美國股票投資收益2019年

Ⅰ 2019年巴菲特又跑輸了大盤，價值投資沒落了嗎

2020年2月22日，巴菲特致股東公開信如約而至。

公開信首頁顯示，2019年在標普500漲31.5%的大勢下，巴菲特掌舵的伯克希爾·哈撒韋僅上漲11%，再次跑輸大盤。巴菲特的「股神光環」似乎變得暗淡。

但1965-2019年，伯克希爾的復合年增長率為20.3%，遠遠超過標普500指數的10.0%，而1964-2019年伯克希爾的整體增長率為2,744,062%，也遠高於標普500指數。

巴菲特表示，始終跑贏大盤的可能性微乎其微，但長期來看，它將以非常安全的方式跑贏大盤。

通過對公開信的整理，我們整理了巴菲特對投資的幾個要點。

1. 相比起股息，更看重留存 收益 。

圖：伯克希爾四季度的10大重倉股

巴菲特掌舵的伯克希爾在股票市場上持股比重最大的10家企業分別是：美國運通 、蘋果公司、美國銀行、紐約梅隆銀行、可口可樂、達美航空、摩根大通、穆迪、美國合眾銀行、富國銀行。

巴菲特認為，好的企業會把留存收益重新投入到業務中去，以復利的形式不斷增長。所以不分紅或者分紅少的公司並不一定不是好公司。他們的投資在長期來看還會繼續增長。

2. 低 利率 有利於股市

巴菲特不預測未來的利率，但他表示，「如果在未來幾十年裡，接近當前水平的利率將占上風，如果企業稅率也維持在目前企業享受的低水平，那麼幾乎可以肯定，隨著時間的推移，股票的表現將遠遠好於長期固定利率債務工具。」

在對低利率利於股市表示肯定時，巴菲特也發出警告，認為股市變化無常，市場可能會出現超50%的大跌，所以不建議加杠桿投資股票。

「對於那些不使用借來的錢、能夠控制自己情緒的人來說，股票將是更好的長期選擇。其他人呢？小心！」

3. 投資寧缺毋濫

巴菲特公司坐擁龐大的現金流，公司現金達到1280億美元（約合8994億元人民幣），但近年來的收購投資卻越來越少。

巴菲特表示，他收購企業有三個標准。首先，它們的凈有形資本必須取得良好回報。其次，它們必須由能幹而誠實的管理者管理。最後，它們必須以合理的價格買到。

但可惜的是，符合這樣標準的好標的少的可憐。對此，巴菲特選擇寧缺毋濫。

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通過巴菲特的公開信，我們可以看出，巴菲特的價值投資理念一直沒有改變。

就拿此次的新型冠狀病毒導致的疫情舉例。

目前除中國外，義大利、韓國、伊朗等其他國家也爆發疫情，引發投資者擔憂全球經濟受損，全球多國股市周一下跌。

對此，巴菲特表示，長線投資者不應被每日的新聞報道所影響，相比上周五，伯克希爾肯定會更傾向於買入股票。「如果你看看目前的情況，」他說，「投資股市肯定比投資公債的回報高。」

疫情並未改變他對股市的長期預期。「這是件可怕的事，」巴菲特表示，「但我認為不應影響你在股市的操作。」

「麻煩總是會有的。我們要真正關心的是，這些企業在五年或10年後將會是怎樣的狀態。」

Ⅱ 2019年個人炒股盈虧情況分析

2019年個人炒股盈虧情況分析如下：

一、總體收益情況

• 在2019年，我通過短線交易的方式參與股市，總體收益率為20.55%。這一成績雖然與資深投資者相比可能不算突出，但作為普通小散投資者，已屬相當不錯的表現。

二、收益來源

• 金融股：在投資組合中，金融股是主要的收益來源之一。特別是茅台、貴州銀行等金融股票，其市場表現非常出色，為我帶來了可觀的收益率。
• 科技股：除了金融股，我還關注了一些雲計算、人工智慧等方面的科技公司，如阿里巴巴、騰訊等。這些公司在2019年的市場表現同樣不俗，為我帶來了不小的收益。

三、虧損原因

• 小盤股和次新股：在炒股過程中，我也遭遇了一些虧損。主要的虧損來源是小盤股和次新股。由於在這些股票上我沒有做好足夠的調研和分析，盲目跟風進入市場，導致了虧損的發生。
• 缺乏經驗：作為新手投資者，我在股市中的經驗相對有限。這導致我在面對市場波動時，有時難以做出正確的判斷和決策，從而影響了投資收益。

