2018年一季度股票業績預報

⑴ 河南省上市公司2018年業績預告盤點：洛陽鉬業最賺錢 預盈45億

截至3月3日，河南省共有79家上市公司，其中，69家披露了2018年業績預告，佔比87%。

在披露業績預告的公司中，57家業績預盈，12家預虧。最賺錢的公司是洛陽鉬業（603993），公司預計2018年可實現盈利超45.2億元。雛鷹農牧（002477）虧損最嚴重，公司現已披露業績快報，2018年虧損30億。

83%公司業績預盈 洛陽鉬業最賺錢

69家披露2018年業績預告的河南省上市公司中，57家業績預盈，佔比83%。其中，5家公司預盈超10億，14家預盈超5億。

業績預盈的公司中，與2017年相比，39家實現了利潤增長，其中，12家預計利潤翻番，5家利潤增超2倍。

最賺錢的公司是洛陽鉬業，公司預計去年實現歸母凈利45.2億元至48.8億元，同比增長超65%。公司表示，業績增長，主要與以下兩點有關：1、主要金屬產品鉬、鎢等價格上漲；2、完成180億募資，利息收入及投資收益增加。

業績增長最為明顯的是濮耐股份（002225），公司現已披露業績快報，2018年凈賺2.26億元，同比增9倍。公司表示，業績的大幅增長，主要與報告期內銷售產品的數量與價格齊升，同時，匯兌收益增加有關。

附：2018年業績預盈金額排名前30的公司名單

12家業績預虧 雛鷹農牧虧損30億

69家披露2018年業績預告的河南省上市公司中，12家業績預虧，佔比17%。其中，3家公司的預虧金額在10億元以上。

虧損最嚴重的是雛鷹農牧，公司現已披露2018年業績快報，全年虧損30億元。公司表示，業績虧損，主要與以下幾點有關：1、生豬市場低迷，養豬業務虧損；2、計提了存貨等各類資產減值。

另外，2018年，雛鷹農牧資金鏈緊張，2018年11月，公司在債務事項進展相關公告中表示，計劃用火腿、生態肉禮盒等償付2.71億元的債務本息。

附：2018年業績預虧的公司名單

⑵ 爾康制葯出了什麼問題

2017年8月，曾被看作是A股高增長企業代表之一的爾康制葯（300267.SZ）因涉嫌違反證券法律法規，收到中國證監會的調查通知書。2018年4月18日，中國證監會湖南證監局下達了關於爾康制葯的《行政處罰事先告知書》，就爾康制葯涉嫌信息披露違法一案作出了相應的行政處罰。

股價並未因調查結果發布而暴跌，或許可以使爾康制葯相關高管松一口氣。

2月1日，因公司第一大股東帥佳投資持有的占公司股份68.08%股份被司法凍結，爾康制葯閃崩，次日繼續跌停。2月2日，爾康制葯發布大股東質押股份觸及平倉線的公告。根據公告，公司實際控制人帥放文共計3.4億股質押股票已經觸及平倉線，占爾康制葯總股本比例為16.53%。截至2月2日，帥放文共質押公司股份7.33億股，占公司總股本比例達35.54%。

除實際控制人外，爾康制葯控股股東一致行動人帥佳投資質押的2.32億股公司股份均已經觸及平倉線，為其持有的爾康制葯所有股份，占公司總股本比例為11.24%。

2月份，爾康制葯曾經表示，由於目前正在被證監會立案調查，在被立案調查期間大股東不得減持（包括股權質押平倉）公司股份。因此大股東質押的股票跌破平倉線暫不會導致公司實際控制權發生變化。控股股東將採取積極措施，通過籌措資金、追加保證金或者追加質押物等保證化解質押風險。

但隨著證監會處罰結果發布，這部分已觸及平倉線的股權如何處理，爾康制葯尚未給出說明。

3月9日，爾康制葯發布了控股股東及一致行動人股份解除質押的公告，根據公告，公司實際控制人帥放文此次解除質押的1000萬股，並非是上述觸及平倉線的股份。

截至3月，帥放文共持有爾康制葯8.55億股占公司總股本的41.44%。目前，帥放文共質押了7.23億股，占其持有公司股份的84.60%，占公司總股本的35.06%。

