國家股票指數對沖什麼時間松綁

⑴ 股指期貨的對沖機制

股指期貨對沖是指利用股指期貨市場存在的不合理價格，同時參與股緩姿和指期貨與股票現貨市場交易，或者同時進行不同期限、不同（但相近）類別股票指數合約交易，以賺取差價的行為。股指期貨套利分為期現對沖、跨期對沖、跨市對沖和跨品種對沖。
金融學上，對沖（hedge）指特意減低另一項投資的風險的投資。它是一種在減低商業風險的同時仍然能在投資中獲利的手法。一般對沖是同時進行兩筆行情相關、方向相擾盯反、數量相當、盈虧相抵的交冊瞎易。行情相關是指影響兩種商品價格行情的市場供求關系存在同一性，供求關系若發生變化，同時會影響兩種商品的價格，且價格變化的方向大體一致。方向相反指兩筆交易的買賣方向相反，這樣無論價格向什麼方向變化，總是一盈一虧。當然要做到盈虧相抵，兩筆交易的數量大小須根據各自價格變動的幅度來確定，大體做到數量相當。

⑵ 滬深300指數成份股什麼時候進行定期調整

中證指數有限公司滬深3 0 0 指數介紹（節選）
滬深300指數的成份股調整

指數成份股原則上每半年調整一次，一般為1月初和7月初實施調整，調整方案提前兩周公布。
每次調整的比例不超過10%。樣本調整設置緩沖區，排名在240名內的新樣本優先進入，排名在360 名之前的老樣本優先保留。
最近一次財務報告虧損的股票原則上不進入新選樣本，除非該股票影響指數的代表性。定期調整時設置備選名單，以用於樣本股的臨時調整。當指數因為樣本退市、合並等原因出現樣本空缺或需要臨時更換樣本時，依次選擇備選名單中排
名最靠前的股票作為樣本股。備選名單中股票數量一般為指數樣本數量的5%，當備選名單中股票數量使用過半時，將補充新的名單。滬深300 指數設置15 只股票的備選名單。
8 臨時調整
對符合樣本空間條件、且總市值（不含境外上市股份）排名在滬深市場前10位的新發行股票，啟用快速進入指數的規則，即在其上市第十個交易日結束後猜源陪進入指數，同時剔除原指數樣本中最近一年日均總市值排名最末的股票。
當新發行股票符合快速進入指數的條件，但上市時間距下一次樣本股定期調整生效日不足20個交易日時，不啟用快速進入指數的規則，與定期調整一並
實施。
對於增發、重組和合並等行為導致股票總市值增
加，符合上述快速進入條件的，處理方式和新發行
股票一致；
兩家或多家成份股合並，合並後的新公司股票保留
成份股資格，產生的樣本股空缺由備選名單中排名
最高的股票填補。原成份股保留在指數中至合並後
的新公司股票進入指數止。
一家成份股公司合並另一家非成份股公司，合並後
的新公司股票保留成份股資格。原成份股保留在指
數中至合並後的新公司股票進入指數止。
一家非成份股公司收購或接管另一家成份股公司，
如果合並後的新公司股票排名高於備選名單上排名
最高的公司股票，則新公司股票成為指數樣本，原
成份股保留在指數中至新公司股票進入指數止；否
9 則，自該成份股退市日起，由備選名單上排名最高
的公司股票作為指數樣本。
一家成份股公司分拆為兩家或多家公司，分拆後形
成的公司能否作為指數樣本視這些公司的排名而
定。
1. 如果分拆後形成的公司股票排名都高於原成份
股中排名最低的股票，分拆後形成的公司股票
全部作為新樣本進入指數，原成份股中排名最
低的股票被剔除以保持指數樣本數量不變。分
拆後形成的公司股票於上市第二日計入指數，
原被分拆公司股票保留在指數中至新樣本進入
指數止。
2. 如果分拆後形成的公司中部分公司股票排名高
於原成份股中排名最低的股票，則這些公司股
票作為新樣本進入指數。新樣本於上市第二日
計入指數，原被分拆公司股票保留在指數中至
新樣本裂衫進入指數止。
3. 如果分拆後形成的公司股票全部低穗蠢於原成份股
中排名最低的股票，但全部或部分公司股票高
於備選名單中排名最高的股票，則分拆形成的
公司股票中排名最高的股票替代被分拆公司作
為新樣本進入指數。新樣本於上市第二日計入
10 如果成份股公司申請破產，盡快將其從指數中刪
當樣本股公司退市或暫停上市時，自退市或暫停上
指數計算說明
指數，原被分拆公司股票保留在指數中至新樣
本進入指數止。
4. 如果分拆後形成的公司股票全部低於原成份股
中排名最低的股票，同時低於備選名單上排名
最高的股票，則備選名單上排名最高的股票作
為指數樣本。自原被分拆成份股退市之日起，
備選名單上排名最高的公司股票計入指數。
除，產生的樣本股空缺由備選名單中排名最高的股
票填補。
市之日起，將其從指數樣本中剔除，由備選樣本中
排名最高的股票替代。

