投資組合理論在股票投資中的應用研究

1. 馬可維茨的投資組合理論都有哪些內容

投資組合理論是指由多個證券組成的投資組合，這些證券組合的加權平均數就是指收益率其收，但其風險並不是這些證券組合的加權平均數，投資組合可以降低非系統風險，馬可維茨提出了第一個風險投資組合，正確定義了收益和風險這兩個基本概念，從那時起人們就將收益和風險作為描述合理投資目標的兩個基本要素。

理論的應用

在馬可維茨之前，人們認識到多元化可以降低風險，但理論上對系統沒有認識，投資組合的分布式表明投資組合的證券分散不是簡單的線性組合。因此，投資組合分布式不僅在理論上說明了多元化的合理性，還為有效的多元化提供了實踐指導。

2. 請詳述討論投資組合理論模型是否可在股票市場上應用且獲利

只組合理論模型，可在股票市場上應用，而且獲利

3. 投資組合理論是指什麼

投資組合理論是指，若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權平均數，但是其風險不是這些證券風險的加權平均風險，投資組合能降低非系統性風險。
該理論包含兩個重要內容：均值－方差分析方法和投資組合有效邊界模型。
在發達的證券市場中，馬科維茨投資組合理論早已在實踐中被證明是行之有效的，並且被廣泛應用於組合選擇和資產配置。但是，我國的證券理論界和實務界對於該理論是否適合於我國股票市場一直存有較大爭議。
從狹義的角度來說，投資組合是規定了投資比例的一攬子有價證券，當然，單只證券也可以當作特殊的投資組合。本文討論的投資組合限於由股票和無風險資產構成的投資組合。
人們進行投資，本質上是在不確定性的收益和風險中進行選擇。投資組合理論用均值—方差來刻畫這兩個關鍵因素。所謂均值，是指投資組合的期望收益率，它是單只證券的期望收益率的加權平均，權重為相應的投資比例。當然，股票的收益包括分紅派息和資本增值兩部分。所謂方差，是指投資組合的收益率的方差。我們把收益率的標准差稱為波動率，它刻畫了投資組合的風險。
人們在證券投資決策中應該怎樣選擇收益和風險的組合呢？這正是投資組合理論研究的中心問題。投資組合理論研究「理性投資者」如何選擇優化投資組合。所謂理性投資者，是指這樣的投資者：他們在給定期望風險水平下對期望收益進行最大化，或者在給定期望收益水平下對期望風險進行最小化。
因此把上述優化投資組合在以波動率為橫坐標，收益率為縱坐標的二維平面中描繪出來，形成一條曲線。這條曲線上有一個點，其波動率最低，稱之為最小方差點（英文縮寫是MVP）。這條曲線在最小方差點以上的部分就是著名的（馬考維茨）投資組合有效邊界，對應的投資組合稱為有效投資組合。投資組合有效邊界一條單調遞增的凹曲線。
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4. 證券投資組合理論的基本內容是什麼

馬克維茨投資組合理論的基本假設為：(1)投資者是風險規避的，追求期望效用最大化；(2)投資者根據收益率的期望值與方差來選擇投資組合；(3)所有投資者處於同一單期投資期。馬克維茨提出了以期望收益及其方差(E，δ2)確定有效投資組合。

以期望收益E來衡量證券收益，以收益的方差δ2表示投資風險。資產組合的總收益用各個資產預期收益的加權平均值表示，組合資產的風險用收益的方差或標准差表示，則馬克維茨優化模型如下：





式中：rp——組合收益；

ri、rj——第i種、第j種資產的收益；

wi、wj——資產i和資產j在組合中的權重；

δ2(rp)——組合收益的方差即組合的總體風險；

cov(r,rj)——兩種資產之間的協方差。

馬克維茨模型是以資產權重為變數的二次規劃問題，採用微分中的拉格朗日方法求解，在限制條件下，使得組合風險鏟δ2(rp)最小時的最優的投資比例Wi。從經濟學的角度分析，就是說投資者預先確定一個期望收益率，然後通過確定投資組合中每種資產的權重，使其總體投資風險最小，所以在不同的期望收益水平下，得到相應的使方差最小的資產組合解，這些解構成了最小方差組合，也就是我們通常所說的有效組合。有效組合的收益率期望和相應的最小方差之間所形成的曲線，就是有效組合投資的前沿。投資者根據自身的收益目標和風險偏好，在有效組合前沿上選擇最優的投資組合方案。

根據馬克維茨模型，構建投資組合的合理目標是在給定的風險水平下，形成具有最高收益率的投資組合，即有效投資組合。此外，馬克維茨模型為實現最有效目標投資組合的構建提供了最優化的過程，這種最優化的過程被廣泛地應用於保險投資組合管理中。

