⑴ 對沖基金的主要幾種投資策略
對沖基金起源於19世紀50年代，基金經理買入有市場前景的優質股票，同時借入能反應市場平均指數的股票並賣出。在市場上漲時，買入的優質股票的漲幅會高於沽空平均指數而帶來的損失，從而獲利；而市場下跌時，買入的優質股票的跌幅會小於沽空平均指數而帶來的收益。對沖基金策略可以分為以下幾類：相對價值、事件驅動、宏觀策略、方向策略與期貨管理。
（一）相對價值
相對價值策略利用相關投資品種之間的定價誤差獲利，常見的相對價值策略包括股票市場中性、可轉換套利和固定收益套利。相對價值策略的產品不做市場的方向性選擇交易，因而不隨著市場的波動而起落，風險能夠得到較好的控制，但由於相關證券之間的價差通常很小，不用杠桿效應就不能賺取高額利潤，因此相對價值對沖基金傾向於使用高杠桿，而一旦套利發生問題則將會面臨巨額虧損。因為相對價值投資需要在多頭和空頭之間設置適當的對沖比率，任何一方的波動都會影響到對沖效果，所以管理人需要根據市場情況調整倉位；另外倉位太大也會影響流動性。歷史上最著名的相對價值對沖基金——美國長期資本管理公司就因為高杠桿和小概率事件而走向錯誤的方向，到了破產邊緣最終被收購。
（二）事件驅動策略
事件驅動策略投資於發生特殊情形或者是重大重組的公司，例如發生分拆、收購、合並、破產重組、財務重組或者股票回購等行為的公司。事件驅動的策略主要有受壓證券投資和並購套利。一方面，事件驅動型基金會通過對發行受壓債券的企業進行深入研究，折價買入企業債，待市場對企業回復信心後以相對較高的價格賣出獲利。另一方面，基金充分利用公司的並購機會，尋找收購價格與企業目前股價之間的差異，評價該階段下的風險收益，當存在相對確定的套利機會時交易。通過財務模型計算，控制賣空並購方與買入被並購方的股票比例實現市場風險敞口較低前提下的套利。需要指出的是，並購套利存在一定程度的交易風險，即當市場崩盤、戰爭發生或雙方因其他因素無法達成協議時，交易不成功所帶來的風險。因此在一般情況下，事件驅動型基金會配有專業的法律顧問，評估極端情況下的交易風險。
（三）宏觀策略
宏觀策略對沖基金是對沖基金產品中最具攻擊性的品種，索羅斯的量子基金就是這種類型的產品，根據國際政治經濟的重大事件和趨勢，分析相關市場可能出現的變動和走勢，在全球范圍內買入和賣空各種證券及其衍生品，獲取收益。投資工具囊括股票、債券、貨幣、大宗商品、衍生品等，而投資地域也教廣泛，發達金融市場、新興市場均可能成為他們的狙擊對象，特別當國際政治經濟局勢動盪時此類對沖基金更為風行。宏觀策略對沖基金的風險主要來自於對目標地區宏觀經濟和市場判斷的失誤。
（四）方向策略
方向策略對沖基金一般是指投資於股票市場並運用杠桿做多和（或）做空的對沖基金，例如：多/空策略對沖基金、新興市場對沖基金、行業（區域）對沖基金、量化對沖基金等。該策略買入預期價格上漲的證券和（或）賣空預期價格下跌的證券。與相對價值策略中的市場中性策略不同的是，股票多空頭策略並不強制要求多頭交易量與空頭交易量一致，即並不要求用等量的空頭來對沖掉多頭的市場風險（不追求組合的市場中性）。
（五）期貨管理
管理期貨是一種由期貨交易顧問（CTA）利用技術或基本面分析對各期貨品種進行投機交易的期貨投資基金，目前在美國大約有800家注冊CTA，與其他對沖基金策略不同之處在於管理期貨主要投資於商品期貨以及金融期貨、期權、遠期等交易品種，較少涉及股票、債券、外匯等基礎資產，由於投資標的高杠桿高風險特徵，期貨管理基金呈現出高風險的特徵，因而它的風險控制也受到格外重視。目前多數期貨管理基金會應用計算系系統化程序撲捉機會或者止損控制風險。另外，各國的期貨管理基金都受到了政府或行業不同程度的監管，例如美國期貨管理基金必須受到商品期貨交易委員會(CFTC)的監管，其中對公募期貨基金的監管更側重於政府和法律作用的發揮，而對私募期貨基金的監管則更多的是依靠行業協會及信譽機制等市場手段。