⑶ 股指期貨如何對沖股市，具體如何操作

對於股票市場一千多隻股票的波動和成交情況一般利用指數來綜合反映。按照指數成分的取樣方式不同，指數分為綜合指數和成分指數。從統計的角度來評估，綜合指數的取樣由於囊括所有股票而不存在代表性誤差，就反映市場狀況而言比以抽樣調查或典型調查為取樣方法的成分指數更為客觀全面。那麼作為股指期貨標的物的滬深300指數能否綜合反映中國A股的全貌？通過β這個關聯指標能否把股票組合和滬深300指數做全波段的擬合？這也是能否正確實施對沖操作的關鍵點。以下我們建立全市場流通市值指數來和滬深300指數作一對比分析。全市場流通市值指數，取樣全部A股，指數計算規則按照與滬深300指數相同的流通市值法來運算。對比結果如上圖。
二者的β分析在選取多種時間跨度的參數下都呈現基本穩定的高度相關關系。這表明滬深300指數具有鮮明的標尺職能，但是同全市場的收益率離差卻呈現趨勢性，累計計算的差率呈現放大趨勢，這也意味著滬深300指數雖然和市場高度相關，但是較長周期來看，二者的收益率幅度差異就會顯現出來。運算規則一致，那麼離差是取樣因素造成的。同時也意味著套保對沖和套利對沖交易存在展期風險。那麼就需要建立另一個量化指標：樣本誤差系數。在計算該系數的時候，由於本文以研究股指期貨為內容，為了保持一致性，仍以標的指數為坐標。表達式為：樣本誤差系數＝轉折點至今流通市值綜合指數收益率-轉折點至今滬深300收益率。樣本誤差系數不同於β系數，它是對整個市場以滬深300指數為坐標對趨勢的幅度差異所作出的研判，也可以用統計預測技術的多種方法估算未來系數。從短期來看，誤差系數不會對套期保值效果和套利效果產生重大影響，但是如果從展期或長期角度出發，誤差系數的趨勢化會誇張或緊縮對沖效果。換言之，盡管股票組合通過比較嚴謹的統計模型使得殘差率可以忽略不計，但是展期會使得誤差呈現趨勢性而「集腋成裘」。
總之，優化套期保值周期變得非常重要，長線操作的對沖比率是需要參考樣本誤差系數作跟蹤調整的。
（二）現貨指數和期貨指數的關聯
現貨指數與指數期貨的理論關聯包括三個統一：一是統一的基本面，無論是股票投資者還是股票指數期貨的投資者，都基於宏觀經濟來判斷漲跌，做出投資決策，這個統一確保二者基本方向的一致性。二是他們分屬不同的市場，一個是證券市場，一個是期貨市場，兩個市場在同一個時點上的供求關系是不同的，這就是價格離散的源泉，但是他們又是聯結的，比如到期日的指數期貨價格最終被現金交割規則熨平，自然回歸現貨價。三是期貨指數的定價基礎是現貨指數，其完全市場概念下的公式是，股指期貨理論價格=現貨指數價格+融資成本-股息收益，具體公式可以這樣表達：股指期貨理論價格=現貨指數價格×[1+（無風險利率-股息收益率）×（期貨合約到期時間-當前時間）]，這個表達式是股指期貨利用方法之一——套利交易的持有成本模型（Cost-of-Carry Model）的基礎。
對國外市場的標的指數與期貨指數關聯研究的結論是無爭議的，成熟市場的現貨指數與期貨指數表現出非常強烈的關聯性。盡管如此，離差還是不可避免地要產生，而且通常股指期貨波動性要比現貨指數大，這主要是由以下幾點原因造成的：第一，對信息的反應，股指期貨要更敏感一些。因為股指期貨是直接交易的結果，而現貨指數需要更多的個股投資者做出反應，所以容易滯後於指數期貨。第二，股指期貨的波動率一般高於現貨指數。現貨指數的指數形成機制在一定程度上熨平了瞬間波動，而股指期貨的最新價通常由一筆交易決定，另外，股票市場相對期貨市場具有較高的交易成本，交易成本原因使得細微信息被忽略。第三，股指期貨價格的波動性會受到保證金杠桿效應、交割制度等因素的影響產生邊際外的波動。
現貨與指數期貨的關聯定量化指標主要包括偏離調整系數和流動性差異系數。前者是收益率差異的調整值，後者是流動性的對比情況指標。
1.偏離調整系數。
期貨價格預期理論可以推導出基差的概念，期貨與現貨的絕對價差是基差，期現價格的均衡比價是1+（無風險利率-股息收益率）×（期貨合約到期時間-當前時間）+交易費率+沖擊成本比率，那麼偏離調整系數的表達式為：偏離調整系數=現貨指數市價/期貨指數市價-1/[1+（無風險利率-股息收益率）×（期貨合約到期時間-當前時間）+交易費率+沖擊成本比率]+1。
偏離調整系數是包括商品期貨在內的套期保值操作必須考慮的參數，在股指期貨套期保值策略中，是除了β系數之外的另一項重要參數。因此風險最小化下的股指期貨套期保值比率的表達式如下：股指期貨套期保值比率=β系數×偏離調整系數。偏離調整系數的估算方法用周期替代的辦法效果較好。套期保值數量=（股票組合市值/股指期貨合約價值）×套期保值比率。
在一些股指期貨的研究中，有學者在計算套期保值比率的時候，把股票組合直接和期貨指數掛鉤，跳躍了現貨指數這個環節。這是一個比較簡潔的做法。模型是：用方差度量股票組合套期保值後的風險，讓套期保值後的組合收益對套期保值率的一階導數為0，得到方差最小化下的套期保值率表達式：套期保值率=股票組合收益率和期貨指數收益率的協方差/期貨指數收益率的方差。而後用四種常用的方法對套期保值率進行估計：簡單OLS回歸、B-VAR模型、ECHM模型和EC-GARCH模型。這種合並處理法筆者認為有四個局限性。第一，理論上系統性風險是現貨市場風險，更接近於現貨指數風險。滬深300現貨指數客觀上是股票組合和期貨指數的橋梁和紐帶。第二，把基差風險和β系數風險合並處理，計算方法就必然單一化。方差法在核定股票組合同指數的敏感性的時候是有意義的，但是在核定基差的時候是沒有意義的。第三，股票指數期貨的數據通常是跨月跳躍的，直接銜接的連續性存在更大的數據瓶頸。 第四，容易忽略另外一個套保風險：套保時間跨度風險。
偏離調整系數的另外一個用途是期現對沖的基差套利策略。套保安全邊際率之外的額外收益率等於套利收益率。
2.流動性差異系數。
對標准普爾500期貨指數和恆生期貨指數的歷史數據以及相應的典型股票組合進行流動性對比統計的結果是，期貨指數的流動性雖然存在階段性強弱分布不均，但是總體來看是基本均衡的。典型股票組合的流動性階段差異更明顯。期貨指數的流動性相對股票組合而言呈現均衡性，股票組合的流動性在不同的時空環境則呈現更強的擺動性，擺動性的強弱和股票組合的內含數量正相關。這種同一時點上股票組合和指數期貨的流動性差異既是動態對沖的理由，也是靜態對沖的困難。可以利用流動性差異系數的波動性為對沖操作服務。
現貨指數的流動性差異系數＝現貨指數成分股的成交總額/股指期貨成交額/保證金率。股票組合流動性差異系數＝（股票組合的成交總額-自身交易額）/（股指期貨成交額-自身交易額）/保證金率。流動性差異系數的緊縮是開立股指期貨頭寸對沖現貨頭寸的市場條件，流動性差異系數的擴張是松綁對沖頭寸的期現環境，流動性差異系數的溫和趨勢和非均衡性為展期和主動對沖提供了操作依據。