此外，根據公司2017年業績快報及2018年一季度業績預告，公司業績處於持續下滑的狀態。根據業績預告，公司實現營業收入28.6億元，較上年上升5.78%；實現營業利潤6.51億元，較上年下降20.97%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤6.23億元，較上年下降21.66%。

2018年一季度，爾康制葯預計盈利1.01億元-1.4億元，同比下滑28%-48%。上年同期盈利1.94億元。爾康制葯表示，利潤下滑因2018年一季度銷售費用較去年同期增加，導致利潤較去年同期減少約3000萬元左右；以及受醫葯行業政策環境的影響，公司生產的改性澱粉、澱粉囊等高毛利率產品的銷量與去年同期相比出現較大幅度下滑所致。內容來源於新浪網。

⑶ 去年炒股虧損近19億！A股「股神」金盆洗手，四年操盤都發生了什麼

醫葯界的股神隕落了，並且傷心欲絕地表示再也不炒股。

市值曾達到千億元的上海萊士，在2015年股市大幅波動期間成為A股醫葯股中市值最高的公司，其股市投資收益一度超過6個億，約占當年凈利潤的三分之一，被認為是A股上市公司中的「股神」之一。

然而2018年的股市風起雲涌，曾經叱吒股壇的上海萊士苦於維持理財產品不要跌破凈值，被迫不斷增加資金，其中有一隻基金頻繁增資達17次。

股海浮沉多年後，昔日「股神」決定「金盆洗手」，5月24日上海萊士在回復深交所問詢函時，明確表示不再進行證券投資。

退出股票投資市場

5月24日晚間，醫葯界的炒股傳奇上海萊士在回復深交所問詢函時，明確表示不再進行證券投資。

事實上，2018年，上海萊士炒股損失慘重。

公告顯示，2018年，公司實現歸屬於母公司所有者凈利潤為虧損15.18億元，同比減少281.66%。其中 處置以公允價值計入當期損益的金融資產投資損益為虧損11.4億元 ，主要是金雞報曉3號、持盈78號和持盈79號投資股票等投資損失。

另外， 公司2018年主要投資的股票為萬豐奧威和興源環境，共虧損11.1億元。上海萊士2018年度確認的證券業務投資虧損合計約18.89億元。

不再炒股之後，未來公司將更加聚焦主業。上海萊士表示，2018年度的虧損主要是投資業務造成的，主營業務仍然盈利；截至2018年12月31日，公司投資的結構化主體均已清算退出，不會再有進一步的影響；自有賬戶證券投資的公允價值已經大幅度下降，預計未來出現大額虧損的可能性比較低。

值得一提的是，上海萊士2019年一季度實現扭虧為盈，公司的營業收入為5.85億元，同比上漲84.15%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為2.19億元，相較於上年同期的虧損6.89億元，實現大幅增長。

上海萊士表示，公司的戰略和發展將全力聚焦於血液製品主營業務及生物製品相關產業。受兩票制等市場因素的影響，公司2018年度的主營業務盈利能力下降，2018年之後，兩票制的影響逐漸消除，上海萊士預計2019年的主營業務利潤較2018年度有大幅增長，後續年度將保持持續增長，預計未來可以取得足夠的應納稅所得額以抵扣確認遞延所得稅資產的暫時性差異。

復盤股市操作風格

在股神即將退出江湖之際，中證君連夜復盤了上海萊士的炒股路徑和盈虧情況。

2018年1月1日，上海萊士自有賬戶共持有萬豐奧威695.59萬股。直到2018年5月22日，萬豐奧威實施2017年度權益分派，分配方案是向全體股東以未分配利潤每10股派發現金紅利3元（含稅）。按此計算，上海萊士因權益分配所獲得的利潤為208.68萬元（含稅）。

此外，上海萊士還披露了公司分別於2018年8月14日、8月22日、8月23日、8月24日、8月27日、8月28日、8月29日及8月30日，通過二級市場合計賣出萬豐奧威股票2735.95萬股，均價在7.26元/股。

中證君查看當時的盤面，萬豐奧威的股價在7月30日盤面小高峰之後，開始進入下行周期。

上海萊士在進入8月的時候，瘋狂拋售萬豐奧威，然而現在回頭來看，這一賣出區間是該股自2015年9月以來的股價新低。

截至2018年底，公司共持有萬豐奧威4220萬股，累計實現公允價值變動收益2610.42萬元，累計實現投資收益6.65億元。其中，2018年1月1日至12月31日實現公允價值變動收益-6.89億元，實現投資收益-976.44 萬元。