⑵ 跪求對沖基金及其投資策略答案
對沖基金七大策略之一：市場中性策略
市場中性策略投資原理：在多頭和空頭同時進行操作，多頭部分買入一籃子的股票，同時空頭部分做空指數標的（國內即做空滬深300股指期貨），努力對沖掉投資組合的系統性風險β（β不等於0是多空倉策略）以獲取超額收益α。整個基金獲得收益的多少，則取決於基金經理創造超額收益的能力。
市場中性策略策略優勢：
走勢獨立於股票市場。這種策略的優勢在於投資組合的系統性風險β已經被對沖掉，基金業績走勢會獨立於大盤指數。所以，不論市場環境如何，都有能力獲得正收益，具有較好的資產配置價值。
市場中性策略適合投資者：
穩健型投資者。市場中性基金在一定程度上能有效的抵禦股票市場的系統性風險。在A股不斷見底的大環境下，市場中性的產品能讓你在斷崖式暴跌發生時，多一份安穩與淡定。
市場中性策略風險：
由於基金收益取決於組合創造超額收益α的能力，所以其所選個股表現不如指數，也會出現虧損。此外，當權益類市場處於一個明顯的上升趨勢中時，傳統股票型產品獲取收益的能力更強，而市場中性基金的正收益相對有限。
對沖基金七大策略之二：套利型
套利型策略投資原理：是指利用不同資產或不同市場之間不合理的價格關系，通過買進低估資產，賣出高估的商品，在未來價格重新回歸合理過程中獲取價差收益的交易策略。套利策略針對目標是定價偏差，無論市場處於何種狀態均可運用，其收益與市場相關性較低。
套利何時會觸發?
>同一種資產在不同市場上價格差異過大，即違背一價定律。
>具有相同或相近價值的兩種資產定價差異過大（如大豆與豆油、不同期限的股指期貨合約）。
>一種已知未來價格的資產當前的價格與其根據無風險利率折現的價格差距過大（期貨與現貨）。
套利基金有哪些風險
跟蹤誤差
在構造滬深300指數現貨組合進行套利時，會由於最低購買份額限制、股指權重調整、無法同時買賣眾多股票等原因，造成現貨組合和標的股指存在偏差。
沖擊成本
沖擊成本是指在套利交易中需要迅速，且大規模地買賣證券，卻未能按照預定價位成交，從而多支付的成本。
流動性風險
在買賣現貨股票組合時遭遇股票停牌、漲跌停板而無法交易的風險。
技術風險
由於套利機會往往轉瞬而逝，人工下單無法做到現貨組合和股指期貨同時下單，故需選擇高效、穩定的交易系統。
策略容量風險
如套利資金量過大，會因交易所對下單手數和持倉量的限制，致使套利策略的效果大打折扣。
套利基金——如何挑選？
硬體設施
市場套利機會轉瞬即逝，快速的撲捉到套利機會需要高速的計算機軟、硬體支持，即使遇見停電等突發性事件也要能保證套利設備的正常運轉。因此選擇硬體條件較好的管理人為妥。
策略容量
如果套利資金超過了該基金策略的容量，套利效率會大大降低。因此投資者應該避免選擇套利產品規模過大的產品。
歷史業績
觀察產品歷史業績是否穩定向上，避免業績走勢波動劇烈的產品。國內多空倉策略的長與短。
對沖基金七大策略之三：定向增發
定向增發策略：是事件驅動策略中的一類子策略，由於目前國內事件驅動策略基金集中於定向增發業務，故單獨分為一類。該策略通常就是參與投資上市公司定向增發股票投資，在定向增發股票解禁期滿後在二級市場退出，以此獲得收益。除了定向增發事件外，事件驅動策略投資往往應用於投資發生特殊情形的公司，如重大重組、並購、破發、破凈等。
定向增發股票：是指上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為，目前規定要求發行對象不得超過10人，發行價不得低於公告前20個交易日市價的90%，發行股份12個月內（大股東認購的為36個月）不得轉讓。