⑷ 上證指數每天什麼時候停

股市指數說白了，就是由證券交易所或金融服務機構編制的、表明股票行市變動的一種供參考的數字。
對於當前各個股票市場的漲跌情況，通過指數我們可以直觀地看到。
股票指數的編排原理是比較復雜的，我就不做過多的解釋了，點擊下方鏈接，教你快速看懂指數：新手小白必備的股市基礎知識大全

一、國內常見的指數有哪些？
會針對股票指數的編制方法以及性質來分類，股票指數可以被劃分為這五種：規模指數、行業指數、主題指數、風格指數和策略指數。
其中，最為常見的是規模指數，就好像廣為認知的「滬深300」指數，它反映的是滬深市場中股票的一個整體狀況，說明的是交易比較活躍的300家大型企業的股票代表性和流動性都很不錯。
還有類似的，「上證50 」指數就也歸屬於是規模指數，指的是上海證券市場機具代表性的50隻股票的整體情況。
股票交易時間為工作日 9:30-11:30、13:00-15:00，每天4個小時，交易時間外上證指數以及所有指數、股票價格等都停。


應答時間：2021-11-05，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

⑸ 事實證明，放開股指期貨，A股就大跌。股指期貨到底有哪些積極意義呢

積極的意義不是很明顯嗎？不放開的下跌中，只有一小部分資金能賺錢，賺的也沒有想像的多，放開後，更多的資金能在下跌中賺錢了，更有利於大資金些，人家都快被憋瘋了，還不趕緊趁放開做一波解解饞？

至於有些人拿歐美的股指期貨來對比我大A說事，這一點都不稀奇，只是，有很好的可比性嗎？在大A發生的那些稀奇古怪的奇葩事，在人家那裡也能低成本的處罰就了事了嗎？

這時，又會拿我們是新興市場，各種法規制度還不完善來為之開脫，既如此，又為什麼非學人家的什麼股指期貨呢？它既是那麼的無辜，又為何要在那場所謂的股災中打殘呢？

其實，我們至少要清楚，股市，就是一個利益場所，方方面面都想在這裡面攫取自己的利益，ZF也得照顧方方面面的利益不是？那可是一個能量極大的群體。

舉個例子，在中央明確提出房住不炒的政策下，還有那麼多的磚家叫獸為高房價站台並鼓與呼，再想想，為股指期貨放開叫好者，也就可見怪不怪了。

我大A設立之初，就並不是為我等小散資產增值服務的，這點，對於被割了一旦襪茬又一茬的韭韭們，得明白。輸點錢，就當小賭怡情好了，也別說那些什麼為國接盤的漂亮話了，人家在心裡笑話我們呢。