馬克維茨投資組合理論的基本思路是：(1)投資者確定投資組合中合適的資產；(2)分析這些資產在持有期間的預期收益和風險；(3)建立可供選擇的證券有效集；(4)結合具體的投資目標，最終確定最優證券組合。

[編輯]資本資產定價模型及其擴展[2]
馬柯維茨投資組合理論之後，Sharpe（1964)，Lintner(1965)，Mossin（1966)分別提出了各自的資本資產定價模型(CAPM)。這些模型是在不確定條件下探討資產定價的理論，對投資實踐具有重要的指導意義。

資本資產定價模型提出之後，研究者進一步擴展了該研究。

Jensen Michael（1969)提出以CAPM中的證券市場線為基準來分析投資組合績效的非常規收益率資本資產定價模型，但由於在非系統風險不能完全剔除的情況下，該模型對投資組合績效的評價結果不如CAPM的評價結果，因此該模型在實際中應用不多。

Brennan（1970)提出了考慮稅率對證券投資報酬影響的資本資產定價模型；Vasicek，（1971)，Black（1972)分別研究了不存在無風險借貸時的資本資產定價模型；Mayers（1972)提出了考慮存在退休金、社會保險等非市場化資產情況下的資產定價模型的建立；Merton（1973)提出了多因素的ICAPM模型 (Intertemporal CAPM)，為後來的長期投資理論奠定了基礎。E.Linderberg（976、1979)研究了存在價格影響者時的資本市場均衡和投資者的組合選擇問題。結果發現所有投資者(包括價格影響者)都持有市場組合和無風險資產的某個組合,故仍可得到形式簡單的CAPM,只不過此時的單位風險價格低於所有投資者都是價格接收者時的單位風險價格。他還證明了通過兼並或合夥,個體或機構投資者可以增加他們的效用,這就是大型金融機構存在的原因之一。

Sharpe（1970)，E.Fama（1976)，J.Lintler（1970)，N.J.Gonedes（1976)等分別研究了投資者對資產將來的期望收益、收益的方差、協方差期望不一致時資本市場的均衡,他們得到了形式於標准CAPM類似的CAPM。

由於資本資產定價模型的假設條件過於嚴格，使其在應用中受到一定局限。因此，對於CAPM的突破成為必然。

Stephen.A.Ross（1976)提出了套利定價理論(APT)。APT不需要像CAPM那樣作出很強的假定，從而突破性地發展了CAPM。

Black,Scholes（1973)推導出期權定價公式，即B一S模型；Merton（1973)對該定價公式發展和深化。針對B—S模型假定股票價格滿足幾何--布朗運動在大多數情況下不符合實際價格變化的問題,Scholes，Ross(1976)在假定股票價格為對數泊松發布情況下推導出了純跳空期權定價模型(Pure Jump Model)；Merton(1976)提出了擴散--跳空方程(Diffusion-Jump Model)；格利斯特和李(1984)研究了基礎證券交易成本對期權價值的影響:當存在交易成本時,連續時間無套利定價會因為高昂的交易成本而無法實現；Merton(1990)運用了離散時間模型提出了交易成本與基礎證券價格成比例的單階段期權定價公式；波耶勒和沃爾斯特(1992)將Merton 的方法推廣到了多階段情形。

拉馬斯瓦米，桑達瑞森(1985)；Brenner；科塔頓，薩布拉曼·彥(1985)以及貝爾和托羅斯(1986)的研究指出,美式期貨期權在利率為正的條件下比美式現貨期權更易於執行；Lieu(1990)應用連續時間定價方法推出了期貨純期權的定價公式；陳，斯科特(1993)進一步研究指出,即使利率是隨機的,期貨純期權價值也不受利率的影響；Chaudhurg，Wei(1994)研究了常規期貨期權與純期權的價值關系,指出期貨純期權的價值高於美式期貨期權的價值。Harrison，Krep（1979)發展了證券定價的軼理論(theory of martingale pricing)，該理論目前仍是金融研究的前沿課題。