不只有直接投資，上海萊士還通過理財產品押注了萬豐奧威。之前提到，2018年的萬豐奧威股價一直在低位徘徊，以至於上海萊士需要不斷追加補充資金，抑制理財產品的平倉風險。

公告顯示，2018年期間，上海萊士被動瘋狂補倉，共進行了17次追加資金的動作，共計金額逾1.8億元。

截至2018年9月21日，上述理財產品持盈78號已實現信託計劃資產全部變現，持盈78號於2018年9月25日提前終止。持盈78號累計投資收益虧損2.65億元（其中2018 年實現投資收益虧損2.65億元）。至此，持盈78號信託計劃終止對2018年度損益影響為：產生投資收益虧損2.65億元和公允價值變動損益-4635.03萬元。

上海萊士的理財產品出現虧損的還有金雞報曉3號和持盈79號，標的都是興源環境。

一方面，因防止金雞報曉3號財產凈值跌破止損線，上海萊士需追加補倉資金，自2018年2月5日起，上海萊士不斷追加資金，直至7月4日公司決定暫緩追加信託資金，並按照相關合同進行變現。在這期間，公司追加資金8次，涉及金額超過1.8億元。

公告顯示，金雞報曉3號累計虧損6.07億元，其中，2017年實現投資收益102.28萬元，2018年投資損失6.08億元。金雞報曉3號信託計劃終止對2018年度損益影響為產生投資收益為虧損6.08億元和公允價值變動虧損1.19億元。

另一方面，截至2018年7月5日，持盈79號財產凈值跌破平倉線。上海萊士持盈79號累計投資虧損2.27億元，其中2018年虧損2.27億元。

上海萊士2018年在投資界「很努力」，但確實「心有餘而力不足」。最終，上海萊士2018年度確認的與投資結構化主體和自有賬戶證券業務投資相關的虧損合計約18.89億元。

曾逆勢鶴立雞群

公告顯示，上海萊士自2015年開始證券投資起， 截至2018年12月31日，累計實現公允價值變動損益-2610.42萬元，投資虧損1.06億元，累計損失1.32億元。

2015正是牛轉熊的一年，年初時上海萊士的股價在280元（後復權）附近，6月份達到階段性高點440元（後復權）。緊接著A股市場千股跌停頻現，而上海萊士的股價只是小幅調整，後來甚至一路沖高，7月中旬股價高達540元（後復權）。

網友如今回憶道：「當時的上海萊士儼然一幅世外桃源的樣子。」

除了自家股票漲勢喜人，上海萊士的投資收益也不容小覷。截至2016年底，公司共使用7.12億元進行風險投資，累計實現投資收益6.82億元。其中，2016年當年實現投資收益6.72億元。

然而好景不長。2018年3月21日，上海萊士發布2018年度一季度業績預告，預計2018年一季度公司投資業務產生的公允價值變動損益為-8.98億元，同比減少9.6億元，減少凈利潤8.16億元，也就是說上海萊士的股票虧損近9個億。

2018年上海萊士「股神」的帽子被摘了下來，公司的投資業務一路虧損。直到公司決定不再進行證券投資，上海萊士的二級市場投資之路終以虧損收場。

已有兩家上市公司退出證券投資

決定退出A股投資的公司還有另一個炒股高手雅戈爾。

公司在4月30日的年報中表示，為減少資本市場波動對公司的不確定性影響，公司擬對投資戰略作出重大調整，將不再開展非主業領域的財務性股權投資，並擇機處置財務性股權投資和個別戰略性投資，以進一步聚焦服裝板塊主業的發展。

雅戈爾自1999年涉足金融投資，2018年度雅戈爾實現的投資收益32.07億元，較去年同期增加1.6億元。

截至2018年底，雅戈爾持股中信證券、寧波銀行、美的置業、金正大、創業軟體、聯創電子等。其中，雅戈爾處置寧波銀行可轉債、中信股份、浦發銀行、創業軟體等金融資產，產生投資收益5.71億元，同比減少5.49億元。

抽身證券投資的決心來自於自身業務帶來的底氣。從同時公布的財報來看，2018年雅戈爾 時尚 服裝板塊實現營收56.44億元，同比增長13.22%，實現凈利潤8.3億元，同比增長9.34%；2019年一季度 時尚 服裝板塊實現營收16.46億元，同比增長20.8%，實現凈利潤3.08億元，同比增長12.99%。