上周末最大的消息就是股指期貨的松綁，從消息的實質上來說，股指期貨的松綁絕對有利於券商業務的開展，對於券商整體來說是一個利好，但今天上證股指並沒有給股指期貨面子，高開低走，全天呈現出單邊下跌的行情，一度試探3200點支撐，市場呈現出一個普跌的格局，尤其是權重股，上證50的跌幅達到了2.36%，可以說極大的影響了市場的信心。

那麼股指期貨的松綁到底有什麼意義呢？股指期貨其實就是一個交易通道，通過股指期貨交易，可以結束單純的裸多操作，交易者可以通過對沖工具，保證自己的收益。簡單說，通過股指期貨的操作，可以實現股指漲賺錢，股指跌也賺錢。從本質上來說，股指期貨只是一個對沖的工具，不要妖魔化股指期貨，也不可能把今天的大跌歸罪於股指期貨。

今天的下跌是因為大盤股指處於高位，而且市場的題材熱點非常匱乏，甚至已經到了無熱點的局面，僅僅依靠氫能源和工業大麻概念支撐，而這兩個概念炒作的時間較長，資金介入的比較深，短期的獲利比較大。所以一旦股指處於高位，短線獲利拋盤的壓力非常大，這種熱點股的高位調整非常影響市場人氣，對於市場情緒是一個巨大的壓制。而4月16號的權重藍籌股百餘點的大陽線已經極大的消耗了權重藍籌股的上攻動能，這幾天權重藍籌股一直在回調，只不過今天調整的速度在加快而已。

綜上，今天上證股指的大幅度回調是由於自身結構因素導致的，即便是股指期貨不放鬆，今天也很有可能產生寬幅的回調。一直在強調這里風險非常大，交易的難度很高，最好保持空倉觀望狀態，就是對於這里結構不穩定的擔憂，這里依然要保持謹慎的態度，不能簡單的認為，大盤股指在哪裡就會企穩止跌，永遠敬畏市場，保持交易定力和耐心。

股指期貨和a股是2個市場，但是股指期貨是以a股的指數漲跌作為盈虧衡量參數的。

對沖是通過2個兄世市場的方向不一致，平衡盈虧。a股跌，期貨空，

單邊就可以是盈利加速，是虧損加倍。a股漲，期貨多

這個對沖，可以通過2個市場的區隔進行套利。

比如，我的資金體量很大，我持有證券銀行等50指數標的數量也很多，我在a股賣出一定會影響大盤走勢向下。這樣一來期貨就要跌。

加入我想出貨，在a股出貨會很慢，但是用期貨當工具，就很快，因為期貨是加杠桿的，我可以選擇期貨買空賺錢，a股虧錢出貨砸盤。

原來因為期貨的數量是限制的，所以上面的方法不能實現。一旦放開就能看見了。

這次4月份的大跌就有這樣的特徵。

以貴州茅台從20元一股暴漲至今1000元一股（復權價5000元），立馬就推出期貨交易大開放做空，今日基金卷商保險各大機構賺大錢了，50指數300指數下跌一個點300元，今日下跌170多點一手就能賺5萬1千多元，全天50指數300指數合計做空5億手就為做空機構賺到250000億元的利潤，而一億五千萬股民輸的一敗塗地有的超過千股跌停的損失，比肖剛學習美國搞熔段時間的暴恐下跌還可怕……，A股市場不能做空而期貨市場可以，這是全世界正常股市中的首創，不同步交易真的不公平……？美國股模塵激市為什麼能夠連續上漲十幾年，就是股市T十O交易、股市與期貨同等對待同時可以做多做空交易、熔段也可以……，所以才能真正做到市場交易各方面都平衡對待，不象中國股市只為少數利益集團少數機構服務他們占市場百分之五不到……？而占市場流通市值95％的一億五千萬股民無人關心保護……今天的1149家上市公司跌停誰去保護……？真真的公平完全可以給一億五千萬股民在A股市場可以做空權利，T十0全部都放開與美國股市世界股市同步……不要再聽券商們設計什麼專門針對一億五千萬股民辦法……。一萬五千萬股民與大小莊家機構放在同一起跑線上公開公平公正交易才是中國股市正常運行的長牛 健康 成長的市場……。

在上周五（4月19日），中國金融期貨交易所發布關於《進一步優化股指期貨交易運行促進市場功能發揮》的監管新規後，許多投資者都高呼「重大利好」來了。但沒想到星期一就出現了大幅度的調整，三大股指全部收跌，市場上大部分個股也是跌多漲少。

其實，投資者認為放開股指期貨是重大利好也並非完全沒有道理：一方面，股指期貨的松綁有利於券商業務的開展，也有利於外圍資金進入A股市場，這對於拓寬A股的上漲空間有利。另一方面，2015年管理層叫停股指期貨，是害怕市場進一步的下跌風險。而這次股指期貨的再度放開是對市場「有信心」的一種表現。