5. 財務管理專業的學生畢業論文怎麼選題

其實你可以根據自己的專業去確定一個方向，然後再具體的去找下資料和範文，
先不著急去寫，然後再定題目，最好要根據題目去找找資料和文獻，
再然後列個大綱給你們老師看，跟你們老師請教一下。
公司資本結構的選擇方式
公司籌資方式的選擇與比較
財務杠桿及其在籌資決策中的運用
融資管理的問題及優化策略
公司治理與融資成本實證研究
民營企業融資管理的問題及優化策略
上市公司並購融資問題研究
民營企業融資困境及其對策分析
中小投資者利益保護問題研究
企業價值評估方法研究-----以某上市公司為例
投資決策、籌資決策與股利政策的關系
風險投資機構對上市公司投融資效率影響研究
公司投資時機與投資規模分析
公司投資方向與投資區域分析
投資組合理論在股票投資中的應用研究
上市公司股利分配存在的問題及對策——以××公司為例
現金股利與股票股利的比較分析
自由現金流量對股利政策的影響分析
薪酬激勵與管理者行為的選擇
上市公司股利政策與股價關系研究
上市公司財務指標的分析和調整
上市公司績效評價問題研究
論自由現金流量與企業價值評估—以某上市公司為例
企業業績評價與激勵機制的建立
業績考核：會計業績還是市場業績？
杜邦財務分析體系的應用——基於××公司的案例分析

6. 投資組合理論的內容

該理論包含兩個重要內容：均值－方差分析方法和投資組合有效邊界模型。
在發達的證券市場中，馬科維茨投資組合理論早已在實踐中被證明是行之有效的，並且被廣泛應用於組合選擇和資產配置。但是，我國的證券理論界和實務界對於該理論是否適合於我國股票市場一直存有較大爭議。
從狹義的角度來說，投資組合是規定了投資比例的一攬子有價證券，當然，單只證券也可以當作特殊的投資組合。本文討論的投資組合限於由股票和無風險資產構成的投資組合。
人們進行投資，本質上是在不確定性的收益和風險中進行選擇。投資組合理論用均值—方差來刻畫這兩個關鍵因素。所謂均值，是指投資組合的期望收益率，它是單只證券的期望收益率的加權平均，權重為相應的投資比例。當然，股票的收益包括分紅派息和資本增值兩部分。所謂方差，是指投資組合的收益率的方差。我們把收益率的標准差稱為波動率，它刻畫了投資組合的風險。
人們在證券投資決策中應該怎樣選擇收益和風險的組合呢？這正是投資組合理論研究的中心問題。投資組合理論研究「理性投資者」如何選擇優化投資組合。所謂理性投資者，是指這樣的投資者：他們在給定期望風險水平下對期望收益進行最大化，或者在給定期望收益水平下對期望風險進行最小化。
因此把上述優化投資組合在以波動率為橫坐標，收益率為縱坐標的二維平面中描繪出來，形成一條曲線。這條曲線上有一個點，其波動率最低，稱之為最小方差點（英文縮寫是MVP）。這條曲線在最小方差點以上的部分就是著名的（馬考維茨）投資組合有效邊界，對應的投資組合稱為有效投資組合。投資組合有效邊界一條單調遞增的凹曲線。
如果投資范圍中不包含無風險資產（無風險資產的波動率為零），曲線AMB是一條典型的有效邊界。A點對應於投資范圍中收益率最高的證券。
如果在投資范圍中加入無風險資產，那麼投資組合有效邊界是曲線AMC。C點表示無風險資產，線段CM是曲線AMB的切線，M是切點。M點對應的投資組合被稱為「市場組合」。
如果市場允許賣空，那麼AMB是二次曲線；如果限制賣空，那麼AMB是分段二次曲線。在實際應用中，限制賣空的投資組合有效邊界要比允許賣空的情形復雜得多，計算量也要大得多。
在波動率－收益率二維平面上，任意一個投資組合要麼落在有效邊界上，要麼處於有效邊界之下。因此，有效邊界包含了全部（帕雷托）最優投資組合，理性投資者只需在有效邊界上選擇投資組合。

7. 財務管理論文相對哪個方向好寫一點

財務管理論文可以往當前政府財務管理存在的問題方面寫。學習之前先來做一個小測試吧點擊測試我合不合適學會計

1、財務預算體系不規范。我國目前的財政會計均為非全額預算的事業單位會計，隨著市場經濟的發展，政府機關所屬事業單位創辦經濟實體，參與市場競爭的情況屢見不鮮，現行的財務預算體系劃分已滿足不了資金的運轉方式。現階段我國政府公共部門的預算在編制和執行方面都存在不少問題。在預算的編制方面，部門預算實行的是所有的收支都要進預算的全面預算模式，部門預算的編制具有涉及面廣、內容復雜、數據量大、程序嚴格等特點。現階段，我國預算執行過程中最嚴重的問題是預算執行的隨意性較大，隨意變更項目和突破預算控制的現象嚴重。對預算資金的執行效果，特別是項目支出的效果尚未建立起有效的績效考評、追蹤問效和披露機制。