定向增發股票平均收益高：歷史業績來看，定向增發股票平均收益很高。 2006年以來，定向增發股票平均收益55.81%，平均超額收益達到52.78%。 即便在2008年熊市，當年解禁的定向增發股票平均收益也達68.88%。
定向增發股票風險——破發：
投資單個定向增發股票，有可能出現破發現象，導致虧損。2007年10月，吉恩鎳業進行定向增發，到2008年10月解禁上市時，其股價相比較增發價下跌了80.61%，成為歷史上最虧的一次定向增發投資。
通過定向增發對沖基金規避定增股票破發風險：
定向增發對沖基金——通過定向增發對沖基金，投資多個定向增發股票，分散風險，那麼其破發概率就大大降低，獲取定增行業平均收益的概率更高。
投資者如何挑選定向增發對沖基金？
>基金管理人獲取定增股票的能力如何
定向增發股票發行范圍小，好的基金管理人有信息資源獲得定增股票，而且購買的定增股票也有折扣優勢。
>基金管理人是否有能力篩選優質定增股票
定向增發股票魚龍混雜，收益參差不齊，研究並篩選好的定增股票有時至關重要。
>基金管理人是否持股分散
單一定增股票有破發風險，持有多個定增股票能夠分散風險，獲取行業平均高收益的可能更高。
>基金資產是否有閑置期
單定增股票並不是每時每刻都有，一些基金募集資金後有可能找不到定增股票，導致資金閑置。因此選擇已經有潛在定增股票項目的基金較好。
對沖基金七大策略之四：宏觀對沖
宏觀對沖投資原理：在充分分析宏觀經濟的基礎上，對股票、外匯、貨幣及大宗商品來進行投資，同時加入杠桿，以期待獲取高額收益。
宏觀對沖策略優勢：宏觀策略與股市、債市關聯度低，同時投資靈活，在股票市場低迷時也能創造收益。
保守型：主要採取零杠桿，主要是通過把握經濟周期的規律來尋求中長線的機會，其客戶大多數是一些退休養老基金、保險基金等大型機構；
積極型：使用衍生金融產品來提高倉位的杠桿化，並且倉位調整頻繁，主要是尋找短線投資機會，投資風險也較高，大多數宏觀對沖基金屬於該類別。
宏觀對沖策略潛在風險
交易風險：金融工具價格、市場利率的波動由於杠杠的存在風險暴露值被進一步放大。當期貨部分觸及平倉線時，由於追加保證金不夠及時性而被強制平倉。
流動性風險：市場頭寸由於流動性問題不能以較好的價格退出，導致退出時凈值大幅回撤。
如何挑選宏觀對沖策略基金？
宏觀經濟的把握
宏觀依賴於基金經理對於宏觀經濟的把握，如美國QE的退出，導致美元的升值預期大增，誘使熱錢大量從新興市場撤回美國，從而導致美元的升值。此時，美元匯率就可能是個很好的投資方向。
投資風格及標的
外匯、大宗商品市場具有較高的杠桿性，而股票市場的杠杠性相對較低，選擇不同投資標的的產品，代表著投資者不同的風險承受能力。
歷史業績如何
回顧產品的歷史業績是否平穩向上，最大回撤是否在可承受范圍，避免業績持續下跌的產品及波動不在承受范圍內的產品。
對沖基金七大策略之五：多空倉（長短倉）策略
多空倉投資策略原理：將資金買入一系列股票、看漲期權、期貨 多頭形成多頭頭寸，做空期權、現貨、期指形成空頭頭寸，多頭與z空頭的市值差值 形成市場頭寸,不同的市場頭寸形成不同的多空倉子策略。國外多空倉主要是對同一板塊的不同個股進行多頭和空頭同時進行操作，基金經理相信，同一板塊的不同股票，業績好的在牛市漲幅超過業績普通的股票，在熊市，業績差的跌幅會超過業績好的股票，所以會買入業績走勢好的，融券賣出業績差的股票，在牛市和熊市均可賺錢。
國內多空倉策略的長與短
收益、風險可能被放大
由於多空倉策略可以在期指市場用少量的保證金附加一定倍數的杠桿，導致凈值振幅被擴大，收益可能會在短期內翻番也可能夭折。
倉位靈活
市場發生變化時，多空倉可以及時的調整多頭與空頭的頭寸，順應市場。
適合的投資者