但是，我們一直認為，以上看多的理由實在過於牽強，實際上股指期貨本來應是中性的消息，它是一個對沖工具，而在目前點位松綁，應該是屬於重大利空。誠然股指期貨放鬆有利於場外機構進場，但是機構可以做空，散戶卻不能。然而，散戶指望機構再度拉升股指，這是不太可能的事。管理層放開股指期貨，主要是前期股市出現非理性逼空式上漲，決策層希望股指期貨工具來迫使股指走穩。

那麼為什麼說松綁股指期貨對當前的A股肯定是重大利空呢？首先，很多人認為，松綁股指期貨是利好券商股，大家現在紛紛重倉券商股。但你有沒有想過，券商股前面的漲幅已經遠遠透支了現在的利好，反而有可能是利好出來該板塊就進入調整周期了。現在投資者買券商股肯定會深陷其中，接上最後一棒。

再者，股指期貨本來是中性的對沖工具。如果A股處於熊市底部，股指期貨松綁，會加快由熊轉牛的進程。但是，如果股指期貨在A股漲了800多點，漲幅在30%以上，多數股票已經沒有什麼投資價值的情況之下，為什麼不能做空呢？很明顯，繼續拉升股指上面有 歷史 密集套牢區域，而向下做空輕而易舉。所以，現在推出股指期貨實際上，給機構一個做空也能賺大錢的好機會。

最後，股指期貨推出的時間點耐人尋味，而4月底至5月初馬上就要推出科創板，而科創板是實行注冊制，估值應該不會太高，而目前A股市場估值處於被高估的狀態之中，向下重新進入熊市隨時發生。所以，推出股指期貨是給機構投資者來對沖股市下跌的系統性風險，這也體現出，決策層對高凈值投資者的一種呵護。

實際上，如果僅憑監管層對股指期貨的松綁，也不能說明這是大利空，同時，我們要結合前期的決策層嚴查場外配資、放開上市公司再融資、定向增發的門檻，以及2200多家上市公司大股東減持A股，你還能說這些都不是利空因素嗎？雖然說股市在短期內過於亢奮而不會顯現出來，但一旦降溫恐怕市場連逃跑的機會都不會給中小投資者。

我估計我回答這個問題最合適。本人期貨公司呆了十一年，對股指期貨相對熟悉，15年股災的暴跌，做空股指期貨的眾多客戶，獲利豐厚，後來中金所出台各種交易限制措施，把很多投資者擋在股指期貨之外，限制措施的實施，實際上也是讓當時的做空股指期貨的客戶順當的獲利了結。所以只要放開股指期貨，就有很多之前獲利的投資者，繼續不停的做空股指。當然這個也許是我主觀臆斷，其實個人認為，股指期貨只是起到助漲助跌的作用，但是不能改變股市運行的方向，15年的股災，更多的還是自身泡沫的原因而已，事實也證明，閹割後的股指期貨以後，實際大A走勢，也是仍然並不理想。股指期貨交易規則最近有所松動，這樣機構可以運用的工具更多，市場走勢也更難琢磨，但是萬變不離其宗，長期堅守價值投資理念，結合公司成長性，市盈率，凈資產收益率等等綜合指標，選擇優秀個股，才能獲取更多長期收益。最後，祝大家投資順利！

股指期貨是什麼？

首先，股指期貨的標的物是滬深300指數，其次，股指期貨是遠期的滬深300指數，比如，當前的股指期貨的主力和約是1905，也就是2019年5月份到期的期貨合約。

那股指期貨1905的現在的報價是：4020。也就是說，股指期貨的交易者們經過博弈之後認為，滬深300指數在5月份的點位應該是4020。

也就是說，股指期貨，只不過是人們對未來滬深300點位的一個預期而已，而且這個預期，是多空博弈出來的。其根本，還是滬深300，還是交易者對滬深300的看法，只不過是不同的時間而已。如果對未來看好的人多，那麼5月份的滬深300就會比現在高，如果對未來不看好的人多，那麼5月份的滬深300就會比現在低。

股指期貨有進一步消息是上周五的時間，可是各位知道上周五嗎？股指期貨的漲幅是要大於滬深300指數的。這說明什麼？這說明，當時交易股指期貨的人，總體對未來是看好的。然而現在呢？因為今天大盤本身上漲發力，引發了交易者對未來的悲觀預期，股指期貨才跟著掉下來。不要覺得股指期貨就是一個做空的工具，如果滬深300本身足夠堅挺，強勢看好，你放心，股指期貨漲的比誰都猛。

我們再來看看放開股指期貨的具體措施，僅一條，把平日內的手續費由萬分之4.5，調整為了萬分之3.4。原來需要500多平日內倉，現在需要400多。這個是一個什麼水準呢？這是一個基本上沒有日內交易者會交易的水準。