四、總結與反思

• 通過2019年的個人炒股經歷，我深刻認識到炒股需要一定的經驗和知識。只有不斷學習和成長，才能更好地掌握股市的投資技巧。
• 同時，我也意識到在炒股過程中，必須做好足夠的調研和分析工作。只有深入了解市場動態和公司基本面，才能更好地把握市場機會，避免不必要的虧損。
• 未來，我將繼續學習和成長，不斷提升自己的投資能力和水平，以期在股市中獲得更好的收益。

Ⅲ 國內投資收益如何納稅美股賺錢迴流需注意什麼

國內投資收益納稅需注意以下幾點：

1. 股票交易收益：

   • 根據《中華人民共和國個人所得稅法》，A股交易所產生的利潤適用個人所得稅法規定。
   • 從2019年1月1日起，「非專業」自然人持有上市公司境外上市部分（如H股）的普通股所獲得的收益，需要依法計算並繳納稅款，歸並到《企業所得稅法》范圍。

2. 基金投資回報：

   • 持有期超過一年後出售公募基金時，可以享受免徵個人所得稅政策。
   • 短期內賺取到的基金投資收入則需按照不同比例繳納個人所得稅。

美股賺錢迴流需注意以下幾點：

1. 美國稅務問題：

   • 根據《2017 US Tax Cuts and Jobs Act》，非居民在美國進行證券交易所得將被徵收30%的稅款，這對中國投資者構成了較大的納稅壓力。

2. 外匯管制：

   • 在境內居住超過180天以上的個人，需要將美股收益兌換為人民幣時，需向當地銀行提供合法來源證明，並遵守相應的限制金額規定。

3. 稅務報告：

   • 持有海外市場上漲股票或基金份額獲得的收益，需按照相關規定報告給國家稅務機關。

4. 避免重復征稅：

   • 由於中美兩國納稅體系和標准存在差異，投資者可能會面臨重復征稅的風險。
   • 為了解決這一問題，中美之間已簽署並執行相關稅務協定，投資者應了解並利用這些協定來保護自身權益。

綜上所述，國內投資收益納稅和美股賺錢迴流均涉及復雜的稅務問題。投資者在進行相關操作時，應深入了解並遵守各項規定，並在必要時尋求專業稅務意見，以確保自身合法權益不受損失。

Ⅳ 巴菲特2019年致股東信出爐！有啥看點干貨都在這里！(附全文)

這是寫給股東的第54封年度信函，內容包括2018年度的公司業績、投資策略，還對許多熱點話題表達了自己的觀點。 這封致股東信的受眾遠遠超過該公司的投資者群體，世界各地的投資者希望從信件中了解這位傳奇投資者的投資心態，以此作為對未來經濟和市場的預測。

伯克希爾復合年增長率達18.7%

依照慣例，第一頁是伯克希爾的業績與標普500指數表現的對比：

2018年伯克希爾每股賬面價值的增幅是0.4%，大幅弱於2017年同期的增幅23%，不過跑贏了2018年標普500指數的下跌4.4%。伯克希爾哈撒韋四季度A類股虧損15467美元，運營收益57.2億美元(之前為33.38億美元)。

長期來看，1965-2018年，伯克希爾的復合年增長率為18.7%，明顯超過標普500指數的9.7%。1964-2018年伯克希爾的整體增長率是1091899%(即10918倍以上)，而標普500指數為15019%。

△巴菲特致股東信第1頁對比企業業績與美股標桿：標普500指數的表現

巴菲特：單季利潤大幅波動將成新常態

股東信用較長篇幅談論了GAAP新規為單季盈利/虧損帶來的波動。

巴菲特表示，GAAP新規要求將未實現的投資組合資本損益計入利潤統計中，他和伯克希爾副董事長芒格都表示反對。由於伯克希爾持有的可交易證券規模過大，「這種按市價計價的變化會令伯克希爾的利潤發生狂野且反復無常的波動。」

例如，2018年一季度和四季度，伯克希爾GAAP項下分別錄得凈虧損11億和254億美元，而去年二季度和三季度分別錄得盈利120億和185億美元。但很多伯克希爾持有的公司在去年所有季度都實現了「持續且令人滿意的運營利潤」，超過2016年利潤高峰176億美元的幅度高達41%。

巴菲特警告稱，伯克希爾季度GAAP盈利的「大幅波動將成為新常態」。截至2018年底，伯克希爾的股權持倉約為1730億美元，去年經常發生單日波動至少20億美元的情況：