2、政府財務制度不健全。我國政府部門缺乏完善的財務管理制度，各部門、各崗位之間缺少相應的制約機制。不相容職務分離制度和崗位輪換制度沒有落實，內部控制不健全，財務管理有很大的漏洞。在我國政府部門某些單位缺乏必要的內部審計機制，財務管理上的漏洞存在很大的風險隱患。此外，我國政府部門中上級政府職能部門無法有效監控下屬單位的財務狀況。

3、政府財政資金使用效率低、浪費嚴重。政府財政資金無論在采購還是項目投資等各方面普遍存在資金使用效率低和浪費嚴重的問題。

財務方面的知識建議去專業機構學習，恆企教育就不錯，恆企教育作為專研財會領域賽道教育產品的連鎖企業，順應時代發展而不斷研發最新的教學產品，致力培養專業的會計人才。

8. 解釋積極與消極的投資組合策略，它們在股票投資中有什麼應用

簡單的說在基金管理中消極型管理策略主要是指買入並持有策略；而積極型管理策略主要有恆定混合策略、投資組合保險策略以及動態資產配置策略。

9. 馬克維茲的投資組合理論是什麼

馬克維茲的投資組合理論是指若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權平均數，但是其風險不是這些證券風險的加權平均風險，投資組合能降低非系統性風險。

該理論包含兩個重要內容：均值－方差分析方法和投資組合有效邊界模型。

在發達的證券市場中，馬科維茨投資組合理論早已在實踐中被證明是行之有效的，並且被廣泛應用於組合選擇和資產配置。但是，我國的證券理論界和實務界對於該理論是否適合於我國股票市場一直存有較大爭議。

從狹義的角度來說，投資組合是規定了投資比例的一攬子有價證券，當然，單只證券也可以當作特殊的投資組合。本文討論的投資組合限於由股票和無風險資產構成的投資組合。

產生發展

現代投資組合理論主要由投資組合理論、資本資產定價模型、APT模型、有效市場理論以及行為金融理論等部分組成。它們的發展極大地改變了過去主要依賴基本分析的傳統投資管理實踐，使現代投資管理日益朝著系統化、科學化、組合化的方向發展。

1952年3月，美國經濟學家哈里·馬考威茨發表了《證券組合選擇》的論文，作為現代證券組合管理理論的開端。馬科威茨對風險和收益進行了量化，建立的是均值方差模型，提出了確定最佳資產組合的基本模型。由於這一方法要求計算所有資產的協方差矩陣，嚴重製約了其在實踐中的應用。

10. 投資組合理論的應用

投資組合理論為有效投資組合的構建和投資組合的分析提供了重要的思想基礎和一整套分析體系，其對現代投資管理實踐的影響主要表現在以下4個方面：
1．馬考威茨首次對風險和收益這兩個投資管理中的基礎性概念進行了准確的定義，從此，同時考慮風險和收益就作為描述合理投資目標缺一不可的兩個要件(參數)。
在馬考威茨之前，投資顧問和基金經理盡管也會顧及風險因素，但由於不能對風險加以有效的衡量，也就只能將注意力放在投資的收益方面。馬考威茨用投資回報的期望值(均值)表示投資收益(率)，用方差(或標准差)表示收益的風險，解決了對資產的風險衡量問題，並認為典型的投資者是風險迴避者，他們在追求高預 期收益的同時會盡量迴避風險。據此馬考威茨提供了以均值一方差分析為基礎的最大化效用的一整套組合投資理論。
2．投資組合理論關於分散投資的合理性的闡述為基金管理業的存在提供了重要的理論依據。
在馬考威茨之前，盡管人們很早就對分散投資能夠降低風險有一定的認識，但從未在理論上形成系統化的認識。
投資組合的方差公式說明投資組合的方差並不是組合中各個證券方差的簡單線性組合，而是在很大程度上取決於證券之間的相關關系。單個證券本身的收益和標准 差指標對投資者可能並不具有吸引力，但如果它與投資組合中的證券相關性小甚至是負相關，它就會被納入組合。當組合中的證券數量較多時，投資組合的方差的大 小在很大程度上更多地取決於證券之間的協方差，單個證券的方差則會居於次要地位。因此投資組合的方差公式對分散投資的合理性不但提供了理論上的解釋，而且 提供了有效分散投資的實際指引。
3．馬考威茨提出的「有效投資組合」的概念，使基金經理從過去一直關注於對單個證券的分析轉向了對構建有效投資組合的重視。
自50年代初，馬考威茨發表其著名的論文以來，投資管理已從過去專注於選股轉為對分散投資和組合中資產之間的相互關繫上來。事實上投資組合理論已將投資管理的概念擴展為組合管理。從而也就使投資管理的實踐發生了革命性的變化。
4．馬考威茨的投資組合理論已被廣泛應用到了投資組合中各主要資產類型的最優配置的活動中，並被實踐證明是行之有效的。