也就是說，股指期貨最近的放開措施，也就是一個態度而已，根本沒有什麼實質上的變化。這一點。從當前的股指的成交量上就可以看出。

有啥明顯的變化嗎？股指根本就沒有什麼全面放開，僅是一個微小的調整而已。

然而，股市大跌，人們總需要一些理由來安慰自己，於是，股指期貨上周五的放開恰好撞到了槍口上，再一次成為了替罪羊。

股指期貨的積極意義到底是什麼？各位知道期貨市場是怎麼形成的嗎？舉個簡單的不嚴謹的小例子。在很久以前，有一群做農產品的人們發現，他們賴以為生的農產品的價格波動太劇烈了。導致他們的生產經營遇到了極大的困難，你即使再努力，收成大增，可是如果價格一通狂跌，你悠然是虧損的結局。於是他們想，能不能有那麼一個市場，可以讓他們把風險規避掉呢？

於是，出現了期貨市場，期貨合約代表了遠期的價格，如果農民的手中擁有很多的糧食又怕價格下跌，那麼他們可以提前的就把自己的貨物，在當前的期貨市場上賣出去，提前鎖定自己的利潤。他們把自己的風險讓渡給了那些願意承擔價格波動風險，獲取價差收益的投機者。

那麼，會不會發生一種情況，就是期貨市場上的糧食價格，在沒有任何基本面變化的情況下，被某個資金打壓，然後一路狂跌，結果把現貨價格也給帶偏了？根本不可能。

基本面本身沒有任何變化，甚至繼續看好。結果遠期的價格一路逆基本面狂跌？你放心，這幫現貨商們絕對會瘋狂的搶購。都著急買，結果出現低價，這千載難逢的機會誰會放棄？

只有一種情況，就是基本面本身就不好，遠期人們也不看好，才會真正的導致價格的不停下跌。

期貨市場的持倉量本身是可以無限大的，沒有人敢在市場一片好的時候跟全中國的資金來斗。而且期貨有限額制度，大戶報告制度，而且期貨市場本身絕對不會允許有操縱的情況發生的，所以，不要把股指期貨看成什麼什麼天然的利空。

它只是一個工具而已，有了工具，總比沒有工具強。否則就像以前的農產品現貨商，只能聽天由命，但工具至少給了交易者們一個選擇的機會。而且，工具本身沒有態度，有態度的是背後的交易者而已。

因此，A股下跌，跟股指期貨無關，只跟市場全部資金背後的交易者的綜合態度有關。沒有股指期貨，也改變不了這個事實。股指期貨的正向作用是很明顯的，身為一個交易者，要接納它，接納這個事實，提高自己的能力才是正道。

放開期指就大跌，和偏執地認為15年股災因為期指做空是一樣的，屬於嚴重的主觀偏見。

正如同中信建投被券商發布看空報告一樣，受到市場的廣泛非議，看空和因為可以做空或者有做空工具，就把下跌歸罪於期指或者做空，是不客觀和不理智的偏見。

15年期指被惡意做空，其前提是監管抽樓板式暴力去配資而引發市場恐慌疊加了流動性突然快速收縮，疊加了配資機構為了對沖風險而單邊做空，整個市場失去了對手盤，全線在做空。

而今天適逢期指放寬而出現指數大跌，其根源是市場自身三個月以上的快速持續上漲，尤其是上證50和藍籌出現快速暴漲導致的市場內在風險集中出現，又適逢周末高層會議出現寬松預期收縮和「去杠杠」重回政策視野，引發預期逆轉，因此導致了地產金融和上證50權重集體下跌從而導致的市場跌幅超出預期，應該說，期指做空是工具和方法或者途徑，不是根源，只是上述原因的結果。而拋開根源只說結果，顯然是不客觀的。

而市場長期抵制和厭惡做空，不論是做空工具期指還是券商做空報告或者看空的言論，都會被噴，這是嚴重的畸形心態。其根源是我國股市長期的機制出現問題，缺乏做空工具和做空手段，交易機制只能全市場集體單邊做多製造人為股價波動，從中盈利。長期的畸形機制導致了大家反感討厭做空，卻不知，做空和看空，是市場自身和內在的一種免疫機制，他可以使市場出現不同的交易方向和對手盤，而不是完全一致缺乏對手盤的股災模式，而如果個股和全市場投資者都可以公平做空，那麼垃圾股就不會被爆炒，藍籌股也不會因為垃圾股爆炒題材而估值長期低於垃圾股和題材股的劣幣驅逐良幣現象的長期存在。相應的那麼期指也不會因為交易過於一致性而缺乏對手盤，缺乏交易流動性出現流動性風險。這就是15年股災和我國長期市場要麼持續暴跌，要麼短期暴漲的根源。因為大家只能要麼一致做多持續逼空上漲，要麼一致做空持續長期大跌。

因此，市場內在需求是調整的根源，藍籌近期加速上漲和市場到了高位增量資金跟不上，估值缺乏合理業績增速支持，才是今天或者未來下跌的根源，而不是因為期指放寬導致大跌。

拿股指期貨為股市下跌解釋理由是不充分的，美國不僅僅有股指期貨，還有很多其他做空手段，比如個股做空，期權做空，允許做空公司存在，通過揭露上市公司造假或者其他問題來打壓股價，然而美股是屢創新高，