去年四季度，美股經歷了一段高波動時期，伯克希爾的單日盈利或虧損經常高達至少40億美元。我們的建議是，繼續關注運營利潤，不要過度關注未實現的資本損益等。

我不是說伯克希爾作出的投資是不重要的，長期來看，我和芒格都預期這些股權投資會實現大額利得，但是實現時間會非常不規律。

巴菲特：明年不再公布伯克希爾的每股賬面價值

股東信還表示，明年的信件將不再公布每股賬面價值，轉而會關注伯克希爾股票的市場價格。巴菲特認為，每股賬面價值已經失去了相關性，給出的三大理由如下：

首先，伯克希爾逐漸從資產集中在可銷售股票的公司，轉變為主要價值在於經營業務的公司。其次，雖然我們持有的股權按市場價格計算，但會計規則要求經營公司的賬面價值遠低於當前市價。第三，隨著時間的推移，很可能伯克希爾將成為重要股票回購者，交易價格將高於賬面價值、但低於我們對內生價值的估計。回購將令每股內生價值上升、每股賬面價值下降，將導致賬面價值越來越與經濟現實脫節。

伯克希爾如何利用1120億美元的天量現金？

巴菲特：短期內不會進行大型收購，絕不會冒缺錢花的險

股東信重點談論了市場關注的收購問題。信件稱，企業收購的立時前景「並不好」。這種令人失望的現實表明，2019年可能會看到伯克希爾再度擴大對可銷售證券的持有，(而非用所持現金來增加收購)。但巴菲特繼續「希望舉行重大收購」，只是目前買入價格還是太貴：

巴菲特寫道，「伯克希爾將永遠是一個金融堡壘。在管理的過程中，我會犯一些代價高昂的委託錯誤，也會錯過很多機會，其中一些對我來說是顯而易見的。有時，隨著投資者逃離股市，我們的股票會暴跌。」

伯克希爾哈撒韋持有約1120億美元現金和現金等價物。巴菲特指出，這些儲備中有一部分是「碰不得的」，因為他們希望一直持有至少200億美元，以「防範外部災難」。巴菲特還表示，他「絕不會冒險導致缺錢花」。

「未來幾年，我們希望將大量過剩流動性轉移到伯克希爾永久擁有的業務上。然而，眼下的前景並不樂觀：對於擁有良好長期前景的企業來說，價格高得離譜。」

巴菲特接著說：這一令人失望的現實意味著，到2019年，我們可能會再次增持可上市股票。盡管如此，我們仍然希望能獲得大象那麼大的收購。即使在我們88歲和95歲的時候——我是年輕的那個——這種前景也會讓我和查理的心跳加快。(光是寫可能會有一筆大買賣，就已經讓我心跳加速了)我對更多股票購買的預期不是市場預測。查理和我對股市下周或明年的走勢一無所知。這種預測從來就不是我們活動的一部分。相反，我們的想法集中在計算一個有吸引力的業務的一部分是否比它的市場價格更有價值。

在同樣令市場關注的股票回購問題上，伯克希爾在2018年其實沒有交出特別令人滿意的答卷。

股東信表示，2018年回購了大約13億美元伯克希爾的普通股。此前市場分析稱，在去年7月移除了對股票回購的內部限制後，三季度伯克希爾回購了9.28億美元的股票。原本市場預期去年共回購20億美元的股票，現在看來，去年四季度只回購了3.72億美元的自家股份。

巴菲特還是沒透露接班人的人選

巴菲特在今年夏天將年滿89歲，市場期待本次公開信透露出未來繼任者的線索。

但巴菲特只是說，2018年任命Ajit Jain和Greg Abel作為聯席副總裁的決定「是個真正的好消息」。目前，伯克希爾的管理比他一個人單打獨斗的時代好得多，兩位「小將」都有罕見的才能、並深深融入到伯克希爾的文化中，「這些管理層變更早就該做了。」

他還是沒有給出誰才是明確的下一任接班人。

2018年底的巴菲特持倉一覽表

截至2018年底，伯克希爾列出了按照市場價格計算的前15大持倉。雖然卡夫亨氏理論上是伯克希爾的第六大重倉股、持有3.25億股，但伯克希爾作為控制層的一員，需要將這部分投資計入「股權」項目。

巴菲特承認因亨氏出現損失但或將拋售視作買入機會

周五，卡夫亨氏(Kraft Heinz)股價暴跌，原因是該公司業績令人失望，股息將被削減，無形資產被減記，美國證券交易委員會(SEC)對該公司發出了傳票。截至2018年底，伯克希爾哈撒韋持有該公司26.7%的股份。

巴菲特沒有對該股做進一步說明，只是說在第四季度，伯克希爾「從無形資產減值中蒙受了30億美元的非現金損失(幾乎全部來自我們對卡夫亨氏的股權)」。

他說，「年底時，卡夫亨氏控股的市值為140億美元，成本基礎為98億美元。」

雖然沒有人喜歡遭受損失，但巴菲特傾向於從長遠的角度考慮問題。

巴菲特在1996年表示：「作為投資者，你的目標應該是以合理的價格購買一家容易理解的企業的部分股權，而且應該幾乎肯定這家企業的利潤在未來5年、10年和20年大幅增長。」

