暉

支持：遠川資管報道部

2009年4月，貴州遵義的茅台股東大會，還沒有成為中國投資者的奧馬哈，但也已經吸引了一眾投資者和基金經理。

他們眼裡放著光，只想尋得一個答案：貴州茅台發生了什麼？7年上漲接近30倍的股王，兩個半月跌去23%。而調研茅台鎮，除了酒香之外並不能獲得什麼。調研完茅台的基金經理和投資者還沒有走出茅台廠就掏出了手機，選擇了一鍵賣出。在此之前，基金經理們在一個季度創紀錄地減持了茅台7.24%的股票。

此後，茅台管理層和投資者開啟了長達十年的相愛相殺。

2013年，貴州茅台經歷了最冷的一個冬天，曾經「一瓶難求」的茅台，在一向銷售大熱的春節量價齊跌，不少煙酒店三天都賣不出去一瓶。很多人把茅台的滯銷歸罪於「三公」消費的一紙禁令和塑化劑風波，殊不知，時任茅台集團董事長袁仁國的政策為這場終結白酒黃金十年的危機埋下了伏筆。

1998年，袁仁國剛上任茅台股份總經理時，接手到的是其實是一個爛攤子，茅台兩個季度銷售量不到700噸。袁仁國上任之後，立馬對營銷渠道進行市場化改革，精挑具備政務關系的經銷商作為團購渠道的特約經銷商，並在一個銷售區域設置多個經銷商避免個別經銷商話語權過大。短短十年間，經銷商148家發展到900多家。

在擴大渠道和銷售隊伍的同時，對茅台踐行漲價政策，飛天茅台01年出廠價僅僅218元，十年後的11年上漲到619元，市場價達到了當時頗為離譜的2000元。

自此，茅台已不是一瓶酒。出廠價和市場價之間隱含了1000多元的巨大價差，巨額的利潤都湧入了瘋狂擴張的經銷商。當時，行業內有個說法：「做五糧液需要資金，做茅台需要關系」，很多銷售點的供貨渠道對外是對外保密的。這顯然是不正常的市場。[1]這極其容易把陽光下的企業收益變成灰色的個人收益。

11年底，對於茅台要上調出廠價的傳言，曾在茅台股票上賺過大錢的「茅台03」馮柳，發出了自己的冷思考。

馮柳認為，好的價差可對渠道產生良性推動，幫助產品滲透進而加強消費擴大需求培養，再反過來推動價差的堅挺，但是萬事皆有度，過大的價差會導致瘋狂的市場行為從而扭曲需求。馮柳當時迴避了茅台管理層放任漲價背後的利益關系，單純戳穿當時的茅台就是泡沫下的價格幻覺。

在馮柳作出判斷之後，中央「八項規定」大刀揮下，政務消費渠道被切斷的茅台，三年內不僅市場價格從2299跌到了888元的谷底，而且股價調整了近70%，更有囤貨1000箱的經銷商斷銷損失近2000萬。

直到14年貴州茅台原副總經理房國興，被指控利用職務便利為他人牟利。此時，已經不是「價值」投資者們投資腰斬的問題那麼簡單了，不乏投資者對於茅台管理層背後是否蘊含「利益輸送」產生懷疑。

手中下金蛋的雞眼看就要被自己掐死，袁仁國深刻認識到深度綁定政務消費這條路是走不通的，於是開始轉戰商務消費及個人消費市場。不僅拓展了茅台酒的品類，還嘗試茅台雲商的 探索 ，不斷促進渠道扁平化發展。

或許是茅台管理層的積極轉變，國內頂級投資人段永平看到了茅台蘊含的契機，在茅台180元左右開始買入茅台。當談到茅台與管理層的腐敗問題時，段永平認為茅台和腐敗並沒有直接的關系，減少公款短期內確實會減少茅台的銷量，但公款消費不應該是茅台消費的大頭，茅台之所以被人喜歡，因為它是特別好的酒，喜歡的人自然會喜歡喝。

當時，對茅台飽含信心的不僅只有段永平，更有易方達中小盤的掌管者張坤，在目前7年5倍公募王者的「光輝」背後，曾經一度業績不振，原因就是重倉了茅台。

在張坤的眼裡，茅台在2013年遇到的問題是需求側的斷崖，但在供給側並沒有人替代它，它還是中國白酒的第一品牌。大家想的是，三公需求佔一半，這種需求沒有了。如果只看一年，這是對的，是核心矛盾。但如果看十年，這就不是核心矛盾，東西好不好才是核心矛盾。