在中國股指期貨出現之前的中國股市同樣發生大跌，股指期貨運行期間，股市也出現大漲，這又如何解釋？

股指期貨的存在有利於股市的 健康 發展，

有利於股市真實價格的發現，股市價格的發展，是做多力量和做空力量博弈的結果，沒有隻漲不跌的股市，也沒有隻跌不漲的股市，如果違背這個規則，一味的讓股市價格上漲是非常危險的，漲的越高，跌的越慘，這個情況在15年股市走勢上得到證明，因此股市走勢必需是循序漸進，通過股市自身價值的成長，達到合理的價位，因為股指期貨可以做空，這樣可以打壓非理性上漲，讓股市不至於失控，

有利於套期保值，因為股指的走勢是大多數公司走勢的反應，因此在操作個股的時候可以在股指上進行相反的操作，以達到購買保險的目的，一旦股票走勢與判斷相反，這樣股指期貨上的操作就可以賺錢，彌補股票虧損，如果沒有股指期貨，投資者失去保險的手段，屬於資金在裸奔，風險巨大，

股市的上漲和下跌與股指期貨關系不大，如果說股指期貨可以做空，其實沒有股指期貨照樣可以做空，就是資金的撤離同樣屬於做空，況且，股指期貨也可以做多為啥不說？股市的上漲和下跌根本取決於上市公司的業績和股市運轉制度的完善，投資者的保護等等，

放開股指期貨，得大資金來說是好事，他們可以對沖，可是對小散來說就是個災難。

⑹ A50指數交易時間

交易時間（分兩種時段）包括：T時段：周一到周五上午 9：00--15：55；T+1時段：周一到周五下午16：40-次日凌晨2：00。

富時中國A50指數是投資者通過A股進入中國國內市場的基準 - 在中國大陸注冊成立的公司的證券，由中國和機構投資者在合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者（QFII＆RQFII） ）規定。 這是一個實時可交易的指數，由上海證券交易所和深圳證券交易所上市證券的全部市值組成，最大的50家A股公司。

富時中國A50指數是經過流動性篩選的自由流通指數。 它在三月，六月，九月和十二月每季度進行一次審查，以確保該指數仍然代表著潛在的中國市場。 該指數為中國A股市場的代表性和可交易性提供了最佳平衡。 它可以用作場內交易和場外衍生產品，共同基金和ETF的基礎。

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A50指數的投資優勢，主要有：

1、雙向交易。每天早市、晚市16小時交易時長，A股收市後可繼續交易，把握最新公布政策，盈利機會更多。

2、成本更低。與中國大陸股市相比成本更低，入市門檻低，以每點10美元計，適合散戶參與。

3、對沖A股。A50指數是中國境外唯一可對沖A股風險的工具，股市上漲，A50做多；股市下跌，A50做空，雙向交易喜迎牛市更不懼熊市。

4、市場透明。由A股市場前50大藍籌股編譯而成的指數，無個股被操縱風險。報價與國際同步接軌，接受最嚴格監管，資金委託第三方銀行監管。

⑺ 期貨中的對沖機制是怎麼一回事

對沖交易簡單地說就是盈虧相抵的交易。對沖交易即同時進行兩筆行情相關、方向相反、數量相當、盈虧相抵的交易。

從世界各國證券市場的實踐來看，在建立風險對沖機制上分別採取了現貨賣空、股票期貨、股指期貨和股票期權、股指期權等形式，由於期權類產品除了增大杠桿效應外，其風險對沖的機制本質上同期貨是一致的，從某種意義上它們可以看成期貨產品功能的延伸。

因此，將國際市場上的風險對沖機制主要分為現貨賣空、股票期貨和股指期貨三種形式。

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對沖模式

1、股指期貨對沖

股指期貨對沖是指禪啟利用股指期貨市場存在的不合理價格，同時參與股指期貨與股票現貨市場交易，或者同時進行不同期限、不同（但相近）類別股票指數合約交易，以賺取差價的行為。股指期貨套利分為期現對沖、跨期對沖、跨市對沖和跨品種對沖

2、商品期貨對沖

與股指期貨對沖類似，商品期貨同樣存在對沖策略，在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關的另一種合約，並在某個時間同時將兩種合約平倉。

在交易形式上它與套期保值有些相似，但套期保值是在現貨市場買入（或賣出）實貨、同時在期貨市場上賣出（或買入）期貨合約；而套利卻只在期貨市場上買賣合約，並不涉及現貨交易。 商品期貨套利主要有期現對沖、跨期對沖、跨市場套利和跨品種套利4種。

3、統計對沖

有別於無風險對沖，統計對沖是利用證券價格的歷史統計規律進行套利的，是一種風險套利，其風險在於這種歷史統計規律在未來一段時間內是否繼續存在。 統計對沖的主要內容包括股票配對交易、股指對沖、融券對沖和外匯對沖交易。

