發行股票對留存收益有影響嗎

① 為什麼說留存收益的資金成本較高

留存收益=發行股份的資本成本，實際上比發行股份的成本更低，因為發行股份有手續費。對於正常的公司來說，稅後利潤大大於稅後利息，所以留存收益的資金成本較高。

留存收益是企業歷年實現的凈利潤留存於企業的部分,主要包括累計計提的盈餘公積和未分配利潤。指定用途的叫盈餘公積，未指定用途的叫未分配利潤。

企業提取的盈餘公積可用於彌補虧損、轉增資本（或股本），在符合規定的條件上也可用於以及發放現金股利或利潤。

未分配利潤通常用於留待以後年度向投資者進行分配。由於未分配利潤相對於盈餘公積而言，屬於未確定用途的留存收益，所以，企業在使用未分配利潤上有較大的自主權，受國家法律法規的限制比較少。

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留存收益成本的估算難於債務成本，這是因為很難對諸如企業未來發展前景及股東對未來風險所要求的風險溢價做出准確的測定。

股利增長模型法

股利增長模型法是依照股票投資的收益率不斷提高的思路計算留存收益成本。一般假定收益以固定的年增長率遞增，則留存收益成本的計算公式為：

Ks=Dc/Pc+G式中：Ks----留存收益成本；Dc----預期年股利額；Pc---- 普通股市價； G----普通股利年增長率。

[例1]某公司普通股目前市價為56元，估計年增長率為12%，本年發放股利2元，則：

Dc=2×(1+12%)=2.24(元)

Ks=2.24/56+12%=16%

參考資料來源：網路-留存收益成本

② 實際發放股票股利為什麼會影響留存收益

股票股利亦稱「股份股利」。股份公司以股份方式向股東支付的股利。採取股票股利時，通常由公司將股東應得的股利金額轉入資本金，發行與此相等金額的新股票，按股東的持股比例進行分派。
留存收益=盈餘公積+未分配利潤，派發股票股利，這樣未分配利潤或者盈餘公積減少，留存收益也就減少了。

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