總體來看，上海萊士和雅戈爾均表示，鑒於目前的國內外經濟環境以及證券市場情況，公司不再參與新的證券投資。

最後，股市有風險，入市需謹慎！

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⑷ 吉峰農機(300022)股吧

吉峰農機主要從事國內外名優農機產品的引進推廣、品牌代理等，現已形成傳統農業裝備、載貨汽車、通用機電產品等核心務體系，同時開展泵站及節水灌溉工程勘測設計、設備供應、安裝施工等業務，其股票代碼為300022，現股達到6.93元一股。
從基本面上吉峰農機(300022)的財務報表的每股指標、利潤表、資產負債表、 現金流量表四張表顯示公司經營狀況欠佳。從消息面上看，4月9日晚間，吉峰農機(300022)發布2018 年第一季度業績預告。2018年1-3月公司預計實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為45萬元-60萬元，同比變動幅度為-16.9至10.8%。
吉峰農機創始於1994年，正式運營於1998年 ，經過20餘年發展，已形成傳統農業裝備、載貨汽車、通用機電（工程機械業務已剝離）等核心業務體系。2014年，公司實現銷售收入38.97億元，共有直營店214家、加盟店2200餘家，員工1978人，連鎖網路覆蓋四川、重慶、貴州、廣西等 23個省（市、區）。
股票吧也稱為股吧（即Gub），整體上可以理解為是對股票交流社區的一個概稱。同時，也有一個叫網站名稱就是叫股票吧的網站，他所提供的是國內各股吧交流的精華聚合，包括股票推薦、行情分析、個股交流、股票講堂、股票入門、操盤交流等等，是非常受歡迎的一個股票交流吧。知名的股票貼吧有很多，比如東方財富網的股吧、網路的貼吧、和訊的股吧、騰訊新浪的股吧等。
1、股吧網是由一群熱心炒股票的年青人組建而成的股票行業門戶網。自2007年9月正式上線以來，由於資訊更新速度快、信息傳播准確、內容可讀性強，獲得了廣大網友的認可，通過團隊的努力，網站在網路、谷歌、雅虎、有道、騰訊搜搜等搜索引擎有良好的排名，股票熱門關鍵詞均名列前三名，成為國內外客戶了解股票的重要途徑，帶來無限商機。
2、吧網提供國內外股票行業資訊，同時提供商務供求合作代理信息、股票論壇等板塊，內容覆蓋面廣泛。並能過與國內知名網媒單位（亞洲新華美通、上海文傳國際、中國明通）展開內容合作、增強了信息量、大大豐富了內容的可讀性。

⑸ 富臨精工業績「變臉」 2018年預計虧損近23億

受沃特瑪「暴雷」拖累，富臨精工面臨巨大的翻身壓力。

近日，富臨精工(300432)披露2018年度業績預告，公司預計2018年歸屬於上市公司股東的凈利潤將虧損22.84億-22.89億，同比變動-716.49%至-715.15%。上年同期為盈利3.71億元。

富臨精工遭遇業績變臉，主要原因為全資子公司升華 科技 計提應收賬款和應收票據壞賬准備及計提商譽減值准備所致。

公告顯示，截止2018年12月31日，升華 科技 應收賬款和應收票據總額為13.2億元(其中深圳市沃特瑪電池有限公司及其關聯公司應收賬款和唯友應收票據為12.1億元)，報告期擬計提壞賬准備約為9.1億元。

根據證監會《會計監管風險提示第8號----商譽減值》相關要求，公司對收購升華 科技 100%股權所形成的商譽進行了初友沖步減值測試，報告期擬計提商譽減值准備約為15.51億元。

資金牽連產生連鎖反應，訴訟隨之而來。近日，升華 科技 收到了亞龍化工、江蘇新宏大、亞洲保理因買賣合同糾紛、票據糾紛提起的民事訴訟。不久前的12月，升華 科技 及子公司江西升華還收到達實租賃提起的民事訴訟。