15年前，茅台管理層和投資者雖有所裂縫，但不難看出，茅台還是能為投資者做出改變，但接下來呢？

2018年，茅台迎來了重大的人事變故。

李保芳接任袁仁國成為了茅台集團新一任董事長，而袁仁國的去向未知，令人不禁遐想。

隨後李保芳大砍經銷商，並不斷擴大直銷渠道建設，特別是對於商超及電商加大直投力度。在雙十一那一天，茅台僅僅用了14個小時就實現了銷售額的破億。不過，在線上被搶爆的同時，茅台官微發布公告因利益輸送問題撤銷電商負責人聶勇的職責。

而在此前，茅台因為業績不及預期剛經歷了跌停，再加上電商負責人的利益輸送問題，此時的茅台分外扎眼。18年，茅台一直接受到投資者們的質疑，包括毛利率連跌四年的問題、產能跟不上消費的問題以及預收賬款下滑明顯的問題。而此時茅台電商負責人的革職更是將投資人們的質疑推向了高潮。

在眾多言必稱茅台的投資機構彰顯出葉公好龍氣質的同時，景林對茅台的看法還是頗為樂觀的。景林資產高雲程解釋了茅台三季度業績不及預期的原因是去年三季度同比增長100%，基數較高，而這個跌停是由於市場情緒脆弱，對未來悲觀的氛圍下形成的。茅台供求關系並沒有變化，只是季度間的業績有不平衡性。

高雲程表示並不會因為茅台三季度少賺了20 億利潤，而四季度或者明年會多賺20億利潤，就把公司打75折出售。

半年後，袁仁國落馬，茅台管理層呈現出大觀園式的復雜。然後茅台衰事不斷，收到證監會對於茅台設立營銷公司是否形成金額較大關聯交易的問詢函。

投資者們開始質疑茅台堂堂一個萬億市值的上市公司，為何不能自己賣酒卻要設立一個銷售公司。這背後是否涉及了利益輸送的問題。

而茅台集團成立營銷公司，市場認為有兩個利空。一是集團蠶食鯨吞渠道利潤。茅台的渠道扁平化將由茅台集團主導，渠道的豐厚利益，也將被茅台集團完全搶走。二是未來茅台提價動能枯竭，差價越大，集團利潤越豐厚。[2]

面對市場的熱議，長期堅持持有茅台的但斌也發微博表示，茅台成立營銷公司對茅台酒提價不會有任何影響，但是本屬於股份公司收回的酒本卻受影響。

在投資者們的深挖下，茅台賬面上1120億的現金並沒有拿來購買理財，反而成立了一家財務公司統籌使用。而財務公司的設立，直接導致的問題就是股東獲得的利潤分紅減少了，而集團可能會占據更多的利息收入。

而此時，長期持有茅台，大賺100億的聰明資金（市場上盛傳是李錄）「某資產管理(香港)有限公司-客戶資金(交易所)」開始大舉減持貴州茅台。

茅台管理層開始充分發揮茅台這個搖錢樹的作用，隱晦的轉移了茅台的利潤，而這部分錢的去處，或許是用於改善貴州債務格局，或許又是別的用途。茅台管理層與投資者小股東的矛盾已經開始激化，但問題被隨後茅台飛漲的股價所掩蓋。

2020年6月10日，茅台如期召開股東大會，這也是原貴州省交通運輸廳廳長高衛東接棒李保芳成為茅台集團董事長主持的首個年度股東大會。

戲劇的是，一改「售酒」的慣例，改為搭售包含飛天茅台、生肖酒和各系列酒的大禮盒。匪夷所思的捆綁銷售遭到投資者們的一眾吐槽。

令投資者最為不解的是，貴州茅台開始「陽光下」大開大合地輸血貴州，從憑機票換購2瓶廉價茅台帶動貴州 旅遊 島無償劃轉4%的股份到貴州國有資本運營公司，從花600億大筆投資基建項目到擬發行150億債券用於貴州高速的股權收購。