此外，他和他的團隊可能將卡夫亨氏的拋售視為買入更多股票的機會。

巴菲特在1998年曾說：對我們來說，最好的事情就是一家偉大的公司陷入暫時的困境。我們想在他們躺在手術台上時買入。

以下是今年《致股東信》的翻譯▼

致伯克希爾-哈撒韋公司的股東：

根據美國通用會計准則(GAAP)，伯克希爾2018年盈利40億美元，其中包括：2018年公司運營利潤為248億美元，30億美元的非現金虧損(無形資產減值)幾乎都來源自我們對卡夫亨氏的持股，28億美元的實際資本收益來自賣出所投資證券，206億美元的虧損來自我們投資組合中未實現的資本利得的減值。

美國通用會計准則的新規定要求我們在收益中包括最後一項。正如我在2017年年報中所強調的，無論是伯克希爾副董事長查理-芒格，還是我都不認為這條規則是明智的。相反，我們兩人一直認為，在伯克希爾，這種按市值計價的變化將導致「我們的凈利潤出現劇烈而無常的波動」。

這一預言的准確性可以從我們2018年的季度財報中看出。在第一和第四季度，我們分別報告了11億美元和254億美元的GAAP虧損。在第二和第三季度，我們分別報告了120億美元和185億美元的利潤。與這些劇烈波動形成鮮明對比的是，伯克希爾旗下的許多業務在各個季度都實現了持續且令人滿意的運營利潤。全年來說，這些業務的利潤比2016年176億美元的高點還要高出41%。

我們每季度的GAAP收益的大幅波動將不可避免地繼續下去。這是因為我們龐大的股票投資組合——截至2018年底價值接近1730億美元——經常會經歷單日20億美元或更多的價值波動，而新規則都要求我們必須立即將波動計入我們的凈利潤。事實上，在股價高度波動的第四季度，我們有好幾天都經歷了單日「盈利」或「虧損」超過40億美元。

我們對此的建議？請關注運營收益，少關注其它任何形式的暫時收益或損失。我的這番話絲毫不削弱我們的投資對伯克希爾的重要性。隨著時間的推移，我和查理預計我們的投資將帶來可觀收益，盡管時機具有高度不確定性。

長期閱讀我們年度報告的讀者會發現今年這封信的開頭與往年不同。在近30年的時間里，給股東信的第一段都描述了伯克希爾每股賬面價值的百分比變化。現在是時候放棄這種做法了。

事實是，伯克希爾賬面價值的年度變化——它不會再出現在股東信第2頁。這種做法已經失去了其曾有的意義。有三種情況使它失去了關聯性。首先，伯克希爾哈撒韋已經逐漸從一家股票投資公司轉變為一家經營企業型公司。

查理和我預計這種轉變將以一種不規則的方式繼續下去。其次，盡管我們的股權價值是按市場價格計算的，但根據會計准則，我們旗下運營公司的帳面價值遠低於其當前價值，這種錯配在近幾年越來越明顯。

第三，隨著時間的推移，伯克希爾很可能會成為其股票的重要回購方，回購將發生在股價高於賬面價值，但低於我們對其內在價值的估計之時。這種收購的數學原理很簡單：每筆收購都使每股內在價值上升，而每股賬面價值下降。兩者結合將導致賬面價值越來越脫離經濟現實。

巴菲特2019年股東信英文全文地址：/letters/2018ltr.pdf

巴菲特公布致股東信 伯克希爾2018年盈利40億美元

股神巴菲特2019年致股東公開信 伯克希爾跑贏標普500指數4.8個百分點

巴菲特：希望舉行重大收購 但「價格高得離譜」 可能再次回購

（文章來源：21世紀經濟報道）

Ⅳ 98年奧尼爾100萬入股谷歌，22年過後能賺多少錢

一個人如果懂得投資之道，那麼他這一生都不會缺錢，前提是要有足夠的資金。當年投資馬雲創業的幾位大股東如今都已經獲得了巨大的利益，與當時原始投資資金相比，他們現在所佔有的股份的價值簡直就是天文數字。NBA球星都是比較富裕的，但卻有不少球星在退役之後破產，很大原因就是不懂得投資。當然有失敗的例子就有成功的例子，98年奧尼爾100萬入股谷歌，22年過後能賺多少錢？太令人羨慕了。

98年奧尼爾100萬入股谷歌

如今谷歌已經成為世界知名的網路科技公司，奧尼爾投資的100萬所佔有的股份，可以賣到7-10億美元，這一筆投資的價值翻了幾百倍。有投資眼光的人真的是很會賺錢，但是換個角度想，如果當時奧尼爾只有100萬美金，他可能就不會投資了。