而為了維護公司利益，富臨精工也已經開啟了一系列法律仲裁措施。

一方面，富臨精工向升華 科技 及其關聯責任人提起業績補償仲裁申請，並申請訴前財產保全。

根據《業績承諾和補償協議》，升華 科技 在2016年度、2017年度、2018年度內實現扣非後凈利潤分別不低於1.52億元、2億元、2.61億元，若升華 科技 實現扣非後凈利潤低於承諾目標，被申請人將按約定方式補足差額。

2016年度指告槐，升華 科技 實現扣非後凈利潤1.58億元，完成了業績承諾；2017年度，升華 科技 實現扣非後凈利潤1.33億元，未完成業績承諾，被申請人已按《業績承諾和補償協議》約定補償公司2.09億元。

2018年初至今，升華 科技 暫停了向原主要客戶沃特瑪供貨，導致其產銷不達預期，預計無法完成業績承諾且與承諾目標差異較大。按照21億元交易總價，富臨精工將向被申請人追討18.91億元。

在此前的12月，富臨精工還向法院申請了對業績對賭方持有公司的股份訴前財產保全。

另一方面，向沃特瑪及其下游相關責任企業提起訴訟。

目前，升華 科技 及子公司江西升華已經分別向沃特瑪、舒城萬福、唐山民沃、融智天駿、申龍客車就票據追索權糾紛提起訴訟。

官司纏身，糾紛款項追討難度大，高管減持……富臨精工能否度過難關，高工鋰電也將持續跟蹤報道。

⑹ 江豐電子2018年報及2019年一季報點評

業績簡評

江豐電子2018年營收約6.497億元，同比增長18.12%，略低於業績快報中預告的6.502億（同比增長18.21%），歸母凈利潤約5880萬，同比下降8.16%，略高於業績快報中預告的5698萬（同比下降11.01%）。2019年一季度營收1.67億，同比增長20.18%，歸母凈利潤約1075萬，落在預告的區間之內，同比減少約18%。

經營分析

鉭靶需求大幅增長超40%，顯示面板靶材蓄勢待發： 去年公司靶材產品突破了7nm技術節點，進入國際靶材技術領先行列。作為公司重點客戶之一的台積電7nm產能利用率仍將處於高位，我們預計2019年鉭靶的銷售有望繼續實現40%以上的營收增長。顯示面板行業運行至行業底部右側，相對應的顯示面板濺射靶材的需求也將持續擴大，推動公司面板靶材進入業績快速放量階段。

股權激勵方案落地，期權金手銬提振員工積極性。 此次激勵對象主要是公司高管團隊及核心技術人員， 2019-2021年三個行權年度行權條件是以2016-2018三年營收均值作為基數，未來三年營收增長分別不低於28%，38%和48%，行權價格為39.5元/股。我們認為通過期權將管理層、核心技術人員與公司進行深度綁定，有利於公司的長期發展。

費用支出大幅增長，控費增效成下一階段重點。 新項目投產導致折舊費用增長，短期借款拉高財務費用，2019年第一季度利息費用大增324%，研發支出同比增長53%。各項費用支出的增長大幅超過營收增速是導致公司增收不增利的重要原因，後續公司盈利能力提升的關鍵在於費用端的控制能力。

投資建議

由於2019-2020年是4G向5G切換的調整期和商用化初期，晶元用濺射靶材的用量釋放仍然需要時間，而且公司費用增長較快，所以我們下調2019-2020年歸母凈利潤幅度分別為1%和10%，我們預計2019-2021年公司EPS分別為0.31元/0.48元和0.58元，當前股價對應的P/E估值分別為132x，86x和70x，給與「增持」評級。