目前國內多空倉基金多屬於高風險，適合於願意承擔業績劇烈波動的激進型投資者；而低風險多空倉產品目前較少，目前就盈峰量化投資對沖1期一隻。
對沖基金七大策略之六：管理期貨
管理期貨投資策略：管理期貨基金CTA，又被稱為商品交易顧問。只投資於：金融期貨、期權與衍生產品、固定收益與利率、外匯與貨幣、以及金屬、商品期貨等。
管理期貨策略對沖基金適合的投資者
有中等風險承受能力的投資者、需要配置股票以外資產的投資者。
管理期貨策略的特點
風險跨度大——期貨杠桿，風險可高可低
靈活——可做多、可做空
獨立於傳統市場——與股市、債市負相關性
管理期貨策略對沖基金如何挑選？
以往業績
觀察產品歷史業績是否穩定向上，避免業績走勢波動劇烈的產品。
團隊穩定
研究團隊、量化團隊是否穩定，量化基金經理過往是否有豐富的量化經驗，公司量化團隊是否具備齊全的量化硬體設施。
風險控制
基金公司是否有嚴格的下行風控體系、強制平倉體系，以往業績最大回撤投資者是否能接受。
投資策略
在趨勢明朗的行情下，採取趨勢跟蹤、逆趨勢策略的產品表現較好，在震盪市裡，採取模式識別及多策略的產品表現較好。
對沖基金七大策略之七：多策略
多策略投資原理：該策略通過將對沖基金的多種策略組合起來來運作對沖基金。每一種對沖基金的策略都有其優勢和劣勢的一面。通過對多種策略的組合，往往可以平滑單一策略的風險，使得業績表現趨向於穩定。
適合穩健、長期投資者
多策略相對於其他單一策略更穩健，能平抑不同策略波動，適合穩健投資者。此外，多策略對沖基金短期業績可能並不出挑，但長期業績卻穩定靠前，適合長期持有。
如何挑選多策略對沖基金
基金管理人以往業績、風險控制
歷史業績是否平穩向上，凈值下行控制是否較好。
基金管理人是否有能力適時改變策略
雖然基金經理手握多種策略，但是何時使用何種策略、提高何種策略比例，仍然考驗基金經理的實力。
⑶ 在股市裡什麼是對沖
對沖機制是針對雙邊市場來說的。
再指數期貨正式上市後，我國的A股市場也將成為雙邊市場。即漲跌都能賺錢同時也會虧錢。比如：再股市上你看漲，你買入了滬深300的標的物；同時，你擔心出現政策性利空而導致下跌，為了規避風險，此時你可以在同一時刻賣空指數期貨。此後，無論指數漲跌，你的盈虧相加是0，這也就是說為什麼資本市場是零和游戲了！
同理，在期貨和現貨市場上為規避虧損，資源性企業往往都會進行對沖
⑷ 高任遠：對沖基金的思考和將要面臨的風險
為進一步促進衍生品市場機構投資者的培育服務，推動專業機構投資者與產業企業、專業機構投資者與專業機構投資者之間的業務交流和對接，共促衍生品市場風險與財富管理業務開展，發揮專業機構投資者作用，服務實體經濟發展，共迎衍生品市場發展新時代，大商所定於11月18日在大連舉行「機構大宗商品衍生品論壇」。新浪期貨全程直播。
Westfield investment創辦人兼首席投資官高任遠發表了對沖基金領域的演講，先是闡述對沖基金近幾年的發展，然後是個人對全球市場現狀的思考，尤其關注的風險就是明年開始的央行大幅度縮表的情況，最後分享了他的策略和幾個交易實例。
以下為演講內容：
尊敬的各位領導，朋友們，大家上午好！
非常高興來到美麗的大連，參加今天的這樣一個專業的交流活動。我兩年前離開華爾街賣方機構以後創辦了一家對沖基金，今天我主要從一個對沖基金從業者的角度談談行業趨勢，對當前市場的看法，和當前形勢下對沖基金的盈利策略。
我們先大致了解一下對沖基金行業的總體情況，然後看看不同的細分領域的規模趨勢，最後比較一下不同的投資策略過去幾年的平均業績情況。 這個統計數據是全球對沖基金行業過去5年每年的總規模，從2012年的1.8萬億增長到今天的3.2萬億美元，總體來說增長平穩。下面這組數據是不同的對沖基金策略過去5年的規模變化。可以看到特殊事件，股票多空策略的規模在緩慢下降，市場中性策略的規模在比較快的上市。這個情況說明投資人對現在市場估值水平的謹慎態度。