4、期權對沖

期權（Option）又稱選擇權，是在期貨的基礎上產生的一種衍生性金融工具。從其本質上講，期權實質上是在金融領域將權利和義務分開進行定價，使得權利的受讓人在規定時間內對於是否進行交易行使其權利，而義務方必須履行。

5、定增對沖

作為股權再融資的重要方式之一，定向增發廣受外界關注的一大特點是增發價格相對於增發時的市場價格往往有著較高的折價。

機構投資者在參與定向增發時者橘採用股指期貨進行對沖是鎖定收益、減小風險的較優方案賀嫌如。建議投資者選擇性地參與多隻定向增發的股票，構建現貨組合分散非系統性風險，同時用股指期貨對沖系統性風險，鎖定定向增發的收益。

⑻ 股指期貨松綁了嗎

上周，資本市場迎來政策利好，股指期貨再獲松綁！

根據中金所近期發布的消息，從2018年12月3日結算時起：

①將滬深300、上證50股指期貨交易保證金標准統一由20%下調至10%；中證500股指期貨交易保證金標准統一由30%下調至15%;

②將股指期貨日內過度交易行為的監管標准調整為單個合約50手，此前的限制為日內開倉交易量不超過20手；套期保值交易開倉數量不受此限；

③將股指期貨平今倉交易手續費標准調整為成交金額的萬分之四點六。此前標准為萬分之六點九

這是股指期貨的第三次松綁。在2015年時，中金所為平抑鉛渣段股災劇烈波動，抑制市場過分投機，曾採取了系列措施限制股指期貨交易。後來市場有所改善，股指期貨便逐步得到松綁。

2017年以來股指期貨標准調整變化

股指期貨松綁意味著什麼？

股指期貨槐譽就是把股票指數當成一種合約來操作，雙方約定好交易日期進行買賣‍，買賣內容為預判指數漲跌。目前能買賣的指數有三個——滬深300（IF）、上證50（IH）和中證500（IC）梁答。

股指期貨松綁，交易保證金下降，杠桿作用更大。相當於以前要交40%的保證金來達到100%的交易。而現在只要交10%的保證金，就可以達到100%的交易。

開倉限制范圍放寬，手續費降低，刺激大家都去買股指期貨，就有利於期指市場流動性的恢復。而股指期貨成交量越大，期現價差貼水幅度就越小，這樣就有利於降低對沖的成本，提高對沖效率，增強產品收益。

P.s 貼水：即「低水」，與高水相對應。指的是期貨價格低於現貨價格

總的來說，股指期貨松綁有利於絕對收益產品整體收益率的提升。

⑼ 股指期貨是不是2019年會政策松綁啊

我們可以很明顯地看出，對於股指期貨的限制越來越松，就此次而言，首先是將交易保證金比例調整至10%-15%，相比此前的15%-30%，意味著杠桿比例更高，100塊的期貨合約最低用10塊就能交易；其賀伍桐次，日內過度交易單個合約50手為上限，相比此前的20手，可交易數量更多了，這對於機構來說是好事；再者，降低手續費，刺激交易的目的顯而易見。

不過對於很多小白甚至股民來說，股指期貨並不常見，因此筆者也希望就此給大家揭開它的神秘面紗。

什麼是股指期貨？

用通俗的話講，期貨本身是標准化合約，並非是「實實在在的貨」。而交易這種合約的協議就叫期貨合約。期貨比較常見的分商品期貨和股指期貨，前者對應的標的是棉花、大豆、石油等大宗商品，而後者則對應的是三大股票指數——滬深300（IF）、上證50（IH）和中證500（IC），這也是在中金所上市交易的期貨品種。期貨的目的在於鎖定未來價格，減少市場波動橘皮帶來的損失。

為何股指期貨如此受關注？

目前國內還沒有真正意義上的做空機制，只能說是對沖，因此股指期貨是公募私募等投資機構對沖投資風險的首選，股指期貨的動作對於他們業績的影響非常大。為什麼這么說？不怎麼明白的話，接著往下看。

股指期貨對沖/盈利的根本來源在於基差。什麼是基差呢？比如小白現在手中有1塊錢，這好比是現貨；但3個月後就不止是1塊錢了（貨幣具有時間價值），而是本息和。禪坦而這3個月後的本息和好比是期貨。那麼期貨和現貨的差值，就叫做基差。

⑽ 對沖在實際中怎麼操作，什麼時候操作

"對沖"英文是hedge, "對沖基金"即hedge fund, "對沖操作"即hedging

hedge是由控制風險的需要發展而來, 最簡單的操作之一: 比如你在30元買入ABC股票, 為了減少因這個股票價格滲空亮下跌帶來的損失, 你可以賣一個ABC股票在35元的"買入期權", 這樣當ABC股票跌到25元時, 你賣出的"買入期權"的收入, 可以彌補一些損失; 如果ABC股票價格上升到叢寬35元, 買了你"買入期權"的人如果執行這個期權合同, 就會在35元買入你的ABC股票.

hedge fund基本是投機性的操作, 而不是象上面的規避風險的操作, 所以hedge fund主要在期虧嘩貨, 期權市場上進行投機, 以謀取高利潤為目的.