風險提示

新產品市場進度不達預期；匯率波動風險；估值較高的風險。

報告正文：

台積電7nm產能利用率維持高位，拉動鉭靶需求大幅增長超40%。 2018年公司鉭靶營收達到2.05億，同比增長41.58%，營收佔比也增長超過5個百分點。鉭靶主要搭配鉭環在12英寸晶圓廠主要用作阻擋層材料（相應的導電層薄膜材料為銅），鉭作為阻擋層通常用於90-7納米技術節點的先端晶元中，而且在去年公司靶材產品突破了7nm技術節點，進入國際靶材技術領先行列。由於台積電的7nm製程工藝在2018年開始量產，對於鉭靶需求大幅增長，因此公司鉭靶營收得以實現大幅增長。雖然鉭靶銷售收入取得增長，但是由於海外晶圓廠的靶材產品競爭激烈，公司鉭靶毛利率下降約7.7%。2019年高通，海思和AMD等廠商7nm晶元均會在今年下半年推出，台積電的7nm產能利用率仍將處於高位，對於鉭靶的需求依然是巨大的，我們預計2019年鉭靶的銷售有望繼續實現40%以上的營收增長。鋁靶和鈦靶通過產品結構調整實現了毛利率和營收同比增長，這種增長趨勢隨著晶圓廠的開工率逐季恢復仍將延續。LCD碳纖維支撐材料供應的競爭較為明顯，毛利率在今年下降6.46%，營收也大幅放緩。不同於濺射靶材等消耗性原材料，碳纖維復合材料部件可重復使用，一般在平板顯示器生產線建設和擴產過程中會產生大量需求，產線建成以後需求下降。2019年顯示面板廠商產線建設速度放緩，設備投資額同比下降38%，其中LCD投資減少約9%，因此碳纖維復合材料的未來營收預計將逐步趨緩。

顯示面板行業迎來行業拐點，面板濺射靶材需求有望爆發。 2018年，公司在平板顯示領域的靶材產品銷售實現了較大幅度增長，公司的鋁靶、銅靶、鈦靶等產品已經在平板顯示領域的主要生產商合肥京東方、深圳華星光電、天馬集團、和輝光電等實現了批量銷售，並得到客戶認可，並成為主要供應商。同時產品已批量應用於AMOLED客戶端使用。另外，公司的鉬靶也正式下線，並已送樣認證。作為平板顯示領域用靶材產品的焊接工廠的合肥江豐已經於2018年正式投產，產品已經通過認證。由於顯示面板價格從2017年中開始經歷了長達一年半的價格下跌，面板價格的下跌刺激需求開始復甦，我們認為顯示面板行業運行至行業底部右側，預計新一輪顯示面板上升周期即將開啟，屆時對於顯示面板的需求將持續增長，相對應的顯示面板濺射靶材的需求也將持續擴大，推動公司面板靶材業績增長。此外2018年公司馬來西亞江豐電子材料有限公司也正式投產，作為公司運營的第一個海外工廠，將進一步擴大在SunPower的太陽能領域鎢鈦靶材銷售，拓展靶材應用范圍和市場空間，增強公司的綜合競爭力。

股權激勵方案落地，期權金手銬提振員工積極性。 2019年3月15日公司通過了股票期權激勵方案，確定股票期權的授予日為2019年3月15日，股票期權授予數量為1,464.00萬股，股票來源為公司向激勵對象定向發行公司A股普通股股票。此次激勵對象主要是公司高管團隊及核心技術人員，通過利用期權激發管理人員和技術人員的工作熱情，有助於提高公司業績水平。2019-2021年三個行權年度行權條件是以2016-2018三年營收均值作為基數，未來三年營收增長分別不低於28%，38%和48%，行權價格為39.5元/股。 我們認為通過期權將管理層、核心技術人員與公司進行深度綁定，有利於公司的長期發展。 由於期權激勵也會產生相應的成本，預計總的攤銷費用達到3422萬元，未來四年2019-2022年分別攤銷金額為1668萬，1198萬，471萬和86萬，相應的攤銷費用會列入當期管理費用從而造成利潤的減少。不過上述成本攤銷預測並不代表最終的會計成本。實際會計成本除了與實際授予日、授予日收盤價和授予數量等相關，還與實際生效和失效的數量有關。

費用支出大幅增長，控費增效成下一階段重點。 雖然2018年和2019年第一季度營收分別實現了約18%和20%的增長，但是利潤端並未實現同比增長，核心矛盾在於費用支出出現大比例增長。首先是由於合肥江豐，馬來西亞江豐等新項目投產之後，固定資產在2018年末和2019年一季度末分別增長32%，折舊費用大幅增加，導致全年毛利率下降2個百分點。其次由於生產規模的擴大，運營資金也相應增長，2018年短期借款增加3.66億，同比增長1124%，導致利息支出在2019年Q1大幅增加324.49%。而且公司作為技術驅動型企業，研發投入也在不斷增長，2018年研發支出金額約為4700萬，占營收比例從5.91%提升至7.17%，2019Q1研發費用同比增長53%，超過營收增速的兩倍。管理費用率也有2017年的11.72%提升至2019年一季度的15.81%。各項費用支出的增長大幅超過營收增速是導致公司增收不增利的原因，後續公司盈利能力提升的關鍵在於費用端的控制能力。