那到底對沖基金的總體業績如何呢？我們來看看過去5年不同策略的平均回報。這個資料顯示，全球幾千家對沖基金的平均表現，不同的投資策略還是很不一樣的。宏觀策略的表現相對欠佳，5年總匯報接近零。市場中性策略在2016年全球市場回調時，受到的沖擊較小，但總體回報不及其它幾種市場相關度比較高的策略。
下面我從市場參與者的角度，談談當前全球市場的現狀。
第一張圖是美國高收益公司債券過去30年的的信用利差。這是市場對風險資產定價的一個重要指標。我們可以看到這個風險利差現在是百分之3.15。之前有三次達到10%以上，第一次是90年代初的杠桿並購泡沫，第二次是2000年以後的互聯網泡沫，第三次也是迄今最嚴重的一次，就是2008年次級房貸引發的金融危機。我們可以看到現在的信用利差距離歷史最低點2.5% 左右是有不到1% 的距離了。第二張圖是全球平均的企業估值和企業現金流的比例。這個比例現在是12倍，也達到了歷史最高點。第三張圖是美國10年期國債收益率，過去55年裡，在80年代初達到16%的峰值以後，一路下跌，現在是 2.3% 左右，接近歷史最低點。第四張圖是美國基礎利率，和通貨膨脹率。大家知道，美國基礎利率在零八年金融危機後降到零，在零利率維持了7年之久，最近一年剛剛開始進入上升通道。通脹率還是維持在比較低的水平，現在在1.9%左右。總之，所有指標表明，現在全球資產的收益率是在非常低的水平，而資產估值恰恰相反，在非常高的水平。
這個資產高估值的情況背後的根源是什麼呢，我認為是全球央行對市場注入巨量的流動型造成的。過去十年，美聯儲的資產負債表從1萬億擴大到4萬億美元。全球各國央行，從5萬億增長到20萬億美元。央行巨幅擴表，一般是通過在市場購買債券達到的，也就是所謂的量化寬松。
這個直接沖擊的是債券市場。這張圖顯示全球48萬億美元債券總存量里，有八萬億美元收益是負的。佔18%。負收益是件非常奇葩的現象，相當於借錢給別人不但不收利息，債主還要倒貼錢。可見市場的扭曲程度。
我們再來看股票市場。這張圖顯示的是在09年美聯儲開始擴表後，美國標普500指數跟美聯儲資產負債表的同步擴張。
那麼問題來了，從今年第四季度美聯儲開始啟動縮表計劃，現在預計是2018年第三四季度開始加速，以每年5000億美元的速度，4年左右把美聯儲表上4萬億美元的債券資產減到2萬億左右。那麼誰來接盤這個兩萬億美元的資產？我個人認為，縮表將是明年市場一個非常大的不確定因素。
接盤俠最終當然是買方投資機構。在這個轉折過程中，中間商往往需要給市場供應短期流動性。這些中間商就是華爾街的做市商，包括我的前僱主高盛集團。做市商這個領域，在08年以後實施的巴塞爾三監管框架下發生里翻天覆地的變化。其中一個非常重大的變化就是做市商頭寸的大幅收縮。以公司債券為例，這份德銀的統計資料顯示做市商頭寸平均減了7倍。而市場的存量卻增加了兩倍多。兩個因素相乘，流動性的鴻溝高達14倍
那麼未來的巨幅流動性沖擊會帶來哪些影響呢？我想這個沖擊會是全方位的。首先直接影響的是債券市場。國債收益率會從歷史最低位反轉升高，風險資產也會重估價值，信用利差擴大。市場的波動率，也會從現在的歷史最低點大幅升高。
利率回升的另一個重要影響是通脹率。過去8年全球史無前例的流動性擴張，並沒有拉高通脹率，為什麼利率升高發而會引起通脹上揚呢？這是因為現在的低通脹形成的機制跟以往不同。以往的通脹是因為流動性到了消費端，這次是流動性擴張2009-2016年間全球的流動性擴張是基本都到了供應端。這裡面的原因是多方面的，比如世界范圍內貧富分化的加劇，經濟全球化和科技進步對生產成本的壓縮，等等。但總之傳導機制非常清晰：大量流動性湧入股市，債市，和PE/VC領域，推高資產價值，同時引發產能過剩和科技進步帶來的生產率提高。這也就是為什麼進幾年來大量科技獨角獸公司的涌現 -很多估值很高但還是負利潤。這也是美國頁岩石油天然氣工業革命背後的金融推手。現在問題來了，流動性緊縮下，這個過程將發生反轉： 資產膨脹的動力減弱-》資本投入減緩-》產能增長減緩-》供給增長減緩-》供過於求局面反轉，通漲提高
