❶ 看懂什麼是股票多頭策略
股票多頭策略是基金經理基於市場環境和股票認知，通過低價買入股票，待股價上漲後賣出，以獲得資本利得為主要收益的策略。隨著金融市場發展和技術進步，策略演變為主觀多頭與量化多頭兩類。本文將從策略基礎分類、盈利來源、持倉周期與風格、關注要點四個方面，提供清晰的多頭策略認知框架。
策略基礎分類
主觀多頭策略依賴人的主觀判斷，採用中長周期決策，依賴於基金經理及其團隊的學術背景、認知能力和投資經驗。代表性私募管理人如重陽資本，以裘國根的「價值投資、絕對收益」理念為指導，自2009年至2019年連續獲得十一年「金牛獎」。盡管短期業績一般，但整體呈現較低波動、中高勝率和中長周期較高收益特點。
量化多頭策略注重定量決策，通過多因子模型輸出交易信號，程序化實現盈利與風險管理。細分包括指數增強策略和量化擇時策略。以幻方量化為代表，利用人工智慧軟硬體研發和超級計算機進行經濟金融行為分析，策略盈利能力及穩定性顯著。
盈利來源
股票多頭策略主要收益來自股票價格上漲的資本利得和股息收入。資本利得分為被動和主動收益，即Beta收益與Alpha收益。Alpha收益源於市場對股票的錯誤定價。進一步發展出Pure Alpha策略，如A股市場的打新策略。
持倉周期與風格
主觀多頭策略的持倉周期和風格取決於投資目標，通常具有中長周期、個股或行業集中度高的特點。風格分為價值、成長、均衡和交易型（擇時、主題輪動）策略。
量化多頭策略持倉周期及風格較主觀多頭靈活，主要依據模型參數進行股票篩選，適時調整持倉，無明顯行業偏好。
關注要點
主觀多頭策略關注投研團隊資質、產品運作規模、資金屬性及收益表現、風控管理等。量化多頭策略額外關注投研及IT團隊背景、軟硬體研發投入、交易商合作、數據采購與使用、模型穩定性與迭代速度等。
未來展望
股票多頭策略是全市場管理規模最大的策略，隨著資金從非標領域轉移，二級市場及衍生品市場將持續擴容與創新，提供更多交易機會和策略形式，為財富管理創造價值。