營收及獲利調整：

我們預計鉭靶的營收隨著台積電7nm產能持續高位，未來兩年仍將維持高速增長，2019-2021年營收增速為45%，40%和35%。鋁靶和鈦靶不僅受益於於顯示晶圓代工廠的開工率復甦，而且顯示面板行業逐漸走出底部，都將帶動這兩類靶材的需求增長，LCD碳纖維支撐材料的營收增速將隨著顯示面板廠的新建產線速度放緩而增速處於低位。由於2019-2020年是4G向5G切換的調整期和商用化初期，晶元用濺射靶材的用量釋放仍然需要一定時間，所以我們將2019年營收從9.5億下調至8.51億，降幅約為10.4%，2020年營收從13.59億下調至10.89億，下調幅度約為20%。

從毛利率來看，鉭靶由於競爭激烈，毛利率呈現下降趨勢，我們預計2019-2021年分別為29%，28%和27%，但是鋁靶和鈦靶通過產品結構調整實現了毛利率的穩定提升，LCD碳纖維支撐材料的毛利率預計維持在10%左右，總體毛利率仍然將穩定在30%左右。公司的由於財務費用，管理費用提升幅度較大，我們將2019年歸母凈利潤從6900萬下調至6800萬，2020年歸母凈利潤從1.17億下調至1.05億，降幅約為10%。

風險提示：

1、 新產品市場進度不達預期。 公司集成電路28-7nm技術節點用靶材新產品大規模市場銷售市場推廣面臨客戶的認證意願、對公司質量管理能力的認可以及嚴格的產品認證等不確定因素，存在一定的市場推廣風險。

2、LCD用碳纖維復合材料部件市場需求下降的風險。 不同於濺射靶材等消耗性原材料，碳纖維復合材料部件可重復使用，一般在平板顯示器生產線建設和擴產過程中會產生大量需求，產線建成以後需求下降。2019年顯示面板行業投資規模同比下滑較大，預計LCD碳纖維復合材料需求有下降的風險。

3、 匯率波動風險。 公司持有的美元、日元資產的價值也會受到匯率波動的影響。人民幣的匯兌損失有可能對公司凈利潤產生影響。

⑺ (聯美控股股吧)煤炭板塊逆市翻紅 2018煤炭板塊股票有哪些

2018年煤炭板塊股票主要包括以下幾只：

1. 陝西黑貓(601015)：

   • 主要產品為焦炭，收入佔比超過80%。
   • 受環保整治影響，2018年上半年主營收入同比下降，但歸母凈利同比增加。

2. 潞安環能(601699)：

   • 主要煤種為瘦煤、貧瘦煤和噴吹煤，是優質的動力煤和煉焦配煤。
   • 總產能為4020萬噸/年，權益產能3682萬噸/年，在冶金煤類上市公司中位居前列。
   • 煤炭產品低硫、低磷、低灰、發熱量高，在環保背景下具有競爭力。

3. 山煤國際(600546)：

   • 總產能2340萬噸/年，自產煤體量大約在2200萬噸左右。
   • 自產煤本錢控制優秀，2017年噸煤挖掘成本較低。
   • 2017年自產煤毛利率全行業最高，成績彈性釋放可期。

4. 靖遠煤電(000552)：

   • 發布2018年一季度業績預告，凈利潤同比增長顯著。
   • 煤炭產品價格提高以及發電量、電價增加是公司凈利潤增長的主要原因。

5. 兗州煤業(600188)：

   • 總部位於山東省鄒城市，是以煤炭運營為基礎，煤炭深加工和綜合利用一體化的國際化能源企業。
   • 在紐約、香港和上海三地上市，控股子公司兗州煤業澳大利亞有限公司也在澳大利亞證券交易所上市。
   • 是我國安全水平最好的煤炭生產商之一。

6. 西山煤電(000983)：

   • 是山西焦煤西山煤電集團公司的簡稱，是全國最大的煉焦煤生產基地。
   • 具有優質焦煤資源，可采儲量豐富，煤炭產能和電力裝機容量較大。
   • 有望受益於山西國企改革，稀缺焦煤資源構築企業護城河。

以上股票均為2018年煤炭板塊的主要成員，投資者在選擇時應結合自身風險承受能力和市場情況進行綜合考慮。