另外，這個過程還會沖擊利率曲線，達到收益率曲線陡峭化。現在美元2年和10年利率掉期的基差是50基點左右，未來很可能升高到百分之二以上。
那麼，作為對沖基金的從業者，我們如何在動盪的市場中盈利？相對於傳統的資產管理領域，對沖基金的特點是策略的靈活性和多樣性，比如好的策略在市場下跌過程中同樣可以盈利。而且，動盪的市場對靈活多變的對沖基金反而供應了更多的交易機會。下面我簡單介紹下幾種對沖基金策略，和幾個實際交易的例子。
套息策略在不同領域的表現方式不同。基本思路都是通過承擔和管理尾端風險，達到持續累積小幅度的盈利。趨勢策略是利用市場的慣性特點，跟蹤趨勢達買低賣高的目的。中值回歸策略是通過找到具有固定變化范圍的風險因子，來預測市場未來軌跡運行交易。
這張圖顯示一個中值回歸策略對交易信號實行的實時分析監控，在關聯風險因素偏離中值時，電腦程序自動辨別買入和賣出的時間點運行交易。
基本面策略是另一個強大而且應用廣泛的策略。在不同的資產類別中有具體的分析框架。限於時間關系不一一介紹了。
我們著重討論一個商品市場的實例，跟在坐的各位商品領域專家切磋一下。全球商品市場最受關注也最具有戲劇性的當然是石油價格。過去幾十年來一直受中東局勢和歐佩克組織決定。到2009年左右情況開始發生變化，這個變化就是所謂的美國頁岩石油革命。通過左邊這張圖，我們可以看到，石油價格完全是受全球供需平衡決定。2004-12 年間，供應短缺大約每天100到200萬桶，占每天總供需量的1-2%。這個1-2%的短缺把石油價格推高到每桶100美元以上。高油價和低融資成本，推動了美國頁岩油工業的快速發展。右邊這張圖顯示，美國石油產量過去7年增長了一倍。這個增長量在很大程度上造成了全球石油14年開始的過剩。於是引發了15-16年油價的暴跌。到16年2月，WTI跌到30美元以下，遠遠低於美國頁岩油生產成本。迫使頁岩油開采商急劇縮減資本支出，達到被動減產的效果。同時，歐佩克產油國也主動減產，供需幾年在16年發生反轉。油價觸底回升。
供需平衡的一個重要指標是庫存量。我們可以通過庫存變化的趨勢來預測明年的石油價格走勢。圖中紅線是美國5年的均值庫存量，黃線是現在庫存的走勢，藍色區域代表庫存超出均值的幅度。可以看到，2015-16年間庫存的巨幅增加導致市場恐慌性下跌。2016年以來供需重回平衡點，庫存迅速下降，現在的去庫存趨勢如果繼續下去，明年上半年美國原油庫存將會低於均值。如果這樣，油價會回到70以上的可持續價位。
下面講一下跨資產策略。不同種類資產的市場參與者往往不同，對信息的反應和風險的評估也往往不同。跨資產並且有關聯性的資產類別之間運行多空交易和相對價值交易
下面是一個交易實例。因為今天會議的主題是大宗商品和衍生品，我還是用石油相關的一個交易實例。這個例子是利用石油開采公司的債券價格和石油商品價格之間的關聯，運行風險對沖和套利。具體的方法是做多債券，同時做空石油商品ETF。兩者的價格波動基本可以對沖。而債券因為有債息盈利，同時石油期貨因為近端期貨曲線升水，做空亦可以有盈利。這樣就可能做到在對沖油價風險的同時在多頭和空頭兩端同時盈利。
總結一下一下，今天主要和大家分享三個方面，第一，全球對沖基金近年來較為平穩。第二 是我個人對全球市場現狀的一些思考，重點講述了明年可能發生的市場風險。第三是介紹了對沖基金策略和幾個交易的實例。