這兩天，貴州茅台捐贈5.46億轉向建設習水縣習新大道建設更是神來之筆，似乎股民手裡的股王隨意呼之即來，揮之即去。

10月25日，貴州茅台三季報出爐，茅台業績略為低於市場預期。而其中2019年四季度新進的第三大股東貴州省國有資本運營有限責任公司，在三季度減持套現280多億元。同時，貴州金融控股集團有限責任公司已經在三季度退出貴州茅台前十大股東之列。

貴州茅台對於管理層和投資者的天平已經徹徹底底傾向於管理層的一邊。

貴州確實是一個神奇的地方，在這里平平無奇的小鎮可以拖欠教師5億的工資款，一年財政收入幾億的小縣城可以花幾百億去投資建設，肩負離譜的債務，飽受外省的質疑卻不妨礙貴州培育出茅台這樣一隻會下蛋的雞。

而如今貴州茅台已經變得不是一瓶酒，可能也變得不是那個一心只為投資者帶來永續收益的股王，現在的茅台愈發成為貴州經濟發展的投融資平台。今天，貴州茅台大跌4.22個點，成交額高達一百多億，彷彿是投資者對於管理層近期操作最大的宣洩。

固收投資者常常調侃貴州城投債最牢不可破的城投信仰，真的出現問題，也可以去遵義搬茅台抵賬。地方財政利用優質上市公司的盈利能力，為自己反哺輸血，不可謂不是一種好的融資方式。而且，上市國企本身具備帶動 社會 發展的責任，而現在很多省份也面臨了貴州一樣的問題，茅台也成為了別省學習的樣本，例如山東兗州煤業也開始並購集團資產。

但是，地方國資不能過於短視而一味地與投資者背道而馳，管理層和投資者只有成為「夫妻」，伉儷情深，才能使得企業對地方、對 社會 價值最大化。

在土地財政愈發不可維系的今天，審視過去的茅台，我們可以看到一個完美的地方財政樣本。而未來，管理層若不珍惜手中這只會下金蛋的雞，茅台終有一天會跌落神壇。

參考資料

[1]. 時評：「利益輸送」成謎，茅台為何自背罵名。

[2]. 茅台1天沒了850億！更有大股東被投訴侵犯上市公司利益，私募大佬但斌也發話，發生了什麼？——中國基金報

[3]. 貴州茅台 換屆和激勵問題是關鍵

風險提示：市場有風險，投資需謹慎。文中觀點不對市場走勢構成任何保證， 歷史 業績不保證未來表現。提及行業不構成任何推介，境外市場及個股情況僅供參考。

⑹ 長期而言,影響股票價格表現的主要因素是

市場內部因素，基本面因素，政策因素。
（1）市場內部因素它主要是指市場的供給和需求， 即資金面和籌碼面的相對比例，如一定階段的股市擴 容節奏將成為該因素重要部分。
（2）基本面因素 包括宏觀經濟因素和公司內部因素，宏觀經濟因素主 要是能影響市場中股票價格的因素，包括經濟增長， 經濟景氣循環，利率，財政收支，貨幣供應量，物價， 國際收支等，公司內部因素主要指公司的財務狀況。
（3）政策因素是指足以影響股票價格變動的國內外 重大活動以及政府的政策，措施，法令等重大事件， 政府的社會經濟發展計劃，經濟政策的變化，新頒布 法令和管理條例等均會影響到股價的變動。

拓展資料
股票的內在價值取決於什麼？
股票的內在價值取決於上市公司的財務狀況、發展前景、技術開發能力、公司管理水平等等。股票的內在價值也取決於預期股息收入和市場收益率，可以決定股票未來收益的現值。
股票的內在價值計算方法模型分為：現金流貼現模型、內部收益率模型、零增長模型、不變增長模型、市盈率估價模型。
其中，現金流貼現模型屬於基本模型，該模型是運用公司收入的資本化定價方法來決定普通股票的內在價值的。按照收入的資本化定價方法，任何資產的內在價值是由擁有這種資產的投資者在未來時期中所接受的現金流決定的，該模型的凈現值=內在價值-原始投資成本。當凈現值大於0時，就意味所有預期的現金流入的現值之和大於投資成本，就表示此股票的價格被市場低估了。反之，當凈現值小於0時，就意味所有預期現金流入的現值之和小於投資成本，就表示此股票的價格